2026年中国工业气体行业重点上市企业对比分析：企业营收稳步增长，尤其是以电子特气为核心业务的企业增速明显高于传统大宗气体企业[图]

上市企业：杭氧股份（002430）、金宏气体（688106）、广钢气体（688548）、侨源股份（301286）、和远气体（002971）、凯美特气（002549）、华特气体（688268）、南大光电（300346）、中船特气（688146）

相关企业：林德（中国）投资有限公司、液化空气（中国）投资有限公司、空气化工产品（中国）投资有限公司、日酸投资有限公司、梅塞尔格里斯海姆(中国)投资有限公司、盈德气体（上海）有限公司、爱沃特气体（厦门）有限公司、北京首钢气体有限公司

一、概述

工业气体是指常温常压下呈气态、主要用于工业生产制造场景的各类气体产品，作为现代工业的基础性原料被誉为“工业血液”，按品类与附加值可分为大宗气体与特种气体两大类别，前者以氧、氮、氩等空分气体及乙炔、二氧化碳等合成气体为主，产销量大且多用于通用工业场景，后者涵盖电子气体、高纯气体、标准气体等细分品类，虽用量较小但对纯度、杂质控制与定制化配比要求极高，广泛应用于冶金、化工、半导体、医疗、食品加工、新能源等核心产业领域，是支撑制造业升级与高端制造发展不可或缺的配套物资。

我国工业气体市场整体呈现“外资主导高端赛道、本土龙头加速追赶、行业集中度稳步提升”的竞争格局，林德集团、液化空气、空气产品三大国际巨头凭借深厚的技术积淀、全球化运营体系与成熟的项目运作经验，长期占据电子特气、大型现场制气等高附加值赛道的主导地位，据气体圈子发布的《2025全球工业气体企业十强》榜单，全球前五席位由林德、液化空气、空气产品、大阳日酸、梅塞尔占据，与此同时，盈德气体与杭氧股份两家中国企业跻身全球前十，成为本土工业气体力量崛起的核心标志，其中，盈德气体在国内投建百余套空分装置，是中国大陆领先的独立现场工业气体供应商，依托规模化供气网络深耕大宗气体市场；杭氧股份作为全球最大的空分设备制造商，业务覆盖空分设备、低温石化装备及工业气体的研发、制造与工程服务，凭借设备自研的产业链一体化优势，在大宗气体领域快速扩张的同时，持续向氖氪氙稀有气体、高纯电子气体等高端赛道延伸突破。此外，国内仍存在大量中小型气体企业，多布局中低端零售气体市场，主要依靠区域本地化服务能力、灵活的定价机制与属地客户资源参与市场竞争，行业梯队分化特征显著。

目前，我国工业气体行业内上市企业主要包括杭氧股份、金宏气体、广钢气体、侨源股份、和远气体、凯美特气、华特气体、南大光电、中船特气等，从资本市场布局来看，上述企业已覆盖沪深交易所主板及科创板，形成了多层次、多赛道的竞争格局。

二、工业气体上市企业基本信息对比

从成立时间来看，我国工业气体行业重点上市企业多数企业成立于1999年至2003年间，而广钢气体（2014年）和中船特气（2016年）则为后来新设成立的主体，在上市节奏方面，2010年至2012年间，杭氧股份、凯美特气、南大光电陆续登陆资本市场，为行业较早的上市代表，2019年至2020年，金宏气体、和远气体、华特气体集中上市，标志着行业进入加速资本化阶段，2022年至2023年，侨源股份、广钢气体、中船特气相继完成IPO，进一步充实了A股工业气体板块的力量，也体现出资本市场对电子特气及高端气体赛道关注度的持续升温。

在业务布局上，杭氧股份凭借空分设备制造底蕴，构建了从大宗气体到氢能全产业链、特种气体的综合业务矩阵；金宏气体、华特气体和南大光电深耕特种气体领域，在超纯氨、氟碳类气体、硅基前驱体及氢类电子特气等方向上形成了较强的技术积累与进口替代能力；广钢气体与中船特气则分别在电子大宗气体和电子特种气体赛道占据领先地位；侨源股份立足西南区域，专注高纯气体供应；和远气体则向硅基功能性新材料及清洁能源方向延伸，产业链布局较为多元；凯美特气依托尾气回收工艺，以食品级二氧化碳为起点，逐步向特种气体领域拓展，形成了具有特色的差异化发展路径。

三、工业气体上市企业经营业绩对比

从营业收入来看，我国工业气体行业9家重点上市企业营收规模呈逐年增长态势，但企业间体量差距明显，梯队分化格局已然形成，杭氧股份以绝对优势领跑行业，营收从2019年的81.87亿元增长至2025年的150.8亿元，稳居百亿级第一梯队，体现出其在大宗气体及空分设备领域的综合龙头地位。金宏气体、广钢气体、南大光电、中船特气四家企业营收集中在20-30亿元区间，构成第二梯队，其中南大光电增长最为迅猛，从2019年的3.21亿元跃升至2025年的25.85亿元，增幅超过7倍，反映出电子特气业务在半导体国产化浪潮下的强劲需求；广钢气体同样表现突出，营收从2019年的2.41亿元增长至2025年的24.24亿元，增长了约9倍。和远气体、华特气体、侨源股份、凯美特气则处于第三梯队，营收多在10-20亿元之间，其中侨源股份和凯美特气增长相对平缓，2025年营收分别为10.77亿元和6.27亿元，业务体量相对较小。整体来看，我国工业气体行业9家重点上市企业在过去七年间实现了显著扩张，尤其是以电子特气为核心业务的企业增速明显高于传统大宗气体企业，反映出行业正从“规模驱动”向“技术驱动”转型。

从毛利率来看，南大光电、侨源股份、凯美特气、华特气体，毛利率长期维持在30%以上，其中南大光电表现最为突出，毛利率始终保持在39%-46%的区间，七年间有五年超过40%，稳居行业盈利水平榜首，这与其氢类电子特气（磷烷、砷烷等）的高技术壁垒和较强议价能力密切相关；侨源股份2019年毛利率高达59.5%，为行业最高，但此后呈逐年下滑态势，至2025年降至36.81%；凯美特气毛利率波动最为剧烈，2019年达46.79%，2023年骤降至22.23%（与当年营收大幅下滑相呼应），2025年又强劲回升至33.67%；华特气体毛利率则相对稳定在25%-32%之间，2025年为30.87%，盈利能力较为稳健。

金宏气体、中船特气、广钢气体，毛利率多在25%-38%区间波动，其中，金宏气体2019年毛利率高达48.59%，此后受产品结构调整及大宗气体价格波动影响，2021年降至29.96%的低点，2022-2023年有所回升后，2025年为29.71%，整体呈波动下行趋势；中船特气毛利率从2019年的43.01%逐步下滑至2025年的28.87%，反映出电子特气行业竞争加剧对产品价格的压制；广钢气体毛利率在2022年达到38.27%的高点后，2024年降至26.92%，2025年小幅回升至26.94%，主要受氦气价格波动及电子大宗气体客户降价诉求影响。

杭氧股份和和远气体毛利率长期在25%以下，其中，杭氧股份毛利率七年间稳定在20%-26%之间，2025年为21%，作为行业营收规模最大的企业，其低毛利率特征符合大宗气体及空分设备行业的普遍规律--规模效应显著但单位利润空间有限，属于典型的“薄利多销”模式；和远气体毛利率从2019年的43.94%持续下滑至2023年的18.33%，2025年仅为18.88%，为九家企业中最低，主要受其大宗气体、液化天然气及工业化学品等低毛利业务占比提升影响。

从工业气体相关业务营收情况来看，我国工业气体行业9家重点上市企业在业务结构、收入规模及盈利水平上呈现出显著差异，中船特气的工业气体业务集中度最高，电子特种气体收入达19.27亿元，占总营收的85.24%，是九家企业中占比最高的；广钢气体紧随其后，电子大宗气体收入17.32亿元，占比71.42%，同样高度聚焦；杭氧股份气体销售业务收入92.07亿元，为九家企业中绝对规模最大者，但收入占比为61.04%；南大光电电子特气收入15.36亿元，占比59.39%，为其核心业务之一，而金宏气体、华特气体、和远气体、侨源股份、凯美特气等企业的业务则相对多元。

从毛利率来看，金宏气体的现场制气及租金业务毛利率高达54.16%，远超其大宗气体（29.47%）和特种气体（23.40%）的盈利水平；华特气体的特种气体业务毛利率高达57.60%，显著高于其氟碳类（21.26%）和普通工业气体（15.06%），证明了高端特种气体在技术壁垒和产品附加值上的绝对优势；广钢气体的电子大宗气体毛利率为29.97%，而通用工业气体仅为12.85%，二者相差超过17个百分点，充分说明电子级高纯气体相比通用工业气体拥有显著的超额利润空间；侨源股份的氧气毛利率高达42.34%，远高于氮气的26.00%，体现出不同气体产品在下游应用价值上的差异。

相关报告：智研咨询发布的《中国工业气体产业发展动态及投资战略规划报告》

四、工业气体上市企业研发投入对比

从研发投入来看，2025年，杭氧股份以4.74亿元位居首位，这与公司庞大的营收规模及设备制造+气体服务的综合业务模式相匹配，研发方向涵盖空分设备技术升级、氢能全产业链及特种气体等多元领域；南大光电（2.07亿元）和中船特气（1.64亿元）分列第二、三位，两家企业均聚焦于电子特气赛道，高额的研发投入反映出电子特气在产品纯度提升、新品类开发及工艺优化等方面对技术创新的持续高要求；广钢气体（1.11亿元）和金宏气体（1.03亿元）研发投入亦超过亿元，体现出综合气体供应商在技术储备上的持续投入；和远气体（0.47亿元）、华特气体（0.46亿元）和凯美特气（0.35亿元）研发投入在0.3-0.5亿元区间，绝对规模相对有限。侨源股份研发投入0.003亿元，与其专注西南区域高纯气体供应的成熟业务模式有关。

从研发投入占营业收入比例来看，南大光电以8.02%高居榜首；中船特气（7.26%）紧随其后，同为电子特气领域的高研发强度代表；凯美特气（5.54%）虽绝对金额不高，但占比较高；广钢气体（4.59%）在电子大宗气体领域的持续研发投入也较为突出；金宏气体（3.71%）和华特气体（3.24%）研发强度处于行业中游水平；杭氧股份（3.14%）和和远气体（2.81%）研发占比相对偏低，但考虑到杭氧股份庞大的营收基数，其绝对研发投入规模仍位居行业首位。侨源股份（0.03%）的研发强度在九家企业中处于最低水平。

五、工业气体上市企业业务发展规划

从业务发展规划来看，杭氧股份作为行业营收规模最大的企业，其规划呈现出最为全面的战略布局：市场端实施“扫图作战”，通过客户分层服务、区域总部搭建及国际化布局（聚焦“一带一路”、中亚、中东、东南亚），推动从产品出海向综合解决方案出海升级；技术端构建“基础研究+技术攻关+产品应用+产业转化”创新体系，攻坚大型空分节能、特种气体提纯、氢能储运、核聚变低温配套等前沿领域，并探索新材料、航空航天等跨界融合方向，展现出头部企业对未来技术制高点的前瞻卡位。

以南大光电和中船特气为代表，战略重心高度聚焦于半导体产业链关键材料的自主可控。南大光电强调品质管控全链条覆盖、海外市场突破及客户现场服务体系建设，以品质与服务双轮驱动巩固客户粘性；中船特气则以国家重大科研专项为依托，目标直指国内14nm逻辑芯片及128层以上存储芯片用电子特气的全面托底，并向含氟化学品材料、前驱体及高纯金属材料等上下游延伸配套，致力于成为集成电路产业链的关键材料支撑者。两家企业的规划均体现出高度的国家战略契合度与技术攻关导向。

金宏气体和华特气体均以“产品多元化+服务一体化”为核心战略。金宏气体对标国际头部企业，积极发展大型现场制气、电子大宗载气及TGCM等高端服务业务，通过长期战略协议深度绑定客户，致力于在外资主导的高端服务领域实现国产替代；华特气体坚持“双向发力、上下延伸”，一方面补齐成熟制程产品品类、攻坚先进制程产品，另一方面拓展PCB、商业航天、医疗、新能源等朝阳领域，深化“气体+设备综合解决方案”模式，以多元化市场覆盖对冲半导体领域的价格竞争压力。广钢气体则聚焦电子大宗气体这一核心赛道，在持续扩展国内半导体产业聚集区布局的同时，着力构建氦气全球供应链（深化与中东、北美等气源地合作），并推动电子特气研发基地的商业化运营，形成“电子大宗+电子特气+氦气供应链”的协同优势。

侨源股份立足西南区域高纯气体供应优势，规划向新材料、半导体产业所需特种气体方向延伸，包括高纯液氧、高纯液氨、烷类气体、氟碳类气体及电子混合气等，同时拓展医疗、军工、航空航天领域特种气体及空分稀有气体（氖、氙、氪），旨在依托现有客户基础向高附加值产品升级转型。和远气体在巩固瓶装气体、液体销售、园区供气等存量业务的同时，已在半导体材料、硅基新材料、氢能、动力电池材料等新兴领域完成技术储备和产能前置，先发优势逐渐显现，规划体现出“存量优化+新兴突破”的双轮驱动特征。凯美特气则围绕石油化工企业进行产业布局，在巩固食品级二氧化碳龙头地位的基础上，积极切入电子特种气体、稀有惰性气体及过氧化氢等领域，致力于打造多品种、高品质的专业气体供应商，其规划体现出从传统工业气体向电子特气高端领域延伸的转型决心。

更多行业分析详见智研咨询发布的《中国工业气体产业发展动态及投资战略规划报告》。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。

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