2017年中国涤纶长丝行业价格走势分析及市场供需预测【图】

    涤纶是我国聚酯纤维的商品名称，也是最重要的合成纤维品种，占比近 8 成。 它 是由聚对苯二甲酸(PTA)或对苯二甲酸二甲酯(DMT)和乙二醇(MEG)为原料经酯化或酯 交换和缩聚反应而制得的成纤高聚物——聚对苯二甲酸乙二醇酯(PET)，经纺丝和后处 理制成的纤维，国内俗称“的确良”。涤纶具有极佳的可纺性，能够替代棉麻等天然纤 维，大量用于制造衣着面料和工业制品。涤纶下游包括服装用纺织品、家纺用纺织品和产业用纺织品等数百个领域。依据 丝的长度，涤纶可分为涤纶短纤和涤纶长丝。依据应用领域，涤纶长丝可以分为民用 涤纶长丝和工业用涤纶长丝；民用涤纶长丝在整个涤纶长丝产业中处于主导地位。

涤纶长丝主要产品分类

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    常见的涤纶长丝分为 POY,FDY,DTY 三种。一般来说，由于加工过程和性能的不同， 价格上 DTY > FDY > POY。

POY,FDY,DTY价格走势图

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    目前涤纶长丝主要有两种生产工艺，分别为切片纺和熔体直纺，切片纺是传统工 艺，熔体直纺由于省去了中间冷却、切片及再熔融等工艺过程，因此能源成本下降比 较明显，综合成本有一定优势，逐步成为涤纶长丝生产的主流工艺，目前我国熔体直 纺工艺的产能占比在 75%左右。切片纺的工艺主要是一些老的装置，主要以生产差别 化、特殊用途的长丝为主。2015 年，采用熔体直纺工艺的涤纶长丝生产企业平均开工 率为 76.8%，采用切片纺工艺的涤纶长丝生产企业的平均开工率仅为 34.1%，两者开 工率差距较 2014 年进一步扩大 1.7%。

涤纶长丝产业链

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    涤纶长丝的下游包括服装、家纺和工业，应用占比分别为：服装用 52%，家纺用 33%， 工业用 15%。具体来说：1.服装包括服装面料，里料，袜子，内衣等；2.家纺主要包括窗帘，窗纱，浴帘，桌布等，与房地产有一定的相关性；3.工业主要包括帘 子布，灯箱布等。行业的需求主要取决于服装和家纺。

涤纶长丝下游需求

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    从需求方面来看，到 2017 年 8 月份，服装鞋帽、针、纺织品类零售额较 2016 年 有 5%以上的增长，较为稳定。纺织服装出口方面，2017 年出口向好，扭转了之前两年 出口连续走弱的趋势，实现了同比的正增长，对于需求有较好的拉动作用。 家纺行业同样呈现出复苏的态势，柯桥纺织家纺类景气指数同样处于底部向上的 趋势中。涤纶长丝的出口情况一直较好，保持着稳定增长的态势，虽然整体来说量不 是很大，但是趋势较好。

我国涤纶长丝出口量及其同比

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    截止 2016 年底，我国涤纶长丝总产能达到 3389 万吨，2016 年产量为 2367 万吨，产能利用率 70%左右。考虑到其中 25%的产能为切片纺工艺，其 开工率一般只有 35%左右，主流的熔体直纺开工率 82%左右。涤纶长丝产能在 11，12 年高速扩张以后，行业陷入低迷，近两年来产能增速趋于放缓，同时伴随着小产能的 退出，产能增速基本 4%左右。产量方面，2016 年虽然产量增速只有 3%不到，但是考 虑到 G20 峰会限产的影响，下游需求延迟到 12 月份，导致 16 年底的库存（5 天）远 低于 13-15 年的平均库存（20 天），因此其产量实际增速应该在 6.5-7%之间，延续了 15 年以来的好转态势。

涤纶长丝产能利用率回升

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涤纶长丝产能产量情况

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    2017 年行业产能增量 190 万吨。其中新增产能 115 万吨，复产产能 75 万吨。考 虑到投产复产时间的因素，对于行业的产量冲击在 100 万吨左右。此外，在这 190 万吨中，其中有 125 万吨都是由业内龙头企业投产/复产，这也代表了 行业集中度不断提高，龙头企业市占率不断提高的态势。

涤纶长丝2017年产能增量

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涤纶长丝2018-19年产能增量

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    2016 年我国涤纶长丝行业产能达到 3389 万吨，桐昆股份作为最大的涤纶长丝生 产企业，产能也仅为 410 万吨，占比仅 12%，前 6 大企业合计产能占比不到 38%， 行业集中度比较低，但也可以看到一个发展趋势，近几年小厂家不断关停退出， 大厂不断扩产收购，行业的集中度逐步提升。行业集中度的提升有利于改善行业竞争 格局，从而提升行业盈利中枢。

涤纶长丝行业格局

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    从产品价格来看，由于涤纶长丝属于原油相关产业链，其产品价格与油价呈正相 关。2014 年下半年开始，国际油价剧烈下跌，涤纶长丝价格跟随油价大幅下跌，16 年初触底反弹以后，其价格也逐步恢复。一般采用(POY-0.86*PTA-0.34*MEG)的价 差来衡量涤纶长丝盈利能力，可观察到近一两年，随着行业供需格局向好，价差从底 部慢慢扩大。

POY,PTA,MEG,石油价格及价差

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