美国SUV市场概况

    SUV的代初美国汽车公司（AMC，后被克莱斯勒收购）推出的切诺基，其车型基于美国当时流行的轻型卡车，采用大梁式底盘和钢板弹簧，四轮驱动,在驾驶室加一个延长的后箱，外观上看和现在的SUV没有太大区别，其车型强调通过性，具有较强的越野功能。1974年AMC推出了一款运动风格，其后SUV市场开始蓬勃快速发展，并逐渐向城市型、运动型发展，美国SUV汽车年销量由1975年的20余万辆，至2011年美国SUV销量已达350余万辆。

    一、美国SUV销量增长持续高于行业整体增长，占比稳定在30%左右

    近三十年，美国SUV销量快速增长，SUV销量占轻型车比逐年提高，两驱SUV增长快于四驱SUV增长。1976年至2011年期间，美国SUV年销量从20万左右上升至11年的350万辆左右，35年年复合增速达9%，期间美国轻型车销量随着经济周期的波动而大起大落，销量由1976年的1297万辆下滑至2011年的1274万辆，销量基本持平。期间，美国SUV销量占轻型车比由1976年的1.5%提升至2011年的27.5%，两驱SUV销量占整体SUV比由1976年的12.9%提升至2011年的33.0%。

    二、油价对于美国SUV消费存在一定抑制作用

    美国SUV销量增速整体强于轻型车整体，油价高速增长期间SUV销量显著落后于轻型车整体，高油价对SUV消费具有一定抑制作用。回顾1976年至2011年美国市场SUV与轻型车销量表现，随着汽车消费升级、个性化消费者需求快速增长等，SUV销量增长整体快于轻型车销量增长。在35年中，仅三个期间SUV与轻型车销量增速差额显著缩窄甚至增速低于轻型车整体，而这三个时期均处在油价暴涨阶段。

    1978年至1981年间，两伊战争爆发导致在此期间油价暴涨，经济下滑导致汽车消费走低，SUV销量下滑幅度显著高于轻型车整体。1989年至1990年，海湾战争爆发同样导致经济增速下滑油价暴涨，在此期间，SUV下滑幅度再次高于轻型车整体。而2003年至2006年期间，全球经济迎来新一轮景气周期，发达国家及发展中国家经济均处于较快发展阶段，期间原油需求尤其是发展中国家原油需求快速增长。于此同时美伊战争等导致中东局部地区不稳定，石油产量阶段性下滑，两方面因素共同导致油价在这7年间呈现快速增长，此期间SUV与轻型车销量增速基本持平，而1977-2002年间，平均增速差额达16%。我们认为，这主要由于在油价高涨时期，额外增加的汽车使用成本对于大排量、高油耗的SUV消费需求形成显著的抑制作用，而对于轿车等其他乘用车的抑制作用弹性明显低于SUV。

    美国SUV销量增速受油价波动影响较大