2026年中国铜精矿行业重点上市企业对比分析：自给率决定公司整体盈利水平[图]

上市企业：紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）、西部矿业（601168）、白银有色（601212）、云南铜业（000878）、中金黄金（600489）、北方铜业（000737）等

相关企业：徐工集团工程机械股份有限公司、三一重工股份有限公司、广西柳工机械股份有限公司、中信重工机械股份有限公司、特变电工股份有限公司、中国西电电气股份有限公司、美的集团股份有限公司、珠海格力电器股份有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、比亚迪股份有限公司

一、概述

铜精矿是铜产业链最上游原料，由铜矿石经采矿、选矿得到的含铜精矿，其含铜金属量是衡量资源端产能的核心指标。铜精矿经火法或湿法冶炼得到阴极铜（电解铜），再向下游铜加工、电力、新能源等领域传导。本次对比企业覆盖铜产业链“资源型”与“冶炼型”两类：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业以矿山产铜（矿产铜）为核心；江西铜业、铜陵有色、云南铜业、北方铜业、白银有色以冶炼为主并配套自有矿山；中金黄金以黄金为主、铜为伴生。

目前，中国铜精矿行业重点上市企业包括紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）、西部矿业（601168）、白银有色（601212）、云南铜业（000878）、中金黄金（600489）、北方铜业（000737）等。

二、企业基本信息对比

九家企业中，总部区位呈现明显资源导向：紫金矿业（福建上杭，依托紫金山金铜矿）、洛阳钼业（河南栾川，钼钨矿副产铜）、西部矿业（青海，玉龙与获各琦铜矿）、云南铜业（云南，三江成矿带普朗等铜矿）多依托资源地；铜陵有色（安徽铜陵，传统铜基地）、北方铜业（山西运城）、白银有色（甘肃白银）则为历史铜冶炼集聚区，临近能源与交通节点。

按业务结构可将九家企业归为三类。第一类为资源型矿企：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业以矿山产铜为核心，矿产铜产量居前，铜精矿或阴极铜对外销售，毛利率高、资源属性强。第二类为冶炼一体型：江西铜业、铜陵有色、云南铜业、北方铜业、白银有色集采选、冶炼、加工于一体，阴极铜产能规模大，但自产铜精矿远不能满足冶炼需求、需大量外购原料，盈利受加工费（TC/RC）制约。第三类为黄金伴生型：中金黄金以黄金为主业，铜为矿山伴生产品，对外销售“矿山铜”。

三、企业经营业绩对比

按2025年营业收入规模，中国铜精矿行业重点上市企业中，江西铜业以5446.23亿元居首，紫金矿业3490.79亿元、洛阳钼业2066.84亿元次之，铜陵有色1727.26亿元、白银有色854.58亿元、中金黄金790.75亿元、西部矿业616.87亿元依次排列。

受铜精矿作为上游中间品、多数企业内部消化影响，其中，仅紫金矿业、江西铜业、白银有色三家单列铜精矿相关对外收入，洛阳钼业、铜陵有色、西部矿业等均未单列（铜精矿内部消化）。单列企业中，紫金矿业“矿山产铜精矿”收入423.77亿元居首（占总营收12.14%），中金黄金“矿山铜”45.12亿元（5.71%）、江西铜业“铜精矿、稀散及其他有色金属”246.41亿元（4.52%，合并科目无法拆分纯铜精矿）、白银有色“铜精矿”23.12亿元（2.71%）。四家占比均低于30%，属低依赖，因铜精矿多内部抵销或合并披露，对外收入远低于其资源价值。

相关报告：智研咨询发布的《中国铜精矿行业市场全景调研及产业趋势研判报告》

四、企业铜精矿产销量

以铜精矿及含铜口径来看，紫金矿业铜精矿销量达66.62万吨位列第一。以铜产品口径来看，洛阳钼业产销量分别为74.11万吨和73.02万吨位列第一。以矿产铜口径来看，西部矿业产销量分别为16.75万吨和16.91万吨位列第一。

五、企业研发投入对比

研发投入绝对规模上，江西铜业57.30亿元、铜陵有色48.32亿元领先，云南铜业39.89亿元次之；投入强度（占营收比）则云南铜业（2.22%）、铜陵有色（2.80%）最高。白银有色研发投入仅2.31亿元为样本最低。在铜精矿TC下行、“零加工费”压缩冶炼利润的背景下，头部冶炼企业以研发支撑选矿优化、冶炼降耗与高端铜材升级，研发强度与盈利抗风险能力正相关。

六、企业发展规划

2026年，中国铜精矿行业重点上市企业普遍将“资源扩张、提质增效、绿色智能”作为核心战略主线，呈现出全球化布局加速与内部挖潜并重的鲜明特征。从产量目标看，头部企业规划清晰且雄心勃勃。紫金矿业计划2026年矿产铜达120万吨、矿产金105吨，稳居全球前列；洛阳钼业规划铜金属产量76—82万吨，依托IXM全球现货网络增强市场把控力；江西铜业、铜陵有色、西部矿业分别计划铜精矿含铜20万吨、22.76万吨及矿产铜17.2万吨，整体产能规模持续攀升。在战略布局上，“走出去”与“深部挖潜”双轮驱动。紫金矿业深化非洲板块系统扩产，洛阳钼业巩固南美、亚洲、非洲资源布局，全球化资源配置能力显著增强。同时，国内矿山深部开拓成为增储上产的重要抓手，西部矿业推进玉龙铜矿三期工程，铜陵有色加快米拉多铜矿二期达产，通过技改扩建释放存量资源潜力。绿色化与智能化转型成为共识。各企业纷纷推进智能矿山、智能工厂建设，完善一体化智能管控平台，实现成本波动实时可见、可溯源、可干预。江西铜业明确提出“智能化、绿色化、融合化”发展方向，围绕降低能耗物耗、资源综合利用等关键环节扩大有效投资，加速形成精深铜加工、新材料等“第二增长曲线”。

七、铜精矿行业代表性上市企业—紫金矿业

紫金矿业集团股份有限公司于2000年成立、2003年H股上市、2008年A股上市，为A+H整体上市的大型跨国矿业集团，是全球领先铜、金、锂、锌生产商，铜业务基地分布于塞尔维亚丘卡卢-佩吉与博尔、刚果（金）卡莫阿与科卢韦齐、中国西藏巨龙与玉龙等，系中国唯一矿产铜产量超百万吨矿企、位居全球前四。公司致力于更加清洁、可持续、负责任的铜生产，连续3年成为亚洲及中国唯一矿产铜产量超百万吨矿企，位居全球前四。报告期，公司矿山产铜1085126吨，同比增长1.56%（上年同期：1068455吨）；冶炼产铜697588吨，同比减少6.69%（上年同期：747570吨）。

更多行业分析详见智研咨询发布的《中国铜精矿行业市场全景调研及产业趋势研判报告》。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。

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