2019年中国电解铝行业产量、库存、进出口及产能投放分析：电解铝新扩产能集中在云南内蒙地区[图]

    电解铝总产量2018-2019年成下滑趋势。下游需求疲弱导致新产能延期投放、高成本产能降低开工率等，在2017年行政化去产能之后，市场化去产能逐步发挥作用。2018-2019年金融去杠杆、贸易摩擦等因素导致市场对需求预期悲观，2019年电解铝产量、社会库存以及铝价均呈下降趋势。

2018-2019年国内电解铝产量连续下降（万吨）

数据来源：公开资料整理

2018-2019年国内电解铝产量连续下降（万吨）

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2019年电解铝社会库存快速下降（万吨）

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电解铝测算毛利率情况（元/吨）

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    产业链持续低利润加速电解铝产能向低成本的西南和西北地区转移。2016年后供给侧改革及环保政策趋严，对自备电厂的管理政策等驱动中东部产能向西南和西北地区转移。山东、河南等省份高电解区域产能向云南、内蒙等地方搬迁。神火集团将产能指标转移至云南文山，建设90万吨水电铝一体化项目；魏桥集团兴建200万吨水电铝产业园等。2019年全年国内电解铝总产量下降，而云南、广西、内蒙、陕西及贵州等区域实现两位数增长。广西、云南、贵州、山西、内蒙产量占比从21%提升至2019年12月的33.6%，预计在2020-2021年产能置换以及新建产能投产的投产，产量占比将提升至40%以上。

西南西北地区电解铝产量快速增长

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    智研咨询发布的《2020-2026年中国电解铝行业市场运行潜力及竞争格局预测报告》数据显示：2019年计划投产产能约在407.5万吨，其中上述五省为357.5万吨占比87.7%，其中云南和内蒙分别为135万、120万吨，合计占比62.6%。其他省份在2019年无新投产产能（含产能置换），而原有产能复产的进度也受到电解铝价格、启动资金等方面的限制未能按计划复产。

2019年电解铝新扩产能集中在云南内蒙地区

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西北西南五省电解铝产量占比快速上升（万吨）

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    中国铝终端消费结构相对分散，其中最大的应用领域是建筑，占比32%。随着国内地产竣工数据持续放量，将有利于拉动建筑领域铝消费。

中国铝终端消费结构

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中国房地产或迎来2年以上的竣工周期

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    国产电解铝随着新增产能的密集投放，面临相对明显的供给压力，预计相较于2019年会有100万吨左右的增量。从电解铝三大核心消费领域来看，消费最差的时间已经过去，伴随着国家货币和财政政策“双宽松”的利好，接下去有望迎来底部反转，全年能够抵消新冠疫情带来的影响。

2013-2020年中国电解铝进出口情况

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2013-2020年中国电解铝表观需求及消费量

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    意外事故频发，2019年全年减产产能高达290万吨。一方面，年初由于冶炼厂持续亏损，导致高成本铝厂主动减产，其中包含部分企业主动关停并向低成本地区转移；一方面，因火灾、台风等事故频发，造成企业突然性减产。

2019年我国电解铝企业产能投放统计（万吨）

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