2018年中国课外培训市场规模逐步扩大，2019年政策趋严利好头部企业，行业集中度上升[图]

    一、步入快速发展阶段，课外培训市场规模逐步扩大

    我国中小学教育目标人群巨大， 2018年，全国普通小学在校生10339.25万人，比上年增长2.43%；全国初中在校生4652.59万人，比上年增长4.74%；全国普通高中在校生2375.37万人，比上年增长0.03%。

    2018年中国中小学在校生数量情况

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国校外培训行业运营态势及未来发展趋势报告》

    庞大的中小学教育人群数量加上优质资源紧缺、教学资源分配不均，尤其在素质教育和艺术方面，课外培训由此成为刚性需求。

    2016年我国K12课外培训行业市场规模约为4147亿元，到2018年K12课外培训行业市场规模已达到5205亿元。

    2016-2018年中国K12课外培训行业市场规模走势

数据来源：公开资料整理

    2016-2018年中国K12课外培训行业细分市场规模走势

数据来源：公开资料整理
 

  2016-2018年中国K12课外培训行业细分市场规模增速走势

数据来源：公开资料整理

    二、课外培训：政策趋严利好头部企业，强教研与生态可复制是全国性扩张关键

    （1）趋势判断：监管力度加大提升入行门槛，大机构强抗风险能力促使行业集中度上升

    1）政策趋严影响企业渠道扩张速度，以新东方/好未来为代表的头部企业扩张速度趋于放缓；趋严政策提高入行门槛，促使行业集中度上升，拉长企业盈亏平衡周期，加速对不合规机构的淘汰速度；2）中长期看，K12课外培训企业属结果导向型企业，其教研能力和异地复制能力是核心竞争力；3）政策转向对K12培训需求或产生结构性变化，素质教育趋势日益显著。重点关注有能力进行全国化布局的课外培训公司，推荐立思辰，建议关注昂立教育、盛通股份（STEM培训公司）。

    受政策新规影响教育培训公司递延收入下降和扩张步伐放缓，刚需持续推动市场规模扩大。受2018年8月出台《关于规范校外培训机构发展的意见》要求，规定课外辅导课安排得超纲，下课时间不得晚于20:30、授课讲师必须持有教师资格证、规定收费周期一次性不可超过3个月，经营生均面积不低于3平米等。上述规定对培训机构递延收入增速和扩张速度都有影响。如好未来2019Q4递延收入下降48.23%；虽新东方2019Q3新增教学中心39个，好未来2019Q4新增覆盖城市14个，授课中心总数增加82个，但两家整体增速均低于18年同期增速。虽然政策趋严短期内对行业发展产生阻力，但受优质资源供需缺口带来的升学竞争，导致课外培训行业需求仍属刚需，据弗若斯特沙利文预测K12课外培训市场于2019年将突破5000亿元。

    2012-2020EK12课外培训行业市场规模（亿元）

数据来源：公开资料整理

    2017Q1-2019Q3新东方教学中心数量变化（个）

数据来源：公开资料整理

    2017Q1-2019Q4好未来授课中心数量变化（个

数据来源：公开资料整理

    2017Q1-2019Q4好未来递延收入增速（百万，%）

数据来源：公开资料整理

    2017Q1-2019Q4好未来毛利润率和三费变化（%）

数据来源：公开资料整理

    2019年部分重点省市K12课外辅导规章及意见回顾

数据来源：公开资料整理

    K12课外培训属结果导向型企业，其生态复制和研发能力逐步成为品牌企业的护城河。

    K12课外培训的学生家长，都希望通过课外培训后孩子的应试或其他能力有所提高，因而对师资和教学能力提出较高要求。考虑到各省市的K12教学提纲略有差异，若企业要实行全国性布局，则对其教研实力提出全面的邀请。此外，考虑全国性品牌需与区域性或地方性品牌抢夺生源。故除师资和教研实力外，能否做到生态复制，降低获客成本也成为了企业长期运营发展中的挑战。从业内上市公司数据看，全国性公司的研发费用均值占比超过区域性公司；而获客成本均值低于区域性公司。

    全国性与区域性培训公司研发费用占比（%）

数据来源：公开资料整理

    全国性与区域性培训公司获客成本对比（元）

数据来源：公开资料整理

    （2）供需分析：两超多强竞争格局基本确定，升学机制下刚性需求中短期不会改变

    供给端：形成两超多强的竞争格局，三四线城市仍存在品牌空白。我国K12课外辅导市场呈金字塔状，为两超多强的竞争格局。2018年我国共有K12课外培训机构超过40万家，但年均营收超过百亿的仅有新东方和好未来两家，可做到全国性布局的培训机构仅有10家。因而行业中从存在着大量中小型非规模化的课外辅导机构，行业长尾效应明显。根据统计2018财年CR2的收入占行业总收入的3.79%，加上其他全国性或区域性领军，累计收入不足行业的10%。但中长期看，随着政策环境趋严，行业集中度逐步上升。如CR2市占率由2015年的2.05%升至2018年的3.09%.此外就品牌网点分布看，三四线城市仍以中小机构为主，TOP10的网点数量较少。对TOP10来说，仍有较大的下空间，三四线市场有望成为头部品牌新增速。

    2015-2018年国内K12课外培训品CR2（%）

数据来源：公开资料整理

    2018年各培训品牌营收情况（亿元

数据来源：公开资料整理

    2018年TOP10的教学点城市分布

数据来源：公开资料整理

    需求端：优质教育资源供需缺口导致K12课外培训需求短期内只升不降，人均可支配收入增加，助力教育需求上涨。2019年全国高考报名人数为975万人，同比增加56万，为近9年新高。但对比2018年各省市985、211学校录取率，除上海，天津，北京，西藏，青海录取率超过9%以外，超过12个省录取率低于5%，仅北京一地各区清北录取率就存在较大差异，教育资源分配不均。此外随着我国人均可支配收入上升带，导致居民消费已逐步转为发展型消费。根据北大财政所出台的《2017年中国教育财政家庭调查结果》，义务教育阶段一二线城市家庭生均年支出超过万元。考虑到教育资源分配不均问题短期内无法解决，人民可支配收入继续上涨，教育支出将持续增加，行业规模持续扩大。

    义务教育阶段生均家庭支出-按城市等级（元）

数据来源：公开资料整理

    2018年北京各区重点高中清北录取率（%）

数据来源：公开资料整理

    新高考改革，助力语文培训需求上涨。政策转向或推动课外培训结构性调整，素质教育培训需求上涨。2017年推动的课本改革，使得语文教学开始使用全国统一的“部编版”。同年，多地进行“新高考”改革，如允许英语考试考2次，以最高分计；取消学科奥林匹克竞赛加分；浙江高考提出将Python等编程课程纳入高考科目等。此外2018年的课外培训行业整顿重点针对以学科类为主的培训机构，尤其是一些以加分、奥赛和超前学习为宣传手段的校外机构，其运营违背了应有的教育发展。而入校政策的改变，如在小升初阶段实施公民同招，进一步弱化择校选择。因此在此背景下，STEAM教育等新兴培训细分赛道有望逐渐兴起，而语文有望成为新高考中拉开分数的重点学科。但考虑语文较难在短时间内提分，针对语文综合素质培养加应试技巧培训的课外辅导市场的需求有望持续上涨。

    三、中小学课外辅导班行业的发展趋势分析

    1、课外功课辅导为主

    这个阶段集中体现在80后的身上，那时候的家长普遍对学生的学习成绩非常在意，对其他能力的要求不是很多，所以在第一阶段更多的是针对提高学生的学习成绩的教育培训班比较多，这一阶段也是教育品牌成规模化发展的一个阶段，如今，教育行业中规模比较大的品牌多数是从这个阶段崛起的。

    2、单纯项目型向专业细分综合型发展

    随着时代的不断进步，社会对个人的要求不断的提高，教育培训的模式也发展了改变，从单纯的看重学科成绩到全面发展进行转变。教育培训班也从课外辅导培训班增加了兴趣培训班、艺术类培训班等等，包括：音乐、美术、书法、钢琴等等培训都开始慢慢的崭露头角，在教育培训行业站住脚跟。

    3、新兴教育培训正在崛起

    新兴的教育培训指的是与科技结合的托管加辅导综合机构，为了与全新的技术和时代的发展接轨，很多家长开始重视托管加辅导综合，在一线、二线城市这两年陆陆续续的出现了很多托管加辅导综合机构，尤其深受家长的欢迎，很多特托管加辅导综合机构报名咨询都是非常火爆的，托管加辅导综合机构也是未来发展的趋势。