2017年中国棉花价格走势及产量分析【图】

    棉花大幅减产，持续去库存。棉花价格从2011年见顶后，已经持续回调了5年。近5年，中国棉花种植面积和产量持续下降，供给收缩明显。2015年中国棉花产量降至455万吨，较2011年下降38.5%。全球棉花产量同样从2011年2784万吨降至2015年2110万吨，降幅24.0%。全球需求2015年为2378万吨，近两年持续去库存。2016年全球库存为1810万吨，其中53%为中国库存。全球库存消费比79%，不考虑中国地区库存消费比为49%，接近09-10年上一轮棉花牛市启动前的库存水平。

棉花价格指数调整多年16年企稳回升

数据来源：公开资料整理

棉花产量及库存持续下降（万吨）

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国棉花行业深度调研及投资战略研究报告》

    去库存及成本上涨，支撑棉价上涨。2015年新疆手摘棉种植成本为1.5万元/吨，其中租地成本占比17%，生产成本30%、人工成本占比39%。租地和人工成本中长期均有上升趋势，生产资料如种子、化肥等目前均在底部也难再有下降空间。因此，棉花种植成本将带动价格逐渐上升。随着棉花去产能、供需关系改善，棉花价格持续上涨。

棉花库存持续下降，除中国外库存降至较低水平（%）

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2015新疆棉花成本构成

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