代糖“后浪”兴起 只留快乐不会肥？[图]

    享受“肥宅快乐水”却只留快乐不会肥？这是很多人的梦想。

    物极必反，当人们消费的糖、油、脂、盐累积到一定数量，对人体健康乃至自然环境造成风险和压力的时候，消费趋势就会开始出现反转。

    当下，低糖、低油、低脂、低盐正在成为全球公认的饮食正确方向，针对热量和快乐重要来源——糖的需求变化，形成了一股食品饮料行业低/无糖消费热潮，诸多行业巨头都不得不重新调整市场策略和产品配方。

    代糖并不是什么新鲜事物，百事、可口可乐等食品饮料巨头多年前就开始推广无糖可乐及饮料。国内的无糖消费则经过十多年的市场培育期，如今终于站上风口。
控糖趋势和国产食糖的高成本，不仅影响着越来越多消费者和食品厂商的选择，也提供了广阔的替代空间，催动了上游代糖产业的繁荣。

    上下游产业链替代空间大

    位于安徽滁州的元气森林首个自建生产基地一期工厂里，一批该公司招牌的无糖苏打气泡水、燃茶正在高度自动化的产线上完成罐装、封口、塑封、查验、打码等程序，通过自建工厂，元气森林告别了完全依赖代工贴牌的轻资产模式。

    研发人员表示，一期工厂的3条高速生产线已经全面投产，技术、安全、品控、管理方面均达到国际水平，年产量在4.5亿瓶以上。这样的生产基地还有两个，分别在天津和广州开建。

    作为今年夏天最火的饮料品牌，成立仅4年多的元气森林抓住了无糖消费的风口，成为巨头林立的食品饮料界中的一匹黑马。公开数据显示，元气森林今年前5个月的销售业绩超过了6.6亿元，仅5月的业绩就超过了2018年全年销售额。连续完成几轮融资后，该公司估值已上升至140亿元。

    之所以要追捧少糖或代糖，主要还是着眼于健康。

    2019年7月国家卫健委发布的《健康中国行动（2019-2030年）》，提倡到2030年人均每日添加糖摄入量不高于25g。而目前中国的人均摄入量远高于上述标准，政策导向给予了减糖消费趋势转变以强势支持。尼尔森2019年的调研数据显示，82%的中国消费者愿意在健康饮品上花费更多，这一数字高于68%的全球水平。

    从目前的甜味剂市场来看，作为全球甜味剂的主要生产国，中国多项细分产品在全球拥有领先的市场占有率，其中就包括代糖。消费结构中，蔗糖依旧占据了国内最大的甜味市场份额，代糖甜味剂市场占比只在10%左右。

    值得注意的是，中国的蔗糖生产成本高，价格也远高于巴西等国家，有近30%的蔗糖需要依赖进口。为保障食糖安全，寻求合适的代糖方案作为补充，也是必然趋势。此外，为更有力地控制居民的糖摄入，全球多个国家已经开始对蔗糖类饮料征收“糖税”，代糖的国际需求也在进一步扩大。

    资本市场的反应也极快，A股上市公司保龄宝(14.300, 0.00, 0.00%)（002286.SZ）、金禾实业(32.200, 0.00, 0.00%)（002597.SZ）、丰原药业(9.220, 0.00, 0.00%)（000153.SZ）、莱茵生物(8.480, 0.00, 0.00%)（002166.SZ）等代糖概念股股价持续走强。以元气森林产品的主要代糖原料——赤藓糖醇的供应商保龄宝为例，7、8两个月该公司股价涨幅就超过2倍。

    保龄宝之前的盈利能力并不理想，收入结构以淀粉糖和果葡糖浆为主，糖醇类产品占比一直很低，在元气森林等新兴客户的带动下，2019年保龄宝糖醇类产品收入同比增长了24%。其2020年半年报显示，净利润同比增长达78.21%。2018~2019年，保龄宝的赤藓糖醇营收占比分别为11.37%、13.54%，毛利率分别为19.66%、21.10%；截至今年上半年，这两项指标已分别升至20.54%、21.67%，可见赤藓糖醇已经成为保龄宝营收新发力点，该公司也成为全球5家规模最大的赤藓糖醇生产商之一。

    不仅多家本土上市企业都在扩充产能上马赤藓糖醇、三氯蔗糖等新一代代糖项目，跨国公司也在纷纷行动。

    了解到，粮油巨头嘉吉公司与合作伙伴正在建设一个5万吨（亚洲最大）的海藻糖项目，预计明年6月份投产；此外，该公司还在浙江平湖投资建设一条风味糖浆生产线，向市场提供不同规格的代糖、复配糖解决方案，服务下游的奶茶店和餐饮企业。

    嘉吉中国区总裁以及嘉吉中国淀粉、淀粉糖及增稠稳定事业部总裁刘军表示，人对甜味有一种与生俱来的需求。过去消费更多的是蔗糖、果糖等，这些传统糖类并非不好，只是在过量消费的地区、场景和人群中，会带来基于健康考虑的抑制性需求，随着国内生活、消费水平以及健康意识的提升，减糖、代糖的消费需求是实际存在的，不会只是短暂的风口。

    “就这点来说，企业需要快速反应，但也不能盲目跟风，应该要为这样一个可持续性的变化做好准备，需要能拿出多样化、满足各类细分需求的产品和解决方案，才能赢得客户和终端消费者的信任。”刘军说道。

    人工合成甜味剂是合适的代糖产品：1）甜度高、热量低，既能满足消费者对甜蜜的需求，又不会引发糖尿病和肥胖症等疾病，还可以延缓衰老；2）合成甜味剂可提供更高的甜价比，以及与糖类相似的口感；3）生产受气候影响较小。相比蔗糖等需要从植物中提取的糖类，合成甜味剂的生产连续、不分季节、受环境影响小，这也为食品厂商提供了稳定来源；4）不受“糖税”等政策影响。

增甜物质甜价比

数据来源：公开资料整理

    复配、多元化糖将成趋势

    代糖的诞生来自蔗糖的供不应求。1879年，第一代人工代糖“糖精”诞生，1884 年糖精被推向市场得到广泛应用，此后甜蜜素、阿斯巴甜、安赛蜜、三氯蔗糖、甜菊糖苷、赤藓糖醇等人工代糖相继问世。当下最热的赤藓糖醇、三氯蔗糖等就是新一代的代糖。

    这些代糖在成本、甜度、安全性等方面相差各异，如阿斯巴甜、安赛蜜的甜度可以达到蔗糖的150倍以上，而赤藓糖醇的甜度只有蔗糖的0.65倍；曾经被广泛应用的糖精因为口感不佳和安全性问题逐步退出市场，而消费者对新一代代糖的性能和安全性了解并不多。

    刘军分析，新一代的甜味剂跟老一代相比主要有两大优势：第一是在安全性上可能比最早的糖精、安赛蜜等要好得多；第二它们有望解决过去最大的问题——口感上更像蔗糖。

    “关于安全性的质疑，如是否对人体代谢有害，是比较复杂的问题，这可能需要对几代消费者的跟踪和实验去追踪和探索结果，不能轻易断言。”刘军表示，代糖应用扩大是减糖消费趋势的必然之路，不应该因噎废食。

    作为全世界代糖的最大生产、出口国，中国在2018年的代糖产量已占全世界的75%。不过，代糖在国内的应用此前却一直滞后于国外，与中国代糖发展初期在专利等方面受国外企业压制有关。

    对此，刘军认为，就功能糖本身来看，赤藓糖醇在短期来说是供不应求的，但缺口也是暂时的，国内几家企业都在上马大规模的赤藓糖醇项目，这一细分市场会快速走向饱和，因此企业投建相关项目应该保持谨慎。“中国市场分化和多元化问题很明显，代糖的火爆并不会完全取代蔗糖、果糖的市场空间。”

    目前，中国代糖产业发展还存在几个障碍，首先要解决成本问题，赤藓糖醇等产品性能好但成本也高，会直接限制下游的应用范围；其次是口感，不同代糖的甜价比各异，一些代糖还存在后苦味等问题，在研发技术上还有进一步提升的空间。

    汪媛说，该公司的苏打气泡水中添加的主要代糖是赤藓糖醇，因为甜度低需要大量添加，国内生产成本较高，同规格的饮料，添加赤藓糖醇的成本是安赛蜜、阿斯巴甜的约80倍。为了平衡成本和口感，元气森林选用了以赤藓糖醇、三氯蔗糖为主的复配代糖方案。

    选择复配方案的企业，不止元气森林一家，这也对上游的相关企业提出了新的要求。

    刘军表示，过去将企业定位为一个甜味剂（果糖、淀粉糖）生产制造商，现在下游企业和消费者都提出了新需求，上游的企业也需要转型为能提供多种产品、复配方案的甜味剂解决方案供应商。

    “未来的产品，除了从单品到复配这一主流方向，规格上从大包装向越来越小的包装发展也将成为重要趋势，对企业灵活度的要求更高了。”他分析说。