氢能周度观察(16)：资源禀赋+政策协同+全链落地 川渝氢能潜力突出

2026年3月，工信部、财政部、国家发改委联合发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，新一轮国家级氢能试点正式启动。政策部署通过“揭榜挂帅”方式遴选5 个城市群开展氢能综合应用试点，要求2026 年4 月15 日截止申报，成熟一个实施一个。

川渝氢能：资源禀赋+政策协同+全链落地，试点城市群核心潜力凸显。

资源禀赋：氢气来源丰富，形成绿氢+蓝氢+灰氢多元供给体系。1）绿氢：四川水电装机超1 亿千瓦（全国第一），风光资源技术可开发超7.58 亿千瓦，低成本电解水制氢潜力巨大。2）工业副产氢：四川/重庆工业副产氢年产规模已超20/13 万吨，可为产业发展初期提供充足的低成本氢源保障。3）天然气制氢：四川天然气（页岩气）储量和年产量均居全国第一，正加快建设千亿级天然气生产基地。

政策协同：两地以成渝氢走廊建设为核心，构建省级统筹+市级落地+跨区协同的政策体系，政策导向聚焦全产业链支持、场景推广等。此外2025 年9 月，成渝高速氢走廊暨氢能产业“四企”联动推进大会在重庆市国资委举行，会上宣布了多项重磅进展：“四企”（指国企、央企、民企、外企）联动氢能产业联盟正式成立，首批吸纳20 家成员单位，实现全产业链覆盖；发布总投资超80 亿元的《成渝高速氢走廊国企氢产业合作机会清单》，涵盖基础设施、终端制造等领域40 项合作需求。

完善基础设施： 1）交通网络：川渝地区通过成渝氢走廊（2021 年贯通）+西部陆海新通道氢走廊+攀西雅成+成德绵广绿色氢路，形成“一廊多路”氢能骨干网。2）加氢站布局：截至2025 年9 月川渝累计建成加氢站34 座，此外重庆发布《重庆市加氢站行业发展规划（2025—2035 年）》，提出到2035 年规划新建加氢站60 座，累计建成加氢站达到72 座，氢气供应能力达到2500 万千克/年，基础设施不断完善。3）储运体系：重庆长寿建成西南最大高纯氢枢纽，管道+管束车联动配送；四川攀枝花推进管道掺氢示范。

产业链完备：川渝集聚氢能全产业链企业。制氢、储运氢及加氢设备方面，聚集了蜀道装备、东方氢能、四川金星等头部企业，覆盖氢气制备和储运装备制造、加氢站建设运营等关键领域。燃料电池方面，东方电气、荣创新能等企业掌握了燃料电池全套关键技术并实现国产化。关键材料方面，东材科技、中自环保、岷山绿氢、德国博世氢动力、国鸿氢能等分别在质子交换膜、低铂催化剂、固体氧化物燃料电池电堆领域已取得研发突破，正在加快产业化进程。氢能产业集群和配套设施方面，已推动建设东方氢能产业园、厚普氢能装备产业园、国家级氢能动力质量检验检测中心（重庆）等。

川渝地区氢能发展成效显著。2021-2025 年四川/重庆燃料电池商用车累计上险1204/449辆，其中2025 年四川上险854 辆，占全国上险量比重为7.9%，同比提升7.8pct，推测因2024 年11 月开始氢车享受高速免费、放宽路权等政策，政策进入落地见效期。

投资建议：川渝地区凭借资源禀赋、政策协同、全链落地等核心优势，具备竞争力成为新一轮国家氢能综合应用试点城市群，关注蜀道装备等标的投资机会。

风险提示

1、氢能政策推进不及预期；2、绿氢行业竞争日趋激烈的风险。

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转自长江证券股份有限公司 研究员：徐科/司鸿历/贾少波/李博文/盛意