2017年中国工程机械行业需求及销量状况分析【图】

    1、投资增速下行，但工程机械更新换代需求大幅增长

    从投资面看，全国固定资产投资延续了近年来增速放缓的趋势。我们认为，地产、基建投资双双回落拖累整体FAI。制造业投资略有下滑，但“新经济”行业将形成较好支撑。

国内固定资产投资增速变化

数据来源：公开资料整理

    对工程机械行业而言，基建投资对土方机械和起重机械需求拉动作用明显，地产投资对混凝土机械、土方机械等产品需求有着拉动作用。而本轮工程机械销量增长与上游数据出现背离，显示保有量的增长并非拉动销量的首要原因。

本轮工程机械销量增长与上游数据出现背离

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    2、工程机械进入更新需求高峰期

    在全国基建、地产投资增速均出现下行的背景下，工程机械销量逆势大幅上升，一个重要的原因是上一轮工程机械高点的产品逐渐进入淘汰期，产品更新换代的需求大幅增加。

挖掘机年度销量（单位：台）

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汽车起重机年度销量（单位：台）

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    我们以挖掘机、汽车起重机为代表，使用寿命7-10年，淘汰期年均更新25%，对近年来的产品更新需求进行了测算。随着上一轮工程机械销售高点的保有机器逐渐进入淘汰期，工程机械的更新换代需求将在近年呈现持续上升的态势。混凝土机械由于寿命更长，预计更新换代需求将在未来几年大幅增长。

挖掘机更新换代需求测算（单位：台）

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汽车起重机更新换代需求测算（单位：台）

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    3、全年工程机械产品销售维持高速增长

    2017年10月，全行业挖掘机销量10541台，月度同比增长81.2%，累计同比增长98.2%；装载机销量7503台，月度同比增长55.5%，累计同比增长47.1%；推土机销量386台，月度同比增长50.2%，累计同比增长40.4%；压路机销量1099台，月度同比增长26.3%，累计同比增长47.9%。

工程机械主要产品销量月度同比增速变化

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    2016年下半年起，国内工程机械市场逐渐走出销量连续多年同比下滑的局面，各大类产品销量先后出现显著同比回升，行业景气度出现底部复苏的趋势。其中，与基建关联度较高的挖掘机、装载机等产品，销量同比增速较高（2月的超高增长为春节效应）。

挖掘机月度销量同比增速

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装载机月度销量同比增速

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    根据数据显示，2017年10月，挖掘机平均开机小时数为136.5小时，同比下降0.4%，环比下降0.6%。10月份挖掘机平均开机小时数下降主要是受环保因素影响，部分地区停工。整体而言挖掘机平均开机小时数仍处于高位，显示其作业需求旺盛，销售有望维持较高景气度。

挖机平均开机小时数

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挖掘机行业销量（单位：台）

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装载机行业销量（单位：台）

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推土机行业销量（单位：台）

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压路机行业销量（单位：台）

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汽车起重机行业销量（单位：台）

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履带起重机行业销量（单位：台）

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随车机行业销量（单位：台）

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叉车行业销量（单位：台）

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国工程机械市场专项调研及投资前景预测报告》