2019年7月陆金所推出P2P业务，中国P2P行业发展依旧困难重重[图]

    2019年7月1日，中国平安旗下的陆金所计划退出P2P业务，公司已经开始申请消费金融相关牌照。目前，陆金所的P2P业务正在积极响应和配合监管“三降”要求，网贷业务正常运营，存量产品与客户权益不受影响。

    陆金所全称上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司，2011年9月在上海成立，注册资本9.37亿元，是平安集团旗下的互联网财富管理平台。

    P2P业务曾经是陆金所的核心业务，随着市场环境和监管要求的变化，陆金所不断调整业务结构，目前P2P在陆金所的业务中占比已经较小。但陆金所的P2P平台依然是行业绝对龙头，截至2019年6月，陆金服（陆金所的P2P平台）的综合评级排名行业第一。陆金服的待还余额为984.3亿元，排名第一，远超第二名玖富普惠的480.1亿元。

2019年6月全国P2P 行业头部平台待还余额统计

资料来源：智研咨询整理

    陆金所是一家集合财富管理、消费金融、机构交易平台多种功能的综合性金融服务公司，2017年陆金所在新加坡成立了陆金所国际，开展海外线上财富管理业务。目前，陆金所已形成集合陆金服、重庆金融资产交易所、深圳前海金融资产交易所、陆金所国际和平安普惠的“四所一惠”战略生态圈布局。虽然P2P的业务比重已经大幅压缩，但由于P2P的牌照迟迟未落地，潜在的监管风险影响了陆金所的上市进程。

    陆金所背靠平安集团，作为国内的P2P行业龙头，一直有上市计划传出，但由于网贷行业监管收紧、去杠杆和经济下行导致风险暴露等问题，上市计划一再推迟。2019年3月陆金所完成了C轮融资，投后估值达到394亿美元。

2015-2019年陆金所的融资情况

资料来源：智研咨询整理

    P2P 行业一直是互联网金融监管的重点。是因为业务规模大，P2P行业累计成立平台数达到6617家，峰值时整个行业贷款余额超过万亿元；因为涉及个人投资者，个人投资者风险判别能力有限，P2P平台缺乏监管导致出现诈骗、非法集资等违法行为，使个人投资者利益受损，进而成为社会问题的隐患。

2015-2018年中国关于P2P行业的监管政策

资料来源：智研咨询整理

    过去几年，针对网贷平台的监管在持续进行，下发一系列文件对平台提出整改要求，原计划2018年6月底对符合要求的平台进行备案，但实际上，截止到2019年上半年仍没有网贷平台获得备案，且延期后并没有给出新的时间表。监管部门一方面要求网贷平台在备案前不增加规模，另一方面引导小型平台主动退出。截止2019年6月底，正常运营的平台数量降至864家，相比2018年同期减少1030家，下降幅度高达54.38%。

2018年6月-2019年6月全国正常运营的P2P平台数

资料来源：智研咨询整理

    根据智研咨询发布的《2019-2025年中国P2P理财市场竞争格局及投资风险预测报告》数据显示：截至2019年上半年，国内P2P行业整体贷款余额从2018年6月的10229亿元降至6871.2亿元，下降趋势仍在持续。作为行业龙头的陆金所表示将退出P2P行业，表明监管部门给网贷平台备案的希望日渐渺茫。

2018年6月-2019年6月全国P2P行业待还余额统计

资料来源：智研咨询整理

    P2P模式的初衷是实现个人对个人的借贷，利用互联网技术，降低融资活动的交易成本，提高社会闲散资金的利用率，满足普惠金融的需求。

    但在实际操作中，P2P模式有明显的缺陷，尤其在经济下行周期中，个人投资者风险难以分散。同时平台方管理的限制造成P2P市场不稳定因素众多。

    1、平台方不能设立资金池、不能为借款人提供担保，每一笔交易需要一一对应，即使平台方对投资者投资每个项目的金额设定上限，如果该项目发生兑付问题，投资者的风险仍然不能得到有效分散。

    2、网贷平台只承担信息中介、不承担信用中介，不能为平台上的项目兜底，个别风险事件发生后容易造成投资人信心的大面积崩塌，形成流动性风险。

    3、从海外网贷平台发展经验来看，资金端也有机构化的趋势。在经济景气情况下，投资者能在网点平台上获取较高的回报，但经济周期下行中个人投资者无法对风险进行有效分散，或面临严重损失。

    对于平安集团旗下的陆金所，申请消费金融牌照是转型的可行方案，但大部分网贷平台并不具备申请金融牌照的实力。虽然网贷行业的发展遇到了种种问题，但其普惠金融的实践不能被全盘否定。部分资质较好的平台积累了一定的资产端能力，能为个人客户和小微企业提供普惠金融服务。通过将资金端从个人投资者向金融机构转移，网贷平台可继续发挥在资产端的能力。

    部分P2P平台从2018年就已经开始转型，向金融机构寻求资金端的合作。目前关于助贷的监管要求尚未明确，对于想继续经营下去的P2P平台，助贷模式会成为其主要转型方向。