2026年中国白内障项目行业重点上市企业对比分析：体量上爱尔眼科白内障收入远超其余三家之和，但占比最低；光正眼科占比最高[图]

上市企业：爱尔眼科[300015]、华厦眼科[301267]、普瑞眼科[301239]、光正眼科[002524]

相关企业：深圳莫廷医疗科技股份有限公司、厦门晶华视康医疗器械有限公司、广东麦特维逊医学研究发展有限公司、以诺康医疗科技（苏州）有限公司

一、企业简介

白内障是指由于晶状体透明度降低或颜色改变导致的视觉障碍性疾病。其发病机制较为复杂，是机体内外因素对晶状体长期综合作用的结果。50岁以上老人多发，主要表现为视力下降、视物模糊、重影等。

爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、光正眼科四家公司均为A股眼科医疗服务上市公司，其中爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科登陆深交所创业板，光正眼科（原光正集团）在深交所主板上市。爱尔眼科规模最大、连锁网络最广；华厦眼科、普瑞眼科为创业板纯眼科连锁；光正眼科由钢结构主业转型而来，眼科医疗为其核心业务但兼营能源等辅助产业。

二、企业基本情况及业务布局

四家公司的成立时间跨度较大：最早为光正眼科（前身光正集团，2001年工商注册），其后爱尔眼科（2003年）、华厦眼科（2004年）、普瑞眼科（2006年）相继设立；上市时间则呈“先发-后发”格局，爱尔眼科（2009年）、光正眼科（2010年）较早登陆资本市场，华厦眼科与普瑞眼科均于2022年上市。总部所在地（注册地址）分布于长沙、厦门、成都、乌鲁木齐四地，地域上覆盖华中、东南、西南与西北。整体业务布局上，四家均以眼科诊疗为核心，但在业务纯粹度与战略定位上差异明显：光正眼科仍兼营钢结构与能源等非眼科业务，其余三家为眼科专科或眼科为主。

三、企业白内障项目业务模式与产品类型

作为医疗服务而非实物制造，四家公司的白内障业务为统一的连锁诊疗服务范式：均以直营连锁眼科医院为交付载体，获客依靠品牌口碑、基层转诊与公益项目（如华厦“光明行”），诊疗流程标准化为“检查→手术→复查”，收费采用“医保+自费+商保”组合。截至2025年末，爱尔眼科境内391家医院、272家门诊部/诊所，华厦眼科64家医院、55家视光中心，普瑞眼科36家医院、4家门诊部，光正眼科14家医院、3家视光诊所。四家企业术式与人工晶状体普遍从“复明性”向“屈光性”升级，飞秒激光辅助、超声乳化及多焦点/三焦点/散光矫正型高端晶体成为共同方向。

四、公司经营业绩（营业收入与白内障项目收入）

整体营收层面，2023-2025年，爱尔眼科营业收入由203.67亿元增至223.53亿元，三年持续正增长；华厦眼科在40亿元上下窄幅波动（40.13亿→40.27亿→41.39亿）；普瑞眼科于26亿-28亿元间震荡（27.18亿→26.78亿→27.97亿）；光正眼科则明显收缩，由10.75亿元降至8.85亿元，与其剥离非眼科资产、聚焦主业有关。

白内障项目收入方面，四家呈现“先冲高、后回落”的共性：2023年普遍高增（爱尔+55.24%、华厦+31.38%、普瑞+137.96%、光正+92.79%），随后增速转负--2025年爱尔微降0.31%、华厦降5.51%、普瑞降4.03%、光正降9.37%，反映人工晶体集采与医保支付改革（DRG/DIP）对单价的持续压制。

白内障项目占总营收比重上，光正眼科最高且最稳定（29%-32%），因其整体规模小、眼科聚焦度高；华厦眼科由24.59%降至19.92%；普瑞眼科由21.84%降至19.75%；爱尔眼科始终约16%，因其总营收盘子大、业务多元化程度高，白内障贡献相对分散。横向看，白内障业务对中小体量公司（光正、华厦、普瑞）的营收支柱作用显著强于爱尔眼科。

五、企业白内障项目业务毛利率

白内障项目毛利率是观察集采与医保控费冲击最直接的窗口。2023-2025年四家企业白内障项目毛利率均呈下行趋势，但起点与承压幅度不同：光正眼科毛利率最高（51.52%→49.87%→47.26%），三年仍守住47%以上；华厦眼科由43.69%大幅降至33.53%，2024年单年下滑8.53个百分点，降幅最陡；普瑞眼科由43.37%降至37.20%；爱尔眼科由37.97%降至33.48%，2024年下滑3.25个百分点。整体看，2023年毛利率普遍偏高（集采前高单价红利），2024年起人工晶体集采与DRG/DIP支付改革导致毛利率集体下台阶，2025年降幅收窄趋于企稳。

横向比较，光正眼科毛利率持续领先约10个百分点，与其聚焦高端屈光性白内障、商保/自费占比高有关；爱尔、华厦毛利率已逼近33%-34%区间，接近部分公司整体业务盈亏平衡敏感线。

六、上市企业研发投入

眼科医疗服务企业的研发投入强度整体偏低。2023-2025年研发投入绝对额上，爱尔眼科遥遥领先（3.33亿→3.21亿→3.02亿元），与其全球研发与学术网络匹配；华厦眼科约0.70亿元且2025年降至0.61亿元；普瑞眼科在0.08亿-0.11亿元间波动；光正眼科最少（0.05亿→0.04亿→0.04亿元）。占营收比重上，华厦眼科最高（1.74%-1.75%-1.48%），爱尔眼科由1.64%缓降至1.35%，普瑞、光正均在0.3%-0.5%区间。

七、公司发展规划

发展规划方面，四家均将白内障业务的“屈光性升级”与连锁网络扩张作为主线，但侧重点有别。爱尔眼科启动“三年攻坚”并深化“1+8+N”战略，以AI赋能、医疗质量与全生命周期眼健康服务巩固学科优势、加快国际化；华厦眼科围绕“建眼科名院，铸百年华厦”愿景推进“1236”战略，坚持“内生增长+外延发展”、完善“1+N”网络与世界级/区域眼科中心建设；普瑞眼科以“区域深耕、内涵提质、协同增效”为主题，坚持“自建为主、并购为辅”，巩固西南西北、拓展大湾区与长三角；光正眼科则“聚力眼科医疗、整合辅助产业”，聚焦长三角、成渝、胶东半岛，明确“以白内障为基础、以屈视光为中心、以眼表眼整形为突破”的病种战略。

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