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2018年中国纺织制造行业发展分析及2019年1-3月行业发展及子行业营业收入分析[图]

2019年06月24日 13:31:43字号:T|T

    一、纺织制造行业现状

    纺织制造行业2018年合计收入1465.53亿元、同比增11.93%,2019Q1合计收入328.76亿元、同比增5.36%,2018年以来收入增速持续放缓;行业净利润波动较大,归母净利润合计2018年为32.98亿元、同比降57.91%,2019Q1为20.93亿元、同比增62.05%大幅回升。

    总体来看行业2018年全年收入增速虽较2017年略提升,但各季度来看波动中放缓、18Q1增速为高点。19Q1收入增幅放缓至最低。作为上游行业,2018年国内服装消费需求疲软,以及外部出口环境变化较大、中美贸易摩擦影响海外客户下单积极性,影响纺织制造行业收入端的增长。但2018年以来人民币汇率呈贬值,对收入端有一定提升作用。

    在收入增速放缓背景下,叠加2018年行业中部分公司(中银绒业、浔兴股份等)大额计提资产减值损失致净利润下滑幅度较大。19Q1收入继续放缓但净利润回升幅度较大,主要为部分公司投资类收益贡献较大,如华茂股份持有股票类资产确认公允价值变动收益4.05亿元、致当期净利润大增359.13%。

2016-2019.1-3纺织制造行业营业收入(亿元)及增速(%)

数据来源:公开资料整理

    行业盈利能力方面,毛利率同比降幅收窄,环比先提升后下降。2018年行业毛利率为17.10%、同比下降0.06PCT基本持平,降幅自2018年中期以来至年末持续收窄;19Q1为16.34%、同比下降0.11PCT。其中,2018Q2~Q4人民币兑美元贬值幅度加大,利好纺织制造出口型企业毛利率环比提升。

2016-2019.1-3月纺织制造行业毛利率情况(%)

数据来源:公开资料整理

    二、子行业现状

    以子行业中上市公司为样本统计,棉纺织、服装制造、贸易、毛纺四个子行业收入占比较高,分别为31%、21%、12%、10%,其他子行业规模较小。大部分子行业2018年以来收入增速逐季放缓,其中印染18Q4增幅较高主要为航民股份并表所致,贸易子行业2018年各季度增幅较高主要为申达股份并表所致。

    拉长时间周期来看,持续增长、增速较高或较稳定的子行业为针织、棉纺织、印染、丝麻织品;产业用纺织品、其他制造、化纤类波动较大,服装制造、毛皮持续下滑,贸易、辅料因有收购影响波动较大。

2018-2019.1-3纺织制造子行业营业收入同比增速(%)

数据来源:公开资料整理

    分拆来看,棉纺织、针织2018年净利润保持正增长、但较17年放缓,19Q1增速有所回升;印染2018年、19Q1增速同比持续提升;毛皮2018年净利润增幅较大主要为华斯股份扭亏,丝麻织品增幅较大主要为华升股份扭亏。其他子行业表现持续下滑或者波动较大,其中毛纺2018年以来持续亏损,2018年辅料、19Q1其他制造均为亏损状态,拖累总体业绩。19Q1贸易增幅较大主要为申达股份出售子公司获得较大收益贡献。

2018-2019.1-3纺织制造子行业归母净利润同比增速(%)

数据来源:公开资料整理

    2018年行业净利率下降主要为毛纺、辅料等子行业亏损导致,其他子行业中棉纺织、针织、贸易、其他制造基本持平,毛皮、丝麻织品净利率有所提升。19Q1占比较大的子行业棉纺织、贸易等净利率提升较为明显。

2018-2019.1-3纺织制造子行业毛利率同比变化幅度(PCT)

数据来源:公开资料整理

2018-2019.1-3纺织制造子行业归母净利率同比变化幅度

数据来源:公开资料整理

    纺织制造行业在2018年以来的国内外需求均走弱背景下收入增长呈现放缓,其中国内下游服装消费疲软至今尚未见明显好转,国外需求方面中美贸易摩擦近期有升温态势、尚存不确定性,收入端增速压力仍存。净利润方面,18年在毛利率持平、费用率略增背景下,行业净利润下滑幅度较大主要为部分亏损公司计提大额资产减值损失所致,19Q1净利润虽然有回升,主要为投资类收益增加贡献,行业毛利率、费用率未有明显变化,净利润的回升形势可持续性较低。

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国纺织制造行业市场竞争现状及未来发展趋势研究报告

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