2026年中国压缩机行业重点上市企业对比分析：东贝机电2025年压缩机产量达4300.07万台[图]

上市企业：东贝集团（601956）、开山股份（300257）、汉钟精机（002158）、雪人集团（002639）、鲍斯股份（300441）、金通灵（300091）等

相关企业：中鼎恒盛气体设备（芜湖）股份有限公司、杭州钱江制冷集团有限公司、‌浙江博莱特制冷设备有限公司、‌北京京城压缩机有限公司等

一、概述

压缩机是将低压气体提升为高压气体的核心动力机械，广泛应用于制冷空调、空气动力、工业气体、石油化工、数据中心液冷及新能源等领域。按结构原理可分为活塞、螺杆、离心、涡旋、转子等类型；按用途则主要包括制冷压缩机、空气压缩机、工艺气体压缩机及膨胀机等。目前，中国压缩机行业重点上市企业包括东贝集团（601956）、开山股份（300257）、汉钟精机（002158）、雪人集团（002639）、鲍斯股份（300441）、金通灵（300091）等。

二、企业基本信息对比

六家样本成立时间跨度较大，最早为1993年成立的金通灵，最晚为2008年成立的鲍斯股份；其中汉钟精机（1998年）、雪人集团（2000年）、东贝集团与开山股份（均2002年）集中成立于世纪之交，反映我国流体机械与制冷装备产业的起步与成长阶段。上市节奏方面，汉钟精机（2007年）、金通灵（2010年）较早登陆资本市场，开山股份与雪人集团（均2011年）紧随其后，东贝集团（2020年，由B股转A股）与鲍斯股份（2015年）相对靠后。总部区位呈现明显的产业集群导向：东贝集团地处湖北黄石、依托黄石制冷压缩机产业基础；汉钟精机、开山股份（注册地已迁至上海临港）集聚长三角高端制造资源；鲍斯股份位于浙江宁波、毗邻压缩机产业链配套；雪人集团立足福建福州、面向海上丝路与海外制冷市场；金通灵地处江苏南通、靠近长三角工业客户群。区位选择多与当地装备制造基础、下游客户及出口通道相关。

按主业定位可将六家企业归为三类。第一类为制冷压缩机专业厂商，以东贝集团为代表，聚焦全封活塞与转子压缩机，并向电机、铸件、商用制冷设备纵向延伸，压缩机收入占比超过七成。第二类为综合流体机械制造商，包括汉钟精机、开山股份、鲍斯股份：汉钟精机以螺杆、离心压缩机与真空泵三大板块并重；开山股份以螺杆空压机为核心，叠加地热发电与绿色氢氨醇业务、构建全球压缩机能效平台；鲍斯股份以螺杆空气压缩机为主业，压缩机、真空泵、液压泵协同，2025年置出刀具业务进一步聚焦。第三类为制冷与系统集成延伸型，以雪人集团为代表，在压缩机（组）之外布局制冰系统、数据中心温控与氢能源装备，业务最为多元；金通灵则属困境中的流体机械综合厂商，压缩机仅为其鼓风机、汽轮机、锅炉等产品线之一，占比不足一成。

三、压缩机代表性产品对比及业务模式

代表性产品上，东贝集团以全封活塞、转子等制冷压缩机为主，应用于冰箱、冷柜、商用制冷岛柜及移动空调等；开山股份、鲍斯股份、汉钟精机聚焦螺杆、离心类空气与工艺压缩机，其中鲍斯螺杆主机曾获制造业单项冠军；雪人集团则覆盖活塞、螺杆、离心压缩机（组）并配套制冰系统；金通灵产品线含离心空气压缩机与高速离心蒸汽压缩机。

生产模式上，东贝集团采取“以销定产、安全库存”，汉钟精机、金通灵以订单生产为主，开山股份与鲍斯股份采用订单与备货相结合；销售模式则呈分化，汉钟精机、东贝集团以直销为主，开山股份直销与经销近乎各半（50.52%对49.48%），鲍斯股份以直销为主、整机偏经销。雪人集团以定制化、模块化压缩机组及一体化工程服务见长。

四、企业经营业绩对比

按2025年营业收入排序，东贝集团以61.38亿元居首，开山股份47.24亿元、汉钟精机29.27亿元次之，雪人集团25.25亿元、鲍斯股份17.18亿元居中，金通灵仅7.48亿元垫底，首尾相差约8.2倍。增速明显分化：开山股份（+11.55%）、雪人集团（+10.53%）实现正增长，东贝集团微降（-1.68%），汉钟精机（-20.35%）、鲍斯股份（-26.01%）下滑，金通灵受预重整与流动性危机冲击降幅最深（-46.85%）。

按压缩机相关收入排序，东贝集团43.50亿元、开山股份31.04亿元、汉钟精机21.49亿元居前三，雪人集团10.86亿元、鲍斯股份10.22亿元、金通灵0.68亿元其后，六家合计约118亿元。依赖度分档清晰：汉钟精机（73.42%）、东贝集团（70.87%）、开山股份（65.71%）、鲍斯股份（59.49%）属高度依赖；雪人集团（42.99%）居中；金通灵仅9.14%，压缩机并非其主导品类。毛利率是分化最剧烈的指标：汉钟精机34.07%、开山股份32.43%居前，凭借螺杆、离心高端机型与自主品牌溢价；鲍斯股份26.06%、雪人集团21.37%次之；金通灵16.89%偏低；东贝集团仅5.88%，与其以家用冰箱压缩机走量、议价空间有限直接相关。

五、企业压缩机产销量

受各公司分产品披露口径不一影响，产销量数据需逐一点名：东贝集团单列压缩机产量4300.07万台，居样本绝对首位，体现其全球冰箱压缩机龙头地位；鲍斯股份单列压缩机产品产量34.48万台。其余四家仅披露合并口径——汉钟精机为“流体机械”大类13.44万台（含压缩机、真空产品、铸件，非纯压缩机），开山股份为“螺杆机”5.72万台（含螺杆空压机等螺杆类设备），雪人集团为“制冷设备生产制造”2.23万套（含制冰设备与压缩机组），金通灵为“通用设备制造业”1,074台/套（含鼓风机、压缩机、汽轮机、锅炉）。

六、企业研发投入对比

研发投入绝对规模以东贝集团2.63亿元居首，汉钟精机1.78亿元、开山股份1.25亿元次之，雪人集团1.12亿元、鲍斯股份0.75亿元、金通灵0.57亿元随后。投入强度则呈另一番排序：金通灵以7.68%最高（营收大幅下滑致被动抬高），汉钟精机6.08%、东贝集团4.29%、雪人集团4.42%、鲍斯股份4.37%居中，开山股份2.64%最低。

七、企业发展规划

各家规划可归纳为三条主线。其一，做强压缩机主业、向高端机型升级：东贝集团锚定节能、环保、智能化与变频技术，加速新型压缩机系列化；汉钟精机聚焦螺杆、离心、涡旋核心技术迭代，突破超高温热泵压缩机与磁悬浮、气悬浮离心产品；鲍斯股份加大压缩机及关键零部件研发制造、做透流体机械产业链。其二，拓展全球市场与新兴场景：开山股份提出“成为跨国公司、综合性压缩机公司”，在离心、磁悬浮、氢压缩机等高端领域突破；雪人集团启动全球化品牌战略升级，并围绕自然工质、智能技术、全产业链延伸发力。其三，结构优化与转型：金通灵在重整背景下定位“固本强基、向新发展”，向“节能解决方案服务商”转型。

八、压缩机行业代表性上市企业—东贝集团

湖北东贝机电集团股份有限公司成立于2002年，2020年12月由B股转A股登陆上海证券交易所主板（股票代码601956），总部位于湖北黄石，是国内家用及商用制冷压缩机的核心制造企业，可生产15大系列400余个品种压缩机，具备显著的规模与产业链配套优势。2025年公司实现营业收入61.38亿元（同比-1.68%），归母净利润0.76亿元（同比-40.24%）；其中压缩机业务收入43.50亿元，占总营收约七成，是六家样本中专精制冷压缩机、单体规模最大的企业。

经营业绩方面，2023—2025年东贝集团总营收在59.04亿至62.43亿元间窄幅波动，2025年压缩机业务收入同比下滑4.64%，毛利率5.88%、较上年减少3.95个百分点，盈利承压主要源于家用冰箱压缩机走量属性强、原材料与价格竞争挤压。东贝集团正通过变频、节能、智能化升级与高附加值产品攻坚，谋求在存量竞争中改善盈利质量。

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