饲料原料的充足，2018年中国成品饲料年度总产量18131.58万吨【图】

    2018年是供给侧改革第三年，根据调查数据显示，玉米种植面积已经连续两年大幅下滑，下游深加工对库存的消化速度也有所提升。豆粕、玉米价格低于近年来的均值水平，受库存因素等影响，未来或将继续保持低位。

    2018年，玉米供给充足，虽库存和库销比降低至86%，但仍居高位，并且玉米价格逐渐向市场化方向发展，叠加国内外玉米差价仍然较大，玉米价格大概率保持低位运行。充裕饲料原料供给导致饲料成本逐渐降低，叠加饲料工业和养殖产业规模化不断发展，未来预计会使饲料加工企业利润进一步增加。

当前豆粕价格处历史低位图

数据来源：公开资料整理

当前玉米价格处历史低位图

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    豆粕是家禽及生猪饲料的主要原材料之一，国内的豆粕生产以压榨进口转基因大豆为主，国产非转基因大豆只有很少的部分用于压榨。豆粕90%以上的消费是用于各类饲料，是饲料中氨基酸的主要来源，所以饲料行业景气度状况对豆粕需求的影响非常明显。豆粕在饲料行业中家禽、猪的使用量分别占比52%和29%，正常情况下牲畜、家禽销量的增加会拉动豆粕的需求。由于目前我国大豆总进口量并未开始出现明显的下降，因而当前的豆粕库存水平处于季节性合理水平

2017年大豆进口数量图

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我国大豆进口依存度高图

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豆粕在饲料业中的利用情况图

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玉米是中国饲料的主要原料图

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    2017年我国饲料产量近10年来首次出现下降，同比下降2%至2.84亿吨。一方面因为下游需求消费不振，另一方面上游原料价格波动加剧，截止到18年8月，我国饲料产量1.58亿吨。

2012-2017年中国饲料产量规模变化图

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2010-2017年我国饲料加工行业规模以上企业销售收入图

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2018年中国各成品饲料产量及增速图

    2018年中国成品饲料年度总产量18131.58万吨，同比增长0.31%。根据国家十三五规划，到2020年中国饲料企业减少至3000余家，100万吨产能的企业增加至60家，约占全国饲料产能的60%，行业集中度不断提升。

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国饲料原料市场专项调查及发展趋势分析报告》