2018年中国疫苗批签发情况及行业发展趋势【图】

    疫苗批签发为疫苗进入我国市场的唯一途径。一类苗批签发量较大，单价低，利润相对少；二类苗壁垒高，利润高，同时以国产为主（约占二类苗90%）。2016年由于山东疫苗事件影响，二类苗批签发量明显降低。2017年，疫苗批签发回暖，HPV疫苗开始有批签发，进入中国市场。

2010-2017年中国疫苗批签发量

数据来源：公开资料整理

2016年各类疫苗批签发占比

数据来源：公开资料整理

2012-2017年各种疫苗历年批签发量以及增长率

数据来源：公开资料整理

2017年部分疫苗批签发量（万瓶/剂）

数据来源：公开资料整理

    从产业政策看，相比治疗性药品，预防支出相比治疗开销更加经济，疫苗更加被优待。美国CDC报告指出，1美元疫苗接种支出节约的治疗费用约为5-27美元，所以疫苗被国家大力支持，政策优待。市场较大的二类疫苗不占用医保资金，由民众自主选择接种，所以疫苗一直是优质优价，不会受到医保控费的限制。

    目前正处于重磅疫苗品种集中上市的前夕，行业处于历史性拐点。疫苗相对药品来说种类较少，重磅品种如辉瑞的肺炎结合疫苗、默沙东的人乳头瘤病毒疫苗、赛诺菲的DTaP-IPV-Hib五联疫苗等对应的国产产品均处于即将上市阶段，受益于人口红利，市场空间巨大。此前国内疫苗板块不受市场重视，在于多数品种是低价的一类苗和同质化严重的二类苗，产品竞争激烈，企业盈利有限，而随着重磅疫苗产品的上市，企业将打开巨大成长空间。

    从医药产业更迭的趋势看，我国药品行业当前最重要的投资逻辑是仿制药进口替代，疫苗行业同理。不同的是，药品种类繁多，新老产品迭代不可能彻底，且仿制药厂家众多，与原研竞争的过程中很难占据一定的市场份额。而国内疫苗厂家数量较少，市场高度集中；此外，疫苗应用于本国庞大的健康人群，特别是幼儿，行业较为敏感，政府不会让疫苗市场被外国企业占据大头，国产企业竞争格局良好。

    疫苗是具有消费属性的医疗产品，面向健康人群，二类疫苗也受益于医疗消费升级，接种率的提升空间大。中国正处在消费升级趋势最为显著的阶段，在医疗消费领域主要体现为刚性用药升级以及非刚性高端医疗需求（高端OTC产品、新兴二类疫苗、医疗美容等）的兴起。

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国疫苗行业分析与投资决策咨询报告》