2018年中国聚酯产量、产能及价格走势分析【图】

    2010-2014年，由于纺织需求快速增长，我国聚酯产能迎来扩张，由2010年2788万吨增长至2014年4435万吨，CAGR超过10%。

我国聚酯产能和产量增速

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    相关报告：智研咨询网发布的《2018-2024年中国聚酯产业发展模式调研及投资趋势分析报告》

    产能退出+龙头整合，行业集中度提升。由于产能扩张较快，聚酯盈利能力下降，2014年行业进入洗牌期，众多产能退出。在2016年后聚酯行情逐渐好转后，龙头企业开始进行行业整合，收购停工产能进行复工或重新建厂扩产。据统计，2014年之后破产产能达到290万吨，其中228万吨已被其他企业收购。截至2017年底，聚酯CR5达到32%，龙头对行业的影响力逐渐增强。

2014年之后聚酯行业进入洗牌期

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    从2017年5月至今，各聚酯产品价格上涨明显，全年涨幅基本在30%左右；此外，2017年全年聚酯产量增长超过10%，聚酯量价齐升。

聚酯价格从2017年5月起持续上涨（单位：元/吨）

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    各地印染企业均受到环保严查。印染行业水污染、燃煤锅炉大气污染严重。2016年，占全国产能近30%的绍兴柯桥开展“亮剑”行动全面整治印染业，进行产业环保、集聚升级，一年关停60多家印染企业。2017年，中央环保督察组进驻各省，各地印染企业遭受最严环保核查。

    吴江计划淘汰10万台织机，占全国25%。织机尤其是喷水织机水污染较为严重。2017年6月，苏州市吴江区召开喷水织机专项整治动员大会，明确：（1）禁止新增任何喷水织机；（2）到2019年底中水回用率100%（目前仅10%）；（3）全面开展喷水织机专项整治工作，计划三年内淘汰10.2万台。据中国长丝织造协会的数据，截至2016年底全国拥有喷水织机40余万台，此次吴江地区计划淘汰喷水织机10.2万台，占比约25%。

    由于印染织造行业大量产能退出市场，下游供需平衡被打破，坯布库存处于明显下降趋势，并于4月中旬达到进5年最低，对涤丝需求形成强力支撑。同时，涤丝低库存保证了下游价格向上传导。除春节期间，2017年POY和FDY库存长期在5-10天水平，仅接近2015年的一半。目前来看，2018年库存压力与2017接近，仍然处于较低水平。

盛泽（吴江区）坯布库存大幅下降至5年最低

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2017年涤丝库存较低

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    市场可能会担心内需增长的持续性。我们认为：（1）不管是印染还是织造行业，2017年的环保整治均不是短期行为，部分地区涉及到了未来3年的环保规划。环保高压、产业整合和集中度提升是印染制造未来数年的常态。（2）由于过去几年的过度扩张，目前纺服行业整体增速仍处于低位，但随着全球经济回暖以及纺服不断去库存，纺服行业有望从出口到内需逐渐迎来复苏。事实上，2017年纺织出口已经出现复苏迹象，全年出口金额（按美元计）同比增长0.36%，结束了连续两年的负增长（15、16年分别同比增长-4.89%、-5.74%）。（纺织出口仍对应聚酯内需）

纺服零售额增速仍处于低位

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2017年纺服出口出现复苏迹象

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    从出口来看，各产品基本保持稳定增长，2015-2017年聚酯总出口量500、548、590万吨，同比增长9.48%、7.75%。

各聚酯产品出口稳步增长（单位：吨）

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    瓶片是2017年增速最快的品种，主要因国外主流供应商因故停产。2017年8月，西欧地区最大的聚酯瓶片供应商JBF集团因财务问题重组，其76万吨（比利时40万吨、阿联酋36万吨）聚酯瓶片装置受此影响停车。同时，全球最大的包装用聚酯供应商M&G集团也因财务问题关停了美国36万吨和墨西哥59万吨的聚酯瓶片装置、巴西65万吨装置也低负荷运行。这些供给缺口主要由中国消化，2017年瓶片出口景气度高，全年增长8.86%，出口量超过长丝位居第一。

    再生聚酯指回收废旧聚酯薄膜、废丝、瓶片等重新加工后再次制成的聚酯产品。由于行业门槛较低，我国再生聚酯行业经过快速发展后出现高能耗、高二次污染的现象，引起相关部门重视。2017年8月17日，环保部等五部委联合发布《进口废物管理目录》（2017年），禁止非工业来源废塑料（其中包含了废旧聚酯）进口，并于2017年12月31日开始实施。过去三年我国聚酯废料进口量分别为205、253、217万吨，在2017年政策发出后，我国聚酯废料进口量迅速下降。

废旧聚酯进口量迅速下降

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