实体零售受到剧烈冲击而线上零售突飞猛进发展到2018 年天猫双十一2135亿元成交额【图】

零售阳芬 2019-02-13 05:50 来源：智研咨询

1、零售行业承压企业探索突破方向

零售行业承压运行，整体增速受限。受收入增速下降、收入分配未明显改善、购房导致的居民杠杆率升高、有效供给不足等因素影响，消费增速或延续下行趋势，但减税等因素可能会抑制消费增速下滑幅度的条件下，零售市场整体增速受限。

随着电商冲击影响从高向低回落，互联网巨头积极拥抱传统零售企业，尝试用互联网技术为传统零售赋能，而传统零售企业在底部运行多年之后，传统零售企业积极探索互联网等新技术对传统零售的改进，部分区域龙头经过多年积累和积极探索，有望率先走出适合自身发展路径。

考虑2018年一季度零售行业表现超预期增长，随后5月份社零增速 8.5%，社零增速持续回落，并创近 15 年以来新低，零售整体业绩增速承压。但同时也注意到 5月社零增速回落条件下，也是首次 5 月份单月社零总额突破 3 万亿元。社零消费增速回落，但社零消费总量仍是稳中向好。2019 年行业或将面对“年报季报不理想”风险，在此条件下，推荐关注积极探索的区域龙头，其通过自身积极扩张有望实现业绩持续增长。

中国居民杠杆率与人均消费支出增速（%）

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相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国广州零售行业市场全景调研及发展趋势研究报告》

和美国相比，中国房地产市值占GDP比重较高，而股市市值比重较低

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中国一线城市房地产市值占GDP比重较高

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10月社零总额增速8.6%，同比增速较上月回落0.6%

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2、认清零售行业的变化，适者生存

（1）互联网即为实体零售提供助力，又为实体零售培养竞争者

“人、货、场”管理运营的复杂性，已经不是仅仅靠零售人的工作经验足以应对。互联网的发展，大数据的诞生对现代化商业零售的复杂性提供了一项管理利器。但这项工具在诞生之初并未马上见效，在互联网、大数据等工具帮助优化零售之前，其诞生的电商才是对零售最大的冲击。

电商诞生初期实体零售并未感受到其锋芒，但随着 2012 年八项规定，限制三公消费，叠加天猫双十一成现象级购物盛宴，实体零售迎来了行业长期低迷。从国内零售百强企业中实体企业销售增速可以明显看出， 2012年实体企业零售增速从20.9%的增速陡降至 11%，随后一路滑落至 2015 年下半年最低点 3.2%。短短几年时间实体零售受到剧烈冲击，而这一段时间线上零售突飞猛进，以双十一为典型代表的线上狂欢节，影响范围从国内扩展至全球，销售体量也从2009年最初的 0.52亿成交额，发展到 2018 年天猫双十一2135亿元成交额。

人均快递件数