欢迎来到中国产业信息网设为首页|加入收藏|网站地图|繁体|产业网微薄

中国产业信息网行业频道

产业网 > 行业频道 > IT > 游戏 > 正文

2018年游戏行业回顾分析及2019年5月中国游戏行业发展趋势分析[图]

2019年07月24日 14:30:12字号:T|T

    一、2018年回顾

    自2017年以来,游戏行业整体估值水平可以大致分为4个阶段:1)2017.1-2018.3,游戏研发难度加大,二线厂商主要核心产品延期,伴随《王者荣耀》和《阴阳师》的推出,高流水产品由腾讯网易垄断,游戏公司估值高位回落;2)2018.3-2018.11,游戏版号政策关闭,市场悲观预期逐步加大,年末商誉减值预期加大,游戏行业估值跌至历史低位;3)2018.11-2019.3,版号政策逐步放开,二线厂商核心产品陆续上线,带动估值回暖;4)2019.3-目前,受市场情绪影响,游戏行业估值再次回落,目前已经跌至去年同期水平。

2017-2019年5月游戏行业估值水平(TTM)

数据来源:公开资料整理

    选取完美世界、三七互娱、游族网络、吉比特作为游戏公司代表,按照一致预期来估计一年的预期PE,可见,2018年10月是重点游戏公司估值的低点,当时重点游戏1年的预期PE在10-15倍之间,目前完美世界、游族网络的估值已经到达2018年低点,而考虑到三七互娱在2018年底的低估值有考虑到商誉减值的预期在内,目前重点公司中,除吉比特之外,完美世界、游族网络、三七互娱的预期估值都已经达到或低于2018年低点水平。

2017.1-2019.5重点公司预期估值达到低位

数据来源:公开资料整理

    自2017年以来,游戏行业增速持续下降,这是游戏行业估值下降的内因,2018年底,版号政策关闭近1年,商誉减值预期较强,行业增速达到历史低点,市场悲观预期达到高点,而当前时点,版号政策恢复正常,行业增速企稳回升,重点产品陆续上线。

    二、发展趋势

    2019年手游增速企稳回升,整体来业看手游行业已经迈入平稳增长阶段,预计未来手游行业ARPU值将稳定提升,未来行业增速仍将保持较高水平。

    2019年手游行业增速企稳回升,腾讯网易份额集中度达到天花板,未来行业增长依靠ARPU值的提升。手游高增长时代结束,经历5年高速增长,手游行业在2018年增速换挡,我们判断,高增长时代基本结束,未来迈入平稳增长阶段,伴随付费率的提升和ARPU值的提升,手游整体规模还有上升空间。我们判断2019年全年手游增速约15-20%,相比2018年同期有所回升,后续短期增长点:“吃鸡”手游货币化、国内外端游改编手游、国内精品游戏推出等。目前腾讯网易份额呈进一步集中,但是从端游和手游行业本身看,目前已经接近天花板。

2019年手游规模同比增速企稳回升(亿元)

数据来源:公开资料整理

    版号放开时间尚短,产品荒未完全解除,2019年前4月进入畅销榜前50名的新游戏数量相较全年同期大幅下滑。2019Q1流水前50名的游戏中新游戏只有3款,而2018Q1为9款,进入收入TOP50的新游数量较去年同期出现大幅下滑,从环比角度看,新游表现同样不足,本季度进入近一年新游首月流水TOP30的产品数量为最低,这与游戏市场“产品荒”未能缓解有关。

    1、2019年重磅端游IP手游化带来的机会

    《完美世界》上线以来,流水表现优异。2019年3月,《完美世界》上线,根据调查数据显示,《完美世界》3月份月流水8亿元左右,3月份月流水6亿元左右,预计,《完美世界》2019年流水预计能达到30亿元左右。

《完美世界》手游上线以来iOS日流水情况(万美元)

数据来源:公开资料整理

    预计,《完美世界》生命周期将持续较长时间。《天龙八部》手游是由畅游开发,端游改编手游的作品,由腾讯独家代理,2017年5月上线,2017年12月流水达到稳定水平,并保持至今;《问道》是吉比特重点手游产品,由同名端游改编,2016年4月上线,至今生命周期超过3年,2016年下半年以来,《问道》流水稳中有升,为吉比特贡献了较大业绩增量。

《天龙八部》和《问道》流水表现(百万美元)

数据来源:公开资料整理

    《完美世界》已经上线,《剑网3:指尖江湖》、《剑侠情缘2:剑歌行》都由西山居研发,腾讯代理,其只《剑网3:指尖江湖》是腾讯6星级作品,完美世界作品《笑傲江湖》预计将于2019年底上线,同时,腾讯、网易分别将有多个旗舰IP将改编成手游。

2019年将上线的重点端改手作品

游戏名称
类型
端游IP
预计上线时间
研发商
发行商
备注
完美世界
MMORPG
完美世界
2019年3月
完美世界
腾讯
已经上线
剑网3:指尖江湖
MMORPG
剑网3
2019年6月
西山居
腾讯
腾讯6星级独家代理
剑侠情缘2:剑歌行
MMORPG
剑侠情缘
2019
西山居
腾讯
-
笑傲江湖
MMORPG
笑傲江湖
2019年底
完美世界
完美世界
-
天涯明月刀
MMORPG
天涯明月刀
2019-2020
腾讯
腾讯
旗舰IP改编
《梦幻西游》3D版手游
MMORPG
梦幻西游
2019
网易
网易
-
天谕
MMORPG
天谕
2019
网易
网易
旗舰IP改编

数据来源:公开资料整理

    2、SLG产品

    精品SLG产品具备较强可复制性和可拓展性,且生命周期较长。MOBA类、FPS类、RPG类长生命周期产品和端游联系密切、竞争壁垒较强,不具备可复制性,而SLG类产品具备本身独特属性,长生命周期具备可复制性。SLG游戏运营特点:1、期初流水和用户不高;2、伴随用户提升,流水缓慢提升;3、长周期运营,可拓展性强。

代表性SLG流水情况(百万美元)

数据来源:公开资料整理

    2019年可能上线的精品SLG游戏如下,IGG、游族网络、中文传媒等值得重点关注,其中游族网络《权力的游戏》已经开始测试,《权力的游戏》是海外著名影视和文学IP,在全球具备大量粉丝群体,预计将带来较大业绩增量。

2019年可能上线的精品SLG产品

公司
游戏名称
类型
上线时间
描述
IGG
ProjectGalaxyMobile
SLG+RTS
2019底或2020初
星战题材,实时战略
《城堡争霸》续作
SLG
2019
战争策略
游族网络
权力的游戏
SLG
2019
由权游IP改编
中文传媒
全面战争
SLG
2019
取得海外授权
COK2
SLG
2019
COK续作

数据来源:公开资料整理

    3、5G或突破技术瓶颈,云游戏加速发展

    伴随互联网基础设施的更新,新的互联网内容形式会出现,5G有望打破云游戏的技术瓶颈,云游戏在5G时代可能成为新的游戏形式。
2019Q1腾讯云游戏平台“START”正式开启预约内测,目前START平台仅在广东、上海地区开发测试。云游戏平台云游戏改变了现有的游戏运营方式,商业模式以订阅为主,能为游戏用户提供更丰富的选择,经过10年的发展,目前主要厂商比如索尼、英伟达、谷歌、微软等都有着自己的云游戏平台或项目。

    云游戏对于网速和网络延迟的要求非常高,5G有望解决目前的技术瓶颈。由于云游戏的运行逻辑是云端负责游戏运营,云端服务器将游戏画面压缩后传送给用户,用户看到的是视频流,故只有在高带宽和低延迟的网络环境中才能实现。比如,谷歌Steam要求25Mbps带宽,延迟小于40ms;索尼PlaystationNow平台要求网速不低于5Mbps,达到12Mbps才能流畅运行。在目前的4G网络下,网络速率和延迟无法满足云游戏的要求,5G的出现有望解决现在的技术瓶颈。

世界主要各国4GSpeed(Mbps)

数据来源:公开资料整理

    主机游戏开始受益。目前主机游戏由于设备价格高,游戏价格贵,故玩家群体较少,云游戏平台可以将主机游戏放在云端,玩家不需要购买昂贵的设备,只需要付订阅费就能玩大量3A大作,故云游戏可以大幅扩大主机游戏的玩家群体。

    5G商用化普及之后,接入云游戏平台的移动设备将大幅增加,手游成为承载云游戏的主体,通过手机获取的游戏内容大幅增加,手游人群会扩大,同时原有游戏玩家付费深化。

    若云游戏在速率、延迟、画质等方面和传统游戏没有区别,云游戏将会较大程度上成为游戏的主流,游戏资源可以通过任何接入设备获取,游戏形式不再以硬件区分,同时游戏和流媒体、直播等其他互联网内容之间的融合加深。

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国游戏行业市场全景调研及投资前景预测报告

中国产业信息网微信公众号中国产业信息网微信公众号 中国产业信息网微信服务号中国产业信息网微信服务号
版权提示:中国产业信息网倡导尊重与保护知识产权,对有明确来源的内容注明出处。如发现本站文章存在版权、稿酬或其它问题,烦请联系我们,我们将及时与您沟通处理。联系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。
 

精彩图片

 

 

产业研究产业数据

 

 

 排行榜产经研究数据