2019年上半年全球及中国稀土供给格局、稀土价格走势及中国稀土行业盈利能力分析[图]

稀土李玲玲 2019-08-01 05:35 来源：智研咨询

1、中国继续主导全球稀土供给格局

稀土的重要性毋庸置疑——“工业味精”，应用领域广泛，不可或缺。其具有优秀的磁、光、电性能，用量虽然少，但拥有不可替代性，是改进产品结构、提高科技含量、促进行业技术进步的重要元素，大多集中在新能源、新材料等战略性新兴领域。从具体的细分消费领域来看，磁材在下游消费领域中占比近50%。磁材在全球稀土消费领域中占比最高，约48%；由稀土材料制成的稀土钕铁硼永磁材料，具有高剩磁、高矫顽力和高磁能积等特性，被广泛运用于汽车、新能源车、风力、节能电梯与空调等众多工业领域。其次为石油化工，占到12%。而玻璃陶瓷和液晶抛光则分别占到11%和8%。

稀土应用细分结构

数据来源：公开资料整理

磁材细分消费结构

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稀土资源并非中国所独有，但储量占比接近四成，资源优势仍较为显著。世界稀土基础储量为12,000万吨，储量排名依次为中国、巴西、俄罗斯、印度、澳大利亚，其中，中国占据了37%，拥有大批量供应不同品类稀土产品的能力，号称“稀土王国”。

从“资源纯输出”到“资源输入”的转变：历史上，中国稀土资源开采和产成品（稀土氧化物等）产出拥有话语权，最高占比达到过80-90%以上。而2015年以后，随着中国强力推行环保政策以及对稀土黑色产业链的整顿，东南亚稀土开采日盛，尤其是缅甸的矿产量已经达到2.6万吨，占到全球稀土资源供应的14%，值得一提的是，东南亚稀土为中重稀土产品，也成为中国外第一个量产中重稀土的国家和地区。

当然，缅甸所开采稀土矿仍需运往中国进行分离和冶炼加工生产。根据2018年我国从缅甸进口混合碳酸稀土近2.6万吨，折合氧化镝800-900吨。而目前我国氧化镝年产量1600-1700吨，缅甸进口矿占到总供应量的约30%。无论如何，中国已经从纯粹的稀土“资源输出”国，变为了“资源输入”国。

稀土资源分布

数据来源：公开资料整理

稀土产量分布

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2、云南封关，缺口刚性，稀土涨价大势所趋

2019年5月15日，腾冲全面封关，禁止缅甸稀土矿进口中国，包括化工原料等进出口贸易，依据上文数据，封关或影响以氧化镝为代表的重稀土供应量的约30%，若非解除封关，这一缺口如此大，显然无法在短期，甚至相当长时间内得到弥补，中重稀土涨价趋势或不可逆，5月份以来，氧化镝价格已经从147万/吨迅速攀升36%至当前的200万/吨，而氧化镨钕亦在上涨的背景下一路走高。

氧化镝价格走势图

数据来源：公开资料整理

氧化镨钕价格走势图

数据来源：公开资料整理

3、2019年一季度稀土磁材板块业绩环比回暖显著

2019年一季度稀土磁材板块实现营业收入83.02亿元，同比增长19.65%，环比下滑7.77%；归母净利3.81亿元，同比增长11.58%，环比增长1645.09%。毛利率及现金流方面，2019年一季度实现毛利率11.97%，同比下滑4.34pct，环比下滑2.5pct；经营性净现金流6.52亿元，同比下滑36.87%。

2019年一季度稀土磁材板块营业收入同比增长19.65%