2017年电解铝市场大幅向好，建筑需求为行业发展提速【图】

    2017 年，全球铝市场供需关系显著改善，在中国电解铝供给侧结构性改革、环保政策，以及原材料成本持续攀升等因素的影响下，国内外铝价运行重心总体上移。

    国际市场方面，年初 LME 三月期铝价格快速站上 1,800 美元/吨关口，同时在宏观消息面向好及全球电解铝供需紧缺预期加剧等因素提振下， 保持较为强劲的上涨， 于 3 月份冲至上半年高点 1,981美元/吨。进入二季度，国际铝价呈现逐月回调态势，至 6 月份最低探至 1,676.5 美元/吨。2017年三季度，随着中国供给侧结构性改革不断深化，特别是在关停部分违规产能后，国际铝价大幅上涨，迅速突破 2,000 美元/吨，并站稳脚跟，至 12 月末，LME 三月期铝收于 2,280 美元/吨，同比上涨 35.1%。 2017 年， LME 现货月和三月期铝平均价格分别为 1,968 美元/吨和 1,980 美元/吨，分别较 2016 年大幅上涨 22.7%和 23.4%。

2017年中国主要地区铝锭库存量变化

    国内市场方面，年初国内铝市场供需压力大幅缓解，库存处于近年来同期低位水平，同时，随着《京津冀及周边地区 2017 年大气污染防治工作方案》的公布，铝市场预期大幅向好，加之同期原材料价格上涨进一步助推铝价走高，SHFE 三月期铝价格一举突破 14,000 元/吨整数关口。2017年 4 月，国家发改委、工信部、环保部、国土资源部联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》，国内铝价应声大幅上涨，创下上半年高位 14,930 元/吨。进入三季度，随着违规产能的陆续关停，政策效果不断显现，资金大量涌入，铝价一路上涨，于 9 月份突破 17,000元/吨关口。2017 年四季度，由于国内铝锭库存持续增加、货币资金等原因，铝价回落，SHFE 三月期铝于 12 月末收于 15,425 元/吨。2017 年，SHFE 现货月和三月期铝平均价格分别为 14,561元/吨和 14,731 元/吨，较 2016 年分别上涨 18.8%和 21.7%。

    据统计，2014年我国国内原铝产量为2438.2万吨，2015年我国原铝产量为3141万吨，产量较上年同期增长28.82%，2016年我国原铝产量为3187万吨，产量较上年同期增长1.46%。2017年我国原铝产量为3227.3万吨，产量较上年同期增长1.26%

2007-2017年我国原铝（电解铝）产量走势图

资料来源：国家统计局

    从消费分领域来看， 2017 年建筑、电子电力、交通运输三大原铝消费领域增速有所放缓。 根据相关数据统计， 2017 年建筑、电子电力、交通运输三大领域原铝消费占比分别为 32.1%、 15.2%、 12.4%， 耐用消费品、包装容器占比分别上升至至 11.3%和 8.3%，铝材出口占比下降至 11.0%。

2017年中国原铝消费结构

资料来源：智研咨询整理

    2016 年 10 月之前，由于铝价持续低迷，废铝与原铝价格价差较低，许多再生铝厂在生产过程中使用原铝对废铝进行替代，最高时一度达到 50%-60%，在一定程度上对国内原铝消费带来提振。步入 2017 年，随着国内铝价从年初近 12500 元/吨左右一路飙升至16500 元/吨以上，原铝与废铝之间的价格差最高时超过 5500 元/吨， 2017 年 10 月后原铝价格有所回降，但仍然保持 13900 元/吨以上高位震荡，致使国内再生铝厂在生产过程中下调原铝添加比例。2017 年国内部分大型再生铝厂的原铝对废铝替代比例降至 30%左右，部分小型再生铝厂降至 20%左右；全年再生铝行业的原铝对废铝替代比例大致为 25%-28%，较 2016 年显著下降，对原铝消费增长构成一定压制。

    受 2017 年铝价回暖，行业经营状况改善， 以及电解铝清理违规产能行动方案等政策影响， 2018 年中国电解铝新增产能总量将得到有效控制， 一些符合产业政策的合规产能有望在 2018 年视市场情况逐步投放。 根据数据统计， 2018 年中国具备投放能力的新建电解铝产能大约在 270 万吨/年；另外， 国内市场还有约 200 万吨/年的合规关停产能存在理论开启的可能性。

    总体来看， 2018 年国内电解铝产能扩张地区已由过去传统的山东、内蒙古、新疆等地，向广西、云南、山西等地转移。预计到 2018 年底， 中国电解铝总产能将达到4760 万吨/年，比上年增长 6.0%。

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国电解铝行业分析与投资决策咨询报告》