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鞋帽板块调整延续,营运效率有所改善【图】

2019年02月01日 14:01:51字号:T|T

    2018年前三季度,鞋帽板块实现营收80.8亿、同增1.4%,实现归母净利润6.2亿、同减2.1%;其中,第三季度实现营收25.5亿、同增0.6%,实现归母净利润0.9亿、同减26.2%。在整体零售放缓背景下,Q3鞋帽板块营收及归母净利润增速延续17Q3以来放缓态势,板块5个成分公司仅天创时尚归母净利润增速转正,板块调整延续。

2012-2018Q1-Q3鞋帽板块营收及归母净利同比图

数据来源:公开资料整理

2017-2018Q3鞋帽板块营收及归母净利同比图

数据来源:公开资料整理

    2018年前三季度,鞋帽板块毛利率/归母净利率分别为44.1%/7.7%,同比-0.1pct/-0.3pct;第三季度毛利率/归母净利率分别为42.0%/3.4%,同比-0.3pct/-1.2pct。终端销售放缓背景下,毛利率下滑叠加销售费用率扩张,共同拖累板块盈利能力表现。

2012-2018Q1-Q3鞋帽板块销售毛利率及净利率图

数据来源:公开资料整理

2017-2018Q3鞋帽板块销售毛利率及净利率图

数据来源:公开资料整理

2016-2018Q3鞋帽板块利润图

数据来源:公开资料整理

    2018年前三季度,鞋帽板块存货周转率/应收账款周转率同比+0.10/+0.35次至1.09/3.59次;第三季度存货周转率/应收账款周转率同比+0.03/+0.13次至0.37/1.13次。板块存货规模自17Q3以来持续降低,过季库存有效消化且备货相对谨慎共同作用存货周转率提升;收款效率亦有所改善。

2017-2018Q3鞋帽板块存货周转率图

数据来源:公开资料整理

2017-2018Q3鞋帽板块应收账款周转率图

数据来源:公开资料整理

    2018年前三季度,鞋帽板块经营性现金流净额为2.89亿、同增1.49亿,销售收入的现金占收入的比例同增2.61pct;其中,第三季度经营性现金流净额同增1.00亿至-1.53亿,销售收入的现金占收入的比例同增1.97pct。受益于谨慎的备货政策及销售回款效率改善,板块现金流压力趋于缓解。

2016-2018Q3鞋帽板块经营现金流净额图

数据来源:公开资料整理

2017-2018Q3鞋帽板块销售收到的现金及收入同比图

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国鞋帽市场市场专项调研及全景评估报告

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