目前我国火电装机容量居于世界首位，已经站到了世界电力工业的顶峰【图】

    据国家统计局最近发布数据，2017年，全国共计发电64951亿千瓦时，比上年增长5.9%，增速比上年加快0.4个百分点，近两年增速均在5.0%以上。发电量从2012年的约5.0万亿千瓦时到2017年的近6.5万亿千瓦时，实现了年均增长5.4%的稳步发展。

2012-2017年年度发电量情况图

数据来源：国家统计局、智研咨询整理

2012-2017年年度火力发电量情况图

数据来源：国家统计局、智研咨询整理

    2018年至今，申万火电行业指数累计下跌16.67%，同期，上证综指下跌19.59%、创业板指下跌23.03%；跑赢上证综指2.92个百分点，跑赢创业板指数6.35个百分点。

火电行业指数&创业板指数图

数据来源：公开资料整理

    2018年前三季度电力板块实现收入7387亿元，同比增长17.59%；实现扣非净利润537.48亿元，同比增长10.35%。火电板块收入同比增长16.62%，扣非净利润大幅增长，扣非净利润大幅增长35.70%，前三季度用电需求持续超预期，以及去年7月上调电价影响，带动火电公司收入大幅提升。

2014-2018年电力板块收入及同比增长图

数据来源：公开资料整理

火电板块收入和扣非净利润情况图

   

数据来源：公开资料整理

    2018年前三季度，火电行业盈利能力大幅提高，实现扣非后归母净利润177.6亿元，同比增长32%，相比于2017年前三季度同比增长-67%，提高了99个百分点。

2008-2017年火电行业盈利水平（亿元）

数据来源：公开资料整理

2018年火电利用小时数图（小时）

数据来源：公开资料整理

2012-2018年火电设备利用小时数图

数据来源：公开资料整理

2011-2018年全国发电设备利用小时数图

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2018年1-10月电力消费构成图

数据来源：公开资料整理

本月电力及公用事业表现最好及最差公司

数据来源：公开资料整理

    前三季度全社会用电量同比增速8.9%，用电需求持续超预期，龙头火电公司发电量大幅增长，华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力、浙能电力等5家主要火电板块公司前三季度共完成发电量9387.30亿千瓦时，同比增长8.81%。

2014-2018年主要火电公司发电量情况图

数据来源：公开资料整理

2015-2018年主要火电公司上网电价同比上升图（元/兆瓦时）

数据来源：公开资料整理

2018前三季度火电涨跌幅前五图

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    年低位，火电行业近5年估值区间为9.0X-34.0X，煤价是火电行业的关键变量，本年受煤价维持高位的影响，目前估值15.8X，处于近5年低位。

火电整体TTM估值历年变化情况图

数据来源：公开资料整理

火电行业基金配置&市值占比图

数据来源：公开资料整理

    我国火电行业飞速发展，火电装机容量居于世界首位，已经站到了世界电力工业的顶峰。中国水电建设步伐也明显加快，新增装机规模创历年新高，新增装机的结构和地区布局进一步优化。

    当前，我国在特高压、智能电网、大电网运行控制和新能源并网等领域取得一批重大成果，部分核心技术实现从“追赶、跟随”到“中国创造”“中国引领”。

    2016~2017年，国家通过核定省级电网输配电价、扩大电力直接交易、完善基本电价执行方式等降低电价，让工商企业分享电改红利2000亿元以上，累计降低用能成本超过3200亿元，促进了实体经济的振兴。

    2018年是改革开放40周年，也是贯彻党的十九大精神的开局之年。在这一新的历史坐标下，我国电力消费形势将延续工业化后期以来的特点，总量持续增长，产业、行业结构继续优化，人均电力消费水平将达到并超过全球平均水平，在新的起点上，以更加优质的电力消费支撑经济实现高质量发展。

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国火电装机行业市场竞争现状及未来发展趋势研究报告》