“温州鞋王”跨界疫苗，成都康华生物上市两天成为川股第二高价，仅次于五粮液！[图]

    成都康华生物制品股份有限公司（300841.SZ）6月16日在深交所企业板挂牌上市。到6月17日收盘，股价已达111.46元，目前已成为四川上市公司中仅次于五粮液的第二高价股。

    康华生物成立于2004年，注册地位于成都龙泉驿，但实际控制人是“温州鞋王”、奥康集团董事长王振滔。从传统的制鞋业一步“跨界”到生物疫苗并成功上市，王振滔在成都收获了又一个创业奇迹。

    高端疫苗产品毛利率超茅台

    康华生物招股书显示，公司是目前国内首家生产人二倍体细胞狂犬病疫苗的疫苗企业。公司主营业务产品包括冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗,其中狂犬病疫苗为康华生物的王牌产品。

    红星资本局发现，该疫苗产品营收占公司营收比例高达96.95%，毛利率更是达到了94.79%——这一毛利率水平已经超过了飞天茅台，后者的毛利率为93.78%。
相比传统的动物细胞狂犬病疫苗，人二倍体细胞狂犬病疫苗具有安全性强、无致肿瘤性、起效快、免疫时间长等优势，已被发达国家普遍使用，也被世界卫生组织称为预防狂犬病的“黄金标准疫苗”。

    募集资金在温江建疫苗生产基地

    康华生物认为，公司生产的冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）具有很强的技术壁垒，且潜在竞争对手有限，公司在工艺技术、品牌、临床数据等方面具备较强优势。但是与国内大型生物制品企业及跨国生物制品企业相比，公司规模相对较小，资金实力相对较弱。

    本次首发上市募集资金将主要用于“温江疫苗生产基地一期及研发中心建设项目”，位于成都医学城科技园内，建设总投资为7.27亿元。在温江生产基地完全达产后，公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）的总产能将达到1100万支/年。

    “温州鞋王”迎来事业第二春

    康华生物发行前总股本为4500万股，第一大股东为盈科资本旗下的平潭盈科，持股比例为27.47%；第二大股东奥康集团（王振滔实际控制）持股比例为21.44%；第三大股东王振滔本人持股18.37%。王振滔直接和间接控制康华生物39.81%股权，为公司控股股东、实际控制人。

    发行后，奥康集团与王振滔的持股比例分别为16.08%、13.78%，公司实际控制人仍为王振滔。王振滔1965年出生，浙江温州人，现任公司董事长。

    王振滔的另一个广为人知的身份是“温州鞋王”、奥康集团董事长、奥康国际（603001.SH）实控人。王振滔过去一直依赖制鞋业，但这些年制鞋业陷入低迷，奥康国际的股价也从高点50元以上跌到现在的7元多（前复权）。

    康华生物的上市，让王振滔迎来了事业的“第二春”。

    王振滔对康华生物的投资最早始于2004年。当年，奥康集团的制鞋业面临激烈的市场竞争，为减轻经营风险，王振滔选择进入两个全新领域：一是房地产，他创立了中瓯地产；二是生物制药，即成都康华生物。

    王振滔下决心进入完全陌生的生物医药行业时，由于步子太大，当年还有很多冷嘲热讽，说他一个做皮鞋的，跑去搞生物医药？简直不知天高地厚。
虽然王振滔是一个外行，但他从成都生物制品研究所、兰州生物制品所找来了一批业内知名专家，成都康华生物成立不久后便开始进行冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）及ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗的自主研发。

    在王振滔投资康华生物的前十年，企业一直处于研发攻坚阶段，只见投入不见产出。但王振滔和康华生物耐得住寂寞，顶着压力继续苦干。直到十年之后，经历无数次工艺验证及试验，终于突破了国内人二倍体细胞狂犬病疫苗的技术难关，2014年成为首家将这一技术推向国内市场的中国企业，并获得了世界卫生组织的大力推广。

    随着康华生物的研发成果逐渐发力，2016年盈科资本开始战略投资康华生物。此后3年多的时间里，盈科资本多次追加投资，康华生物也迅速成长为拥有国际一流生物技术实验中心、SPF实验动物中心、高技术水平的细菌和病毒类疫苗GMP生产车间的顶尖疫苗企业之一。

    产品结构不丰富或面临竞争压力

    从康华生物业绩上看，公司近年来可谓跨越式发展。2016年-2018年，康华生物分别实现营业收入0.93亿元、2.62亿元和5.6亿元；同期，公司净利润分别为665.79万元、7445.79万元、1.54亿元。2019年度，公司营业收入为5.55亿元，净利润为1.87亿元。

    2018年是康华生物重要的分水岭，这一年公司的利润首次超过了奥康鞋业；也就在这一年，曾经的行业龙头长生生物假疫苗事件震惊全国，被吊销生产执照并退市，导致行业供给不足。这给了康华生物等疫苗企业发展机会。

    康华生物董事长王振滔6月16日在新股发行上市仪式上表示，康华管理团队的平均工龄是16年。也就是说，从康华创办开始，他们就风雨同行、一路追随。“说实话，16年前我创办康华生物时，很多人并不看好。但因为大家的相信和坚持，铸就了康华今天的辉煌。”王振滔说。

    值得一提的是，目前康华生物的营业收入还高度依赖冻干人用狂犬疫苗（人二倍体细胞），ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗的销售占比还非常小。康华生物表示，公司产品结构还不够丰富，如果未来不能成功研发新产品，或潜在竞争者成功研制出同类产品并上市销售，可能导致公司的盈利水平下降。

    在同行竞争方面，红星资本局查阅国家药监局公开数据，目前国内还有7家疫苗企业正在进入“人二倍体细胞狂犬病疫苗”的研制临床试验阶段。其中，北京民海生物科技有限公司、成都生物制品研究所、安徽智飞龙科马生物制药有限公司研制进程最快。康华生物坦承，随着未来同类产品的上市，无疑将会对公司形成较大的竞争压力。