2017年我国调味品行业利润、收入增速分析【图】

    调味品行业品类丰富，行业空间够广，行业收入规模2000多亿元，但是行业集中度低，以酱油为例，2016年酱油产量991万吨，其中2016年海天作为最大的行业龙头酱油销售量148万吨，占酱油行业市场份额15%，海天、厨邦、加加合计市场份额仅20%左右，相比于乳制品、啤酒、速冻食品等同类食品行业，集中度提升空间依然较大。

    调味品品类具有渠道协同效应，除了酱油和醋以外其他品类没有全国性强势品牌，龙头易于整合。由于调味品品类较多，整体市场容量超2500亿元，当前海天市场份额仅约5%，品类延伸带来的集中度提升空间更大。

调味品行业收入及增速

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国调味品行业竞争现状及投资前景分析报告》

调味品行业品类分布

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日本调味品支出占家庭消费支出比例

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    调味品行业毛利率水平稳步提升，2017年前三季度接近43%，高于啤酒以及乳制品子行业，前三季度净利率接近20%，远远高于啤酒和乳制品行业。从毛利率角度看，和其他子行业相差不多，约5pct左右，但是净利率水平较其他子行业高出10pct左右，行业的护城河以及良好的竞争格局，决定了行业的超强盈利性。龙头企业海天毛利率接近45%，净利率超过20%，远高于其他消费品龙头企业。

食品子行业毛利率对比

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食品子行业净利率对比

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