2026年中国混炼胶行业重点上市企业对比分析：巩固主业底盘，延链布局高端化[图]

上市企业：ST宏达（002211.SZ）、东岳硅材（300821.SZ）、贵州轮胎（000589.SZ）、远翔新材（301300.SZ）、合盛硅业（603260.SH）、道恩股份（002838.SZ）、科强股份（920665.BJ）、科隆新材（920098.BJ）等

相关企业：四川道弘新材料股份有限公司、北京新橡特种材料科技有限公司、江苏北化新橡新材料科技有限公司、际华橡胶工业有限公司、东莞市宏顺高分子材料有限公司、浙江中瑞橡胶高分子材料股份有限公司、安徽鼎连高分子材料科技有限公司等

一、概述

混炼胶，本次对比特指甲基乙烯基硅橡胶混炼胶，是以110生胶为主要原料，搭配白炭黑补强填料与各类助剂混炼制得，在高温、硫化剂作用下可交联形成弹性体的高温硅橡胶（HTV）材料。其处于有机硅产业链中间体向深加工产品过渡的中游环节，成本受生胶、白炭黑价格共同影响，下游覆盖电线电缆、汽车零部件、医疗制品、模压部件等众多领域；产品层面与液体胶并列同属硅橡胶大类，生胶主要用于制备各类混炼胶产品。

目前，中国混炼胶行业重点上市企业包括ST宏达（002211.SZ）、东岳硅材（300821.SZ）、贵州轮胎（000589.SZ）、远翔新材（301300.SZ）、合盛硅业（603260.SH）、道恩股份（002838.SZ）、科强股份（920665.BJ）、科隆新材（920098.BJ）等。

二、企业基本信息对比

4家企业工商登记成立年份跨度为1996‑2006年，贵州轮胎1996年设立同年即完成改制上市；ST宏达、东岳硅材、远翔新材成立到上市分别间隔约6年、13年、16年，后两者培育周期显著更长。业务布局上，ST宏达、远翔新材为细分专业化厂商；东岳硅材具备有机硅全产业链一体化能力；贵州轮胎属于下游配套型企业；四家企业均朝着产业链延伸、高附加值产品方向推进转型。

三、企业经营业绩对比

按2025年整体营业收入规模，4家上市企业中，贵州轮胎以109.46亿元居首，东岳硅材37.70亿元次之，远翔新材5.14亿元、ST宏达4.73亿元体量偏小，首尾营收相差约23倍，形成明显的三档梯队。除东岳硅材受生产装置事故影响营收同比下滑26.80%外，其余三家企业总营收均实现正增长。混炼胶业务营收分化更为突出，ST宏达43463.66万元遥遥领先，东岳硅材19419.80万元、贵州轮胎3030.28万元、远翔新材342.18万元依次递减，首尾差距约127倍；仅ST宏达混炼胶收入实现33.43%的正向增长，其余三家均出现两位数下滑。业务依赖度层面，ST宏达混炼胶营收占比高达91.90%，业绩高度绑定行业景气；东岳硅材、贵州轮胎、远翔新材混炼胶业务占比均不足6%，板块波动对公司整体经营影响有限。

四、企业研发投入对比

2025年4家企业研发投入金额上，贵州轮胎38365.94万元遥遥领先，东岳硅材13335.40万元次之，远翔新材1696.65万元、ST宏达772.56万元规模偏低；研发投入占营收比重方面，东岳硅材3.54%、贵州轮胎3.51%、远翔新材3.30%处于相近区间，ST宏达仅1.63%为最低。整体看行业呈现研发收缩特征，仅ST宏达研发绝对额小幅增长，但受营收高增拖累投入强度被动回落；东岳硅材研发强度提升同样来自营收下滑的分母效应。

五、企业发展规划

各企业规划均围绕做强主业规模、延链补链拓新赛道、精益化运营三条主线展开：贵州轮胎国内外产能同步布局，积极推进海外基地建设；远翔新材立足现有二氧化硅产能实施技改降本，拓展多元下游应用；ST宏达稳固混炼胶主业，向下游高端深加工延伸并布局长三角产能；东岳硅材谋划全产业链升级，推进改扩建项目，开发中高端定制化有机硅产品；四家企业同步强化成本管控、数字化系统建设等精益运营举措。

七、混炼胶行业代表性上市企业—ST宏达

上海宏达新材料股份有限公司（证券简称ST宏达，002211.SZ，深交所主板）前身2002年设立，2008年登陆A股，注册地位于上海市闵行区。公司核心经营主体为东莞新东方、漳州新东达、天长新东诚三大硅橡胶生产基地，2025年硅橡胶设计产能9.5万吨；核心子公司为高新技术企业，拥有230余个高温硅橡胶牌号，但未披露全国市场份额及标准参与情况，年报提示公司存在持续经营能力不确定性风险。经营业绩方面，企业剥离专网通信业务回归硅橡胶主业，2021‑2025年经营呈现V型修复，总营收、混炼胶营收自2023年低点持续回升，2025年混炼胶营收创下五年新高，业务占比达91.90%。近两年企业采取“以量补价”策略，产量增幅显著高于收入增幅，产品单价下行；毛利率自高点回落之后缓慢修复，但尚未回到前期水平。2025年公司亏损幅度明显收窄，但归母净利润、扣非净利润依旧为负，是4家企业中唯一扣非后尚未实现盈利的标的。研发与战略方面，公司2025年研发投入772.56万元，投入强度1.63%；在稳固混炼胶主业基础上，计划向下游高端深加工领域延伸，依托长三角、珠三角生产基地拓展市场，通过全面预算管理降本增效，推动经营改善。

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