2020年中国高压直流继电器行业发展优势、市场份额、下游成熟与成长型行业市场发展空间及行业发展趋势分析[图]

    一、高压继电器的三大优势

    高压继电器是当高压电路的输入量(激励量)的变化达到规定要求时，在电气输出电路中使被控量发生预定的阶跃变化的一种电器。

    高压继电器是一种电子控制器件，它具有控制系统（又称输入回路）和被控制系统（又称输出回路），通常应用于自动控制电路中。

    根据要求，共有两个继电器，分别用于断开蓄电池的正负极。在正极电路中，插入一个串联保险丝。逆变器输入端有滤波电容器，当电路闭合时产生很大的突入电流。这种突入电流只受电缆电阻和蓄电池电源阻抗限制，有效电阻在100mΩ左右。为了降低切换到这种容性短路时器件的负载，在闭合继电器前通过预充电路预充电容，达到95%的预充水平，450V蓄电池系统将产生限制在大约230A的突入电流，每次车辆起动时继电器必须接通此电流。HG515X继电器是专门针对这种应用开发的，与其他全密封气体填充开关方案不同，HG515X的开关部分经过优化设计，甚在海拔高达5000m的低气压条件下，也能提供电流完全切断能力。HG515X继电器满足ISO6469和DIN EN 60664（IEC 60664） 额定电压<500V直流控制装置的要求。总之，本继电器针对全自动组件进行了优化，成功实现了简化实用的机械设计，可确保整个生命周期的电流完全切断能力，对外壳的密封状况无严格的要求。

    新能源汽车高压继电器是其未来一大看点和快速增长点，主要有三大优势点：

    二、高压直流继电器市场份额

    智研咨询发布的《2020-2026年中国高压直流继电器行业市场供需规模及竞争策略建议分析报告》显示：高压直流继电器是新能源汽车和充电桩必备零部件，该产品比传统汽车继电器附加值高，单车价值约为传统汽车的18倍。此外新能源汽车发展迅速，将逐步成为汽车行业发展的主流，市场空间大且增速快，零部件行业有望成为最先爆发的领域。除此之外，先入为主和国产替代将会逐步定型，在拥有近一半新能源汽车市场份额的中国，低价高质和地域优势将会带动一批国内龙头企业占据市场，并走向世界。

    由于高压直流继电器较高的技术门槛，市场高度集中，主要参与者包括松下、泰科、宏发和电装。18 年宏发在全球市占率20%，宏发公司目前建有高压直流继电器产线8 条，年产能600 万只，预计至2020 年产能将翻倍，年产能达到1200 万只。整车企业对于高压直流继电器的需求通常是定制化、多规格和小批量，需要供应商具备快速响应能力和足够的生产能力，而这也恰恰是宏发的优势。

    高压直流继电器全球市场份额

数据来源：公开资料整理

    高压直流继电器主要应用在新能源汽车行业，不同于传统汽车继电器规格小、单品价值较低，高压直流继电器的工作电压达到DC400V 左右，承载电流200~300A，起到控制主回路的作用，产品价值在200~400 元之间。通常一辆电动车需要使用两个主继电器、一个预充继电器和两个快速充电用继电器，其中价值量较高的是主继电器和快速充电继电器，平均单车高压直流继电器用量在1200元左右，按照18 年国内新能源汽车产量127 万辆、全球新能源车产量200 万辆计算，则18 年国内市场规模达到15 亿元，全球市场规模为24 亿元，随着新能源汽车销量的快速增长，预计在未来三年，高压直流继电器的市场规模将维持20%以上的增速。

    三、高压直流继电器下游成熟行业分析

    成熟行业有：家电、传统汽车、电力、工控、低压电器，成长型行业有新能源汽车、信号（包括医疗设备、5G等）。

    1、家电：对应功率继电器。

    2019年家用空调销量1.5亿台，YOY-1%；冰箱销量7754万台，YOY+3%；洗衣机销量6628万台，YOY+1%。家电销量受到地产、库存、天气等影响，具有一定的周期性，预计每年-10%-10%增长。

    家用空调、冰箱、洗衣机销量（万辆）及增速（%）

数据来源：公开资料整理

    2、传统汽车：对应汽车继电器。

    2018年中国汽车销量2808万辆，YOY-3%，2019年全球汽车销量9130万辆，YOY-4%。汽车行业整体销量增长趋缓，预计行业增速-10%--5%。

    2013-2019年全球汽车销量（万辆）及增速（%）

数据来源：公开资料整理

    2013-2018年中国汽车销量（万辆）及增速（%）

数据来源：公开资料整理

    3、电力：主要为智能电表继电器，需求来自国家电网对电表的招标。

    2018年国网进入新的招标周期，2018年招标电表5409万只，YOY+43%。电网招标具有一定的周期性，预计年均行业增速5%。而海外英网、法网及美网等主要市场启动，印度、东南亚地区进入快速发展期，公司在印尼建立工厂，开拓海外市场可能给公司带来业绩增长。

    4、工控：对应工业继电器。

    2019年我国工业增加值为31.7万亿，YOY+5.7%。虽然每年工业增加值都在增长，但增速逐渐放缓，从2011年11%下降至2019年5.7%。

    2013-2019年国网电表招标量（万只）

数据来源：公开资料整理

    中国工业增加值同比增速（%）

数据来源：公开资料整理

    四、高压直流继电器下游成长型行业分析：预计每年增速在20%以上

    1、新能源汽车：对应高压直流继电器。

    高压直流继电器是新能源汽车的核心零部件，有望再造一个汽车继电器市场。新能源汽车催生高压直流继电器需求，单品价值高，市场增速快且持续，单车价值量约为传统燃油车的18倍，国内产品价低质优，国产替代趋势正在形成，未来随着新能源汽车的发展市场空间将会进一步扩大。

    2019年我国新能源汽车销量120万辆（包括乘用车+客车+专用车），YOY-3%；全球新能源汽车销量213万辆，YOY+3%。由于多国政策支持+车企电动化布局加速，预计2020、2025年全球电动车销量分别为309、1295万辆，年均复合增速33%。

    中国新能源汽车销量（万辆）及增速（%）

数据来源：公开资料整理

    2、信号：对应信号继电器。

    下游包括安防、设备制造、医疗设备、工业测试及中央空调等细分领域。新的应用场景器包括新能源控制领域、智能家居、5G商用等，行业可能有较快增速。

    2.1.未来3-5年，高压直流继电器成，2025年市场空间预计112亿，CAGR28%

    高压直流继电器有望在短中期实现较快增长。原因为

    量：新能源汽车单车需要5-8个高压直流继电器。新能源汽车进入高速发展期，预计2020年、2025年全球销量分别为309、1295万辆，复合增速33%，受益于行业销量增长。

    价：而高压直流继电器主继电器预计价格在300-350元左右，而辅继电器预计价格在100-200元左右，价值量明显高于其它行业的继电器，受益于ASP提升。

    2019年中国电动车产量约122万辆，其中乘用车预计约107万辆，客车约8万辆，专用车约7万辆。不考虑疫情影响，假设国内2020年乘用车产量134万辆，客车、专用车各10万辆。假设乘用车BEVA00/A0级单车继电器价格600元，A级及以上车型1200元，PHEV乘用车1200元，客车2000元，专用车600元。2020年继电器市场空间预计为15.1亿。假设继电器单车价格每年3-5%降幅，预计2025年行业空间为46亿，5年CAGR25%。

高压直流继电器国内市场空间测算（亿元）

数据来源：公开资料整理

    2019年海外新能源车销量约106万辆。假设海外电动车2020年销量159万辆（不考虑疫情影响），单车用继电器个数8个，平均单价150元/个。假设继电器价格每年5%降幅。预计2020、2025年海外高压直流继电器市场空间分别为18、66亿，5年CAGR30%。预计全球合计高压直流继电器市场空间2020、2025年分别达到33、112亿，5年CAGR28%。

海外新能源汽车高压直流继电器市场空间（亿元）

数据来源：公开资料整理

    2019-2025年国内及海外高压直流继电器市场空间

数据来源：公开资料整理

全球高压直流继电器市场空间（亿元）

数据来源：公开资料整理

    2.2.5年后，低压电器或成为新的主要增长点

    2018年国内低压电器的市场规模近千亿，而2018年公司发货额仅5.8亿，有较大提升空间。若长期国内市占率达到10%，营收将达到100亿。2018年国内低压电器行业总产值近1000亿，同比增速2%。2015年以来低压电器总产值每年增速维持在2%，进入低速增长阶段。低压电器主要国内生产企业正泰、良信电器等，海外企业有施耐德、ABB等。行业格局较为分散，中国约有2000家低压电器生产企业。2017年正泰市占率第一，占比18%，施耐德、ABB排名第二、第三，分别占比17%、10%。

    2009-2018年低压电器行业总产值(亿元）

数据来源：公开资料整理

    根据产品的质量与价格水平，低压电器被划分为S1/S2/S3市场。S1市场产品质量及价格都较高，竞争者主要为外资厂商，如施耐德、西门子。S2市场产品质量与S1接近，但性价比高于S1，主要企业有良信电器、上海人民等。S3市场主要为渠道分销者，这类企业主要生产进入成熟期的产品，产品的技术为行业内公开信息，依靠渠道分销进行扩张，这类企业有正泰电器、德力西。2017年S1/S2/S3的市场规模分别为220、60、500亿元。由于低压电器市场规模大，下游行业分散。不同竞争者在不同质量、价格的细分市场竞争。长期来看，宏发注重产品质量、成本控制能力增加，有望在低压电器市场获得一定市场份额。

    五、高压继电器未来发展趋势

    市场空间有望超过传统汽车继电器市场，国内企业市占率将会提高：2017年传统汽车继电器和高压继电器市场需求分别为36亿元和17.8亿元，预计2020年将会分别达到44和41亿元的需求，长期来看必将远超出传统汽车继电器市场。当前来看，传统汽车继电器中，欧姆龙、泰科、松下外资品牌占据70%市场份额。而对新能源汽车而言，主机厂及车型参数差异性，导致高压直流继电器呈现小批量，多品类的需求特性，系列配套模式推升产品成本，单一产品的规模化优势削弱，系列化产品的研发迭代成为产品核心竞争因素。国外企业以制造标准件为主，新产线投入成本高，使得国内继电器制造商先发优势显著，行业龙头已进入全球主流新能源车企供应体系，背靠技术与成本双重优势进口替代，持续扩产配套下游需求，未来有望持续提升市场份额。

    轻量化、节能化、智能化、 低成本是未来发展方向：在保证新能源车继电器正常功能的同时，轻量化、节能化将有助于节约车辆能源，增加续航里程；智能化的触点闭合状态检测与显示、触点寿命监测等相关自检功能可以提高使用安全性。补贴退坡下，高压直流继电器供应商需要持续优化产品工艺以降低成本，提升竞争优势。