2018年秋冬航空运输行业，总量维持紧调控【图】

    从2018年冬春航季计划数来看，实际增速基本与局方调控文件思路一致，即维持17年9月份开始的民航总量调控的持续思路，其次对于准点率表现优异的机场做一定时刻的奖励，核心机场产能受限是民航中短期面临的主要问题，在全民航致力于提升准点率与出行安全的背景下，总量调控叠加结构优化仍然是长期主题。

    2018年冬春航班总量同比增长6.7%，增速较17年冬春增速放缓1.0pct；环比18年提升1.3%。

全国周航班总量增速图

数据来源：公开资料整理

全国周航班环比增速图

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    国内航班总量同比增速6.8%，较17年冬春放缓1.4pcts，环比增长1.3%，较17冬春提升1.2pcts；国际航班总量同比增速10.5%，较17冬春提升6.2pcts，环比增长2.9%，较17冬春增长3.5pcts。

国内、国际、地区周航班量同比增速图

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国内、国际、地区周航班量环比增速图

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    四大核心机场航班量保持低增长或负增长。2018年冬春，北京首都、上海虹桥、上海浦东和广州白云航班同比增幅分别为-1.1%、0.3%、1.5%和和2.0%，较17年有所提升；环比增幅分别为0.8%、-1.1%、-1.2%和和2.1%。从环比口径来看：上海两场，虹桥与浦东仍然维持严调控，而白云机场因有新航站楼投产，18年冬春总量较18年夏秋增速提升明显。

四大核心机场航班量同比增速图

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四大核心机场航班量环比增速图

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21主协调机场周离港航班量同比增速图

数据来源：公开资料整理

21主协调机场周离港航班量环比增速图

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    非主协调机场合计同比增速也由17冬春的13.9%放缓至12.5%，环比增速由17冬春的1.3%提升至至2.7%。非是协调机场环比增速的提升是18年秋冬航季环比增速提升的主要原因。

非主协调机场周离港航班量同比增速图

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非主协调机场周离港航班量环比增速图

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    2018年冬春，南航、东航、国航、海航分别同增6.6%、6.4%、6.4%、3.5%，继续保持低增速；环比增速为-0.2%、3.0%、1.1%、-1.8%。

四大航航班量同比增速图

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四大航航班量环比增速

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    核心机场产能受限是民航中短期面临的主要问题，在全民航致力于提升准点率与出行安全的背景下，总量调控叠加结构优化仍然是长期主题。当前航空整体面临油价与汇率的双重外部负面干扰，基本面承受较大压力，建议待外部干扰平稳后关注航空板块投资机会。

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国航空运输行业市场竞争现状及投资方向研究报告》