2026年中国苏打掩模版行业重点上市企业对比分析：扩产兑现期，本土企业冲刺高端掩膜领域[图]

上市企业：路维光电（688401.SH）、清溢光电（688138.SH）、龙图光罩（688721.SH）、苏大维格（300331.SZ）、菲利华（300395.SZ）、莱伯泰科（688056.SH）、芯碁微装（688630.SH）、奥普光电（002338.SZ）等

相关企业：中芯国际集成电路制造（深圳）有限公司、无锡中微掩模电子有限公司、合肥清芯传感科技有限公司、上海欣源液压设备成套有限公司、成都微光集电科技有限公司、厦门积硕科技有限公司、南京磊帮半导体科技有限公司、长沙韶光芯材科技股份有限公司、北京中科微电子技术有限公司等

一、概述

掩模版（又称光罩、掩膜版，英文Photomask）是微电子制造过程中的图形转移工具与配套光刻机使用的耗材，用于下游电子元器件制造的批量图形复制。按基板材质不同，掩模版主要分为石英掩模版与苏打掩模版两类：石英掩模版以高纯石英玻璃为基材，具高透过率、高平坦度、低膨胀系数，成本较高，多用于高精度场景；苏打掩模版以苏打玻璃为基板，成本较低、平整度与耐磨性弱于石英，主要用于中低精度制造。下游应用覆盖平板显示（TFT-LCD、AMOLED、Micro-LED等）、半导体芯片（IC Bumping、IC Foundry、IC Substrate、LED封装、MEMS等）、触控与电路板等行业。掩模版供给分为晶圆厂自建配套与独立第三方厂商两类，28nm以下先进制程多由晶圆厂内部配套，成熟制程更倾向向独立第三方采购。

目前，中国苏打掩模版行业重点上市企业包括路维光电（688401.SH）、清溢光电（688138.SH）、龙图光罩（688721.SH）、苏大维格（300331.SZ）、菲利华（300395.SZ）、莱伯泰科（688056.SH）、芯碁微装（688630.SH）、奥普光电（002338.SZ）等。

二、企业基本信息对比

3家企业均为上交所科创板上市公司，深度依托深圳半导体及新型显示产业集群。成立时间跨度较大，清溢光电1997年设立，是国内较早的掩膜版企业；龙图光罩2010年成立；路维光电2012年成立，设立时间最晚。上市节奏各有差异，清溢光电成立22年后2019年登陆科创板，路维光电成立10年后2022年上市，龙图光罩成立14年后2024年上市。业务布局上，路维光电、清溢光电属于平板显示+半导体综合平台型掩模版企业，产品覆盖多下游应用；龙图光罩为专业化第三方半导体掩模版企业，主攻半导体领域；三家企业均向高端半导体掩模版方向迭代，路维光电建设路芯半导体与厦门高世代基地，清溢光电布局合肥、佛山产线攻坚高端掩膜产品，龙图光罩推动珠海基地产能爬坡，开展先进工艺节点技术储备。

三、企业经营业绩对比

按2025年苏打掩模版营收规模，3家上市企业中，路维光电以10.40亿元居首，占比达90.00%，凸显其高度聚焦；龙图光罩苏打掩模版营收0.41亿元（占比16.63%），清溢光电0.78亿元（占比6.28%）。其中仅路维光电一家企业苏打掩模版营收实现正增长，同比增长46.47%；清溢光电、龙图光罩分别同比下降8.56%和11.00%。毛利率层面，2025年行业整体保持较高水平：龙图光罩50.84%居首，路维光电48.16%次之，清溢光电42.67%。三家企业均维持40%以上的正毛利，反映苏打掩模版作为半导体及平板显示产业链关键材料，技术壁垒较高，盈利空间相对稳定。整体来看，路维光电胜在规模与增速，龙图光罩胜在盈利质量，清溢光电该业务规模与占比均相对偏小。

四、企业苏打掩模版产销量

2025年苏打掩模版产销量方面，3家重点上市企业中，清溢光电以2896.10平方米产量、2913.45平方米销量位居首位，但产销量同比分别下降9.28%和8.83%；路维光电产量1775.01平方米、销量1,774.67平方米，同比分别增长12.07%和11.99%，是唯一实现产销量正增长的企业；龙图光罩产量32056片、销量32007片，同比分别下降15.97%和16.45%。库存端呈现分化：清溢光电库存同比大幅下降83.25%至3.49平方米，去库存力度显著；路维光电库存4.42平方米，同比微增8.33%，产销基本平衡；龙图光罩库存121片，同比上升68.06%，与产销量下滑形成反差。整体来看，路维光电产销顺畅、扩张态势明确，清溢光电以主动去库存为主，龙图光罩则面临产销量收缩与库存累积并存的压力。

五、企业研发投入对比

2025年3家企业研发投入金额上，清溢光电研发投入合计0.64亿元为最高，路维光电0.37亿元、龙图光罩0.27亿元；但投入强度（占营收比重）恰好相反——龙图光罩高达11.10%（半导体纯Play、营收基数小所致），清溢光电5.18%，路维光电3.17%为最低。路维光电四年序列显示研发投入由0.28亿元波动至0.37亿元，占营收比重由4.44%降至3.17%，投入强度下滑主要因其营收增速快于研发增速的被动结果，而非削减研发。三家均以费用化投入为主、资本化比重极低，研发投入可比性较好。

六、企业发展规划

三家企业的规划可归纳为两条主线。主线一“做强主业、向高端半导体与高世代面板延伸”：路维光电推进路芯半导体130—40nm项目及厦门G8.6及以下基地；清溢光电攻坚G8.6 OLED与130—28nm半导体掩模版；龙图光罩聚焦65nm PSM并储备28nm技术。主线二“产能释放与国产替代”：三家企业均处于扩产兑现期，清溢光电佛山基地于2025年下半年试生产、高端半导体基地规划2026年实现90—40nm量产；龙图光罩珠海基地爬坡并定下2026年65nm小批量供货目标。

七、苏打掩模版行业代表性上市企业—路维光电

路维光电成立于2012年（工商登记）、2022年于上交所科创板上市（代码688401），总部位于深圳前海。公司是国内领先的专业第三方掩模版厂商，坚持“以屏带芯”战略，平板显示领域为国内唯一可全面配套G2.5—G11全世代面板产线的本土企业，半导体领域为先进封装掩模版龙头供应商（150nm量产、130nm小批量），并投资路芯半导体向130—40nm延伸，行业地位突出。在3家样本企业中，路维光电2025年苏打掩模版营收0.90亿元居首，且为唯一披露2022—2025年连续序列者，列作代表性深读企业。经营业绩方面，路维光电总营收由2022年6.40亿元增至2025年11.55亿元，四年持续正增长；苏打掩模版营收由0.48亿元升至0.90亿元，2025年同比增46.47%，呈量价齐升。苏打掩模版毛利率由2022年41.31%稳步提升至2025年48.16%，连续四年上行，与石英掩模版（33.62%）形成鲜明对比，显示苏打品类盈利改善更具韧性。产量由2022年1604.79平方米波动至2025年1775.01平方米，2025年同比增12.07%，产销率接近100%（销量1774.67平方米），库存仅4.42平方米，去化顺畅。在行业竞争加剧、同业苏打掩模版量价承压的背景下，路维光电凭借平板显示全世代配套能力与产能有序提升，实现了苏打掩模版业务的逆势扩张，相对表现优于清溢光电与龙图光罩。

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