一、地方国资投资成功事件——万山发展集团投资天威新材
1、定向增发原因
为更好地满足天威新材长期战略发展需要，优化天威新材财务结构，增强天威新材盈利能力和竞争力，进一步提升天威新材综合实力和抗风险能力，天威新材进行本次股票发行。本次定向发行股票募集资金拟用于补充天威新材流动资金，通过本次股票发行，将优化天威新材治理结构和财务结构，提高天威新材抗风险能力，进一步保障天威新材持续发展。
2、万顺公司认购天威新材股份
万山发展集团下属万顺公司与珠海天威新材料股份有限公司签订了《珠海天威新材料股份有限公司股票发行股份认购合同》，并于2023年8月18日完成定向增发认购事项，认购天威新材股份829500股，每股单价12.06元，认购金额10003770元。
3、启动股权退出时间及退出时获得多少收入
2026年4月，万顺公司顺利完成转让退出，投资收益超10%，实现国有资产保值增值。
二、企业投资可行性分析对国有资本筛选优质项目有何价值
1、研判企业真实资金需求，避免“为融资而融资”
可行性分析需穿透式评估企业定向增发的真实动因。天威新材本次募资用于补充流动资金、优化财务结构，可研报告需对其经营性现金流、资产负债率、应收账款周转率等指标进行核查，判断其资金缺口是否真实合理，募资规模是否与业务扩张相匹配，从而避免国资陷入“低效融资”陷阱，确保每一分钱投向企业真正需要的环节。
2、评估退出路径的清晰度与确定性
国有资本投资需“投得进、退得出”。可行性分析应在投前即对退出机制进行前瞻性规划，包括分析标的公司是否符合上市条件、是否存在并购退出可能、股权转让流动性如何等。天威新材作为新三板挂牌企业，股权转让具有一定市场化基础，万顺公司于2026年4月顺利退出并获得超10%收益，印证了投前对退出路径充分评估的重要性，这也是国资区别于纯财务投资在决策逻辑上的关键考量。
3、定价公允性分析，防范国资流失风险
可研分析需对定增价格的公允性进行独立论证，包括对标同行业可比公司的市盈率、市净率，分析发行价是否低于每股净资产，评估是否存在利益输送风险等。万顺公司以每股12.06元参与认购，该价格是否公允、是否符合国资监管关于资产评估及定价的相关要求，是可研报告需要给出明确结论的核心内容，为国资决策提供合规性依据。
三、智研咨询编制企业投资可行性研究报告的优势
1、行业研究积淀深厚，数据支撑扎实
智研咨询深耕产业研究十八年，拥有自建多维度数据库。编制可研报告时，能够提供权威的行业发展趋势、市场规模及竞争格局分析，为项目可行性判断提供扎实的数据底盘，避免决策依据流于表面。
2、国资服务经验丰富，合规把控精准
智研咨询长期服务于地方政府及国企平台公司，熟悉国资监管关于投资决策、资产评估及风险防控的政策要求。在报告编制中能够精准对标相关制度规范，确保内容符合国资审批要点，助力项目顺利过会。
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