2018年草甘膦供应仍偏紧，开工率继续提升，草甘膦价格保持稳定【图】

    根据数据调查统计，2017年我国共生产草甘膦50.48万吨，2016年为50.51万吨，产量基本持平，以年平均有效产能78万吨计算，行业平均开工率达到64.7%。2017年大厂产量为43万吨，小厂产量为7.5万吨，2016年大厂与小厂产量分别为44.6万吨和5.9万吨，小厂的产量占比由2016年的11.7%提高到2017年的14.9%，也验证了行业景气上行周期中，小厂出货量及开工率均在上行。

    2018年草甘膦供应仍偏紧。环保真正对草甘膦产业链产生约束在甘氨酸，环保持续高压下，甘氨酸有望从“去产量”到“去产能”，供给缩减下价格将维持高位，从而对草甘膦成本形成强有力的支撑。2018年草甘膦行业将维持较高景气度。

2011-2017年国内草甘膦产能、产量及增速图

数据来源：公开资料整理

    农药中间体由于受到政策因素的影响，农药企业开车率出现明显下滑，2017年产能和需求量分别约为504万和465万吨。我国生产农药中间体主要企业的年产能也在下降。以全球体量最大的农药品种草甘膦的中间体甘氨酸为例。

    经国家环境分析测试中心测试，废水中剧毒物质的含量，超过国家废水排放标准的数十倍至数百倍。除了生产过程中产生的废水，甘氨酸生产过程中也会有废气的产生。

    受环保高压影响，草甘膦供给受到压缩较为明显。目前草甘膦整体开工率已处于高位，未来行业新增产能十分有限，草甘膦是全球最大宗的除草剂品种，占全球农药总用量的15%左右，占据全球除草剂30%的市场份额。

2011-2017年我国农药中间体产量和需求量情况图

数据来源：公开资料整理

2017年我国甘氨酸需求分布占比图

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2017年国内甘氨酸需求量图

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    我国农药用量连续下降，随着农药用量零增长的目标成效显著，农药中间体下游需求量受限；而高附加值产品的出现，将提升单位产品的价值和市场价格。预计2023年，我国农药中间体产量约530万吨。

2018-2023年我国农药中间体产量预测图

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    2018年10月，草甘膦行业平均开工率84.0%，TTM开工率73.7%。大厂开工率上升至86.7%，TTM开工率上升至79.6%；小厂开工率上升至72.0%，TTM开工率增加至52.3%。

2009-2018年草甘膦行业开工率图

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2009-2018年草甘膦企业开工率图

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2010-2018年草甘膦华东市场价格图

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2013-2018年国内草甘膦月平均价格及同比环比涨幅

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2010-2018年1月我国草甘膦价格走势

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    草甘膦行业集中度的提升，不仅仅是环境整治的推力，而且还有资本市场的并购整合的推力。据相关信息显示，作为草甘膦龙头企业的兴发集团在近年来就加大了产业整合力度，收购了内蒙古腾龙股份。收购完成后，兴发集团控制的产能将一跃变为18万吨/年，占全国有效总产能比接近25%，龙头地位变得更加稳固。

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国草甘膦产业运营监测与投资战略咨询报告》