(一)产能有所出清,短期气头尿素供应不足有望持续至3月采暖季结束
尿素17年有效产能7900万吨,较16年减少了400-500万吨。16年产量 6200 万吨,其中国内消费5320万吨,净出口880 万吨,17 年产销量较16年明显收缩,全年产量下滑至 5800 万吨左右,国内累计消费量约 5400 万吨,同比大幅下滑,累计净出口465万吨,同比下滑近 50%。当前尿素的有效产能中,气头尿素约 1800 万吨,占比23%,11月尿素产量中,气头尿素占比高达 20%,12月受国内天然气供应紧张影响,气头尿素开工大幅下滑,当前气头整体开工率已从月初的 45%下降至22%,造成尿素短期供给紧张,而气头尿素供应不足的情况有望持续3月采暖季结束。根据百川资讯对 18 年尿素新增及退出产能的统计,预计18年国内将净新增产能约 250 万吨,新增产能数量有限。
产量走低,供需结构改善
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相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国尿素行业市场深度调研及投资战略研究报告》
2017年国内消费下滑
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目前国内气头产能占比为23%
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2016、2017年月度尿素产量结构变化
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尿素与烟煤价差
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(二)需求有望好转
1、玉米种植面积有望提升,农用需求触底回升
玉米是氮肥的主要下游,预计每亩单季施氮肥量为22-25kg,是大豆的用氮肥量的三倍左右, 因而其种植面积的波动是影响国内尿素农业需求的主要因素。受制于国内玉米高库存,玉米批发价格自14 年下半年来不断走低,种植面积也在不断缩减,17 年全国玉米种植面积 3544 公顷,较15年的 3812公顷收缩了近268公顷,但认为未来玉米种植面积进一步下跌概率较小。首先,玉米价格从 17 年中 1600 元/吨的底部回升至当前 1870 元/吨价格,虽然当前价格下种植玉米收益依然有限,但与大豆等作物横向比较,仍有较强的经济性。根据弘业农产品研究所 10 月黑龙江调研情况来看,玉米的种植收益大概在 4500-6200 元/公顷,大豆种植收益在 1750-4000元/公顷。若玉米种植面积每回升 100公顷,有望推动尿素需求增长50-60万吨。
玉米价格已跌至底部
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2017年玉米库存减少
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玉米产量与种植面积
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2、海外需求边际改善,天然气价格上涨推动全球尿素成本上涨
海外需求边际改善。16年尿素出口量同比大幅下滑,主要是出口的印度的尿素数量由15 年的 595 万吨大幅下降至213万吨,17 年印度招标量同比大幅提升,八度共招标370万吨。
2016年尿素出口跌到谷底,近期已转暖
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2017年下半年海外尿素价格呈上升趋势
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2017年下半年英国天然气价格开始上涨
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3、工业需求稳步增长
工业尿素需求稳步增长。工业尿素消费主要集中在人造板、电厂脱硝、三聚氰胺领域,其中又以人造板需求为主,占工业尿素需求的 60%左右,电厂脱硝和三聚氰胺各占工业尿素用量的 15%左右。
近年人造板需求稳步增长。若按我国 16 年人造板 3 亿立方米,每万方单耗尿素 0.03-0.04 万吨测算,预计每年需消耗尿素 900-1200 万吨,近年我国人造板需求保持 5%左右的行业增速,有望拉动工业尿素增长45-60万吨。火电发电量保持平稳,预计对工业尿素的需求也基本平稳。
火电发电量近年保持平稳
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2024-2030年中国尿素行业市场全景调研及前景战略研判报告
《2024-2030年中国尿素行业市场全景调研及前景战略研判报告 》共八章,包含中国尿素产业链全景梳理及布局状况研究,中国尿素行业领先企业经营分析,中国尿素行业市场及战略布局策略建议等内容。
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