压裂设备作为页岩气开采核心设备，行业有望复苏迎拐点【图】

    压裂用地面工具设备主要有封井器、井口球阀、投球器、活动弯头、油壬、蜡球管汇、压裂管汇等，为井口以上地面控制类工具。

    施工设备由地面设备和压裂车组两部分组成。压裂管汇:压裂管汇是地面管线与多台压裂车连接的地面用具。用途是将压裂车泵出的液体汇集注入压裂井的目的层，所以要求它具有耐高压、摩阻小的特点。

    受全球页岩气持续增产驱动，以及压裂设备供给端偏紧等因素，压裂领域增长势头凸显，成为本轮油服复苏背景下弹性释放最充分的子板块之一。全球来看，北美、中亚、俄罗斯、OPEC地区等也都存在压裂设备需求；而上一轮油服低谷期，哈里伯顿等压裂设备龙头均大幅缩减产能，全球均处于供给端紧俏状态。预计压裂板块供不应求状态有望延续，驱动行业持续上修景气度。

2018年油价维持在较高位置图

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2000-2017年中国原油产量及原油自给率图

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2011-2020年天然气产量及预测图

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2015-2030年页岩气产量及预测图

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    在国家政策推动下，国内油气勘探开发投资力度预计将进一步增加，中石油规划在新疆投资超过1500亿元，以推动当地油气当量在5000万吨以上持续稳定增长。2017年底中石油集团于四川页岩气田地区约有210口存量井、全年开采页岩油30.6亿立方米。中石油与中石化的产量缺口将带来未来三年建井以及投产高峰期。

2017-2020年中国页岩气产量及测算图

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2017-2020年我国常规天然气产量及测算图

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    压裂是页岩气开采核心设备。压裂是利用水力作用，使油层形成裂缝的一种方法，又称油层水力压裂。油层压裂工艺过程是用压裂车，把高压大排量具有一定粘度的液体挤入油层，当把油层压出许多裂缝后，加入支撑剂充填进裂缝，提高油层的渗透能力，以增加注水量或产油量。压裂技术不仅仅适用于页岩气等非常规油气资源的开发，更是老油田增产技术的核心环节。

压裂属于油气增产环节图

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成套压裂机组完成压裂过程图

数据来源：中国石化、智研咨询整理

    杰瑞股份作为全球压裂设备龙头，受益油服行业回暖及压裂车供给端紧张利好推动，未来两年跟随中石油页岩气开发投资高景气周期保持业绩高增长，此外服务类板块业务与北美压裂市场有望成为公司新的增长极。

2013-2018H1年杰瑞股份订单及同比图

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2008-2018H1杰瑞股份营收收入图

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2018H1杰瑞股份业务发展七大板块占比图

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2009-2018H1杰瑞股份海外毛利率图

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    由于常规天然气开采可沿用传统2000HHP功率以下压裂车，行业供给端充足；页岩气开采工作则须匹配大功率车组。

    中石油2020年前的页岩气区块需要匹配的压裂车到位数量在300台左右。若其完全通过采购的方式扩充压裂设备队伍，考虑到压裂设备订单平均周期约为半年，则其需求缺口催生的订单预计于2019年落地；而由于页岩气需求将在“十三五”之后持续，预计2020年及之后，仍将有可观的压裂车需求量。

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国油田压裂设备市场运营态势及投资前景预测报告》