2018年中国锂电设备行业发展前景及市场竞争格局析【图】

锂电设备李玲玲 2018-02-23 05:47 来源：智研咨询

新能源乘用车车产销量持续增长。新能源客车市场在 17 年上半年受补贴退坡影响，跌入冰封状态，进入 6 月以后产销逐步回暖；新能源乘用车市场则稳步向上。2018 补贴政策或有退坡，但产业链长期向好。 2018 年新能源汽车补贴政策或发生退坡，带来行业销量水平的短期扰动；但往前看，随着 2019 年双积分政策落地，新能源汽车销量与政策面有望迎来共振。我们预计锂电设备行业或在 2H18 迎来布局机会。中国动力锂电池需求量持续攀升。下游新能源汽车产销不断增长，带动中国锂电池需求量持续攀升。假设单车用电量 50Kwh，动力电池需求有望从 2016 年的 27.2GWh 上升至2020 年的 112GWh， CAGR 达 42%。

2020 年新能源汽车销量有望突破 200 万量

数据来源：公开资料整理

锂电池需求量测算

-	2016	2017E	2018E	2019E	2020E
新能源汽车销量（千辆）	507	700	1,000	1,500	2,000
乘用车	336	500	700	1,100	1,600
商用车	171	200	300	400	400
乘用车电池容量（Kw h)	30	35	40	45	45
商用车电池容量（Kw h）	100	100	100	100	100
锂电池总需求（Gw h）	27.2	37.5	58	89.5	112

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2017 年动力锂电池下游装机量持续增长。 2017 年上半年锂电池装机量约 6.2GWh，同比下降 19%，主要原因是补贴退坡造成的新能源汽车销售低迷。但自 3 月起装机量出现明显回升， 7 月锂电池装机量约 2.7GWh，较上年实现同比增长约 87%，之后 8~10 月装机量持续增长态势，同比增速均超 40%； 11 月由于市场担忧补贴提前退坡，出现抢装，导致装机量环比大增 71%。随着动力电池装机重心由客车向乘用车市场切换， 2018 年锂电装机增速预计为 30%。在双积分政策于 2019 年正式实施后，锂电装机增速将进一步提升至 50%左右。

2017 年动力电池装机量持续增长

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动力电池市场未来仍供不应求。2017 年锂电池产能规划约130.7Gwh，出货量约 39.2Gwh，动力锂电池全年需求 37.5Gwh，供略大于求； 2020 年产能规划 280.3Gwh，以目前产能利用率（~40%）估算，出货量约 71Gwh， 5 年 CAGR 约 35%，若 2020 年新能源汽车销量达预期 200 万辆，届时动力锂电池将供不应求。考虑目前锂电池对产品一致性的较高要求，企业在原材料选择、设备调试、良率爬坡等方面仍需时间，未来锂电池产能利用率亟待提升。

动力锂电池产能规划快速增长

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动力锂电池行业集中度提升明显，有望保持强者恒强。 2015~2017 年，锂电池行业龙头基本稳定，包括 CATL、比亚迪、沃特玛和国轩高科。 2017 年行业集中度出现明显提升，CATL 反超比亚迪， CR2 从 2015 年的 38%提升至 47%； CR4 从 2015 年的 54%提升至 59%。锂电池行业集中度出现明显提升，且龙头企业提升份额较快，原因有二。一是新能源汽车企业市场集中度高，少数品牌、车型占据大部分新能源汽车市场；二是新能源汽车配套动力锂电池企业，如比亚迪和 CATL，在政策、技术和成本要求下，锂电池行业集中度将进一步提升，未来有望保持强者恒强。

2015~2017 年动力电池企业装机量份额

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锂电设备投资需求持续增长。考虑龙头企业（BYD、 CATL、沃特玛、国轩高科）的扩产规划，以每 Gwh 设备投资 5 亿元计算， 18/19 年锂电设备投资需求约为 138/163 亿元， CAGR维持 16%以上。

锂电设备 2017~2019 投资需求测算

-	2016	2017E	2018E	2019E	2020E
动力锂电池总需求（Gw h)	27.18	37.5	58	90	112
BYD、 CATL、沃特玛、国轩高科合计产能（Gw h)	36	62	90	122	-
CATL、沃特玛、国轩高科产能（Gw h)	26	46	66	88	-
CATL、沃特玛、国轩高科新增产能（Gw h)	20	21	20	23	-
CATL、沃特玛、国轩高科设备投资（亿元)	101	103	98	113	-
BYD产能（Gw h)	10	16	24	34	-
BYD新增产能（Gw h)	4	6	8	10	-
BYD新增产能国产化率	0%	50%	100%	100%	-
BYD新增国产设备需求（Gw h)	0	3	8	10	-
BYD国产设备投资（亿元）	0	15	40	50	-
锂电池设备投资需求（亿元）	101	118	138	163	-
YoY	-	16.80%	16.90%	18.10%	-

数据来源：公开资料整理

看好锂电生产流程中的核心设备。锂电池设备分为前段、中段和后端工艺设备，其中前段核心设备为涂布机、中段核心设备为卷绕机、后端核心设备为化成分容检测设备。锂电设备中国内企业产值占比 70%。目前行业内主要的采购方如 CATL 等均采用分段总包的形式，即将前段、中段、后端分别打包招标，因此我们看好在某一环节拥有核心技术能力的锂电池设备企业。

锂电设备市场竞争格局

工序	设备	代表企业	技术壁垒	行业特点
前端设备	搅拌机	七星电子、东莞科锐	低	国产普及率高，未来需要满足物料混合程度、粘度、效率的更高要求
前端设备	涂布机	雅康、新嘉拓、赢合科技、日本富士、日本平野	高	目前雅康、新嘉拓主要生产高端设备，未来有望实现进口替代
终端设备	分条机	雅康、赢合科技、日本西村	高	雅康目前拥有全球高端分条机60%市场份额
	卷绕机	先导智能、赢合科技、日本Kaido、 CKD、韩国Koem	高	目前仅日本松下和先导智能可生产特斯拉 18650电池卷绕机
	叠片机	格林晟、赢合科技、鸿宝科技	较低	主要是内资企业，适合大容量电池生产
后端设备	封装注液	伯纳斯特（大族激光收购）、先导智能、赢合科技	较高	目前国产设备的精度和效率已达世界领先水平
	检测设备	杭州杭可科技、深圳新威尔、广州擎天、深圳瑞能	较低	已大部分国产化
	PACK线	东莞骏卓（大族激光）、赢合科技、华中数控、德国徕斯	高	市场尚处发展初级阶段，国内厂商开始发力
其他	精密结构件	科达利	高	国内市场集中度高