2026年中国汽车零部件行业重点上市企业对比分析：毛利率梯队稳定且差异显著[图]

关键词：汽车零部件

上市企业：模塑科技[000700]、浙江黎明[603048]、神通科技[605228]、万向钱潮[000559]、航天智造[300446]

相关企业：华德汽车零部件有限公司、长春捷翼汽车零部件有限公司、苏州利来工业智造股份有限公司

一、企业简介

根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），汽车零部件是指机动车辆及车身的各种零配件。一辆汽车一般由上万件零部件组成，而这些零部件按不同的功能及搭配又可分为动力、底盘、车身及电子电器及其他领域五大系统。

模塑科技[000700]、浙江黎明[603048]、神通科技[605228]、万向钱潮[000559]、航天智造[300446]5家以汽车零部件为主业的A股上市公司。五家企业涵盖沪深的汽车内外饰件、动力系统零部件、精密锻冲件及综合零部件总成等细分领域，既有营收超百亿元的模块化总成龙头（万向钱潮），也有聚焦发动机精密零部件的“小巨人”（浙江黎明）。按2025年汽车零部件业务营业收入规模降序排列为：万向钱潮、航天智造、模塑科技、神通科技、浙江黎明。其中万向钱潮与模塑科技为深交所主板老牌企业，航天智造为创业板（由乐凯新材重组更名而来），神通科技与浙江黎明为2021年登陆沪市主板的中小市值专精企业。

二、企业基本情况及业务布局

从成立时间看，五家公司跨度较大：最早为模塑科技（1988年6月，由乡镇企业改制而来），其后依次为浙江黎明（1997年5月）、万向钱潮（1994年1月，但其经营主体初创于1969年）、航天智造与神通科技均为2005年设立。上市时间则与成立时间不完全对应——万向钱潮1994年即首批登陆深交所，模塑科技1997年上市，而航天智造（2015年）、神通科技与浙江黎明（均2021年）上市较晚，反映近十年汽车产业链证券化提速。

总部区位呈现明显的产业集群导向：万向钱潮、浙江黎明、神通科技均位于浙江（杭州、舟山、余姚），依托长三角整车与零部件配套体系；模塑科技地处江苏江阴，紧邻上海汽车产业带；航天智造注册地在河北保定、总部实际设在成都，体现央企重组后的“保定注册+成都运营”格局。整体看，长三角（浙苏）集聚了五家中的三家，是我国汽车零部件配套的核心区域。

五家公司业务结构差异显著：浙江黎明、神通科技近乎纯汽配，万向钱潮为综合零部件总成平台，模塑科技、航天智造则分别叠加医疗与油气/材料业务。产品上呈现“塑料件（模塑、航天）—旋转/底盘件（万向）—动力饰件+光学（神通）—发动机精密锻件（黎明）”的分工格局。

三、汽车零部件产销模式与产品型号

五家公司均采用“以销定产、整车厂配套直销”为主的生产组织模式，差异主要在采购集中度与工艺自主度：万向钱潮由浙江钱潮供应链集中采购、按订单组织；航天智造核心工序自主、非核心外协；神通科技为整车专用件配套、以产定购；模塑科技以订单式生产并竞标整车厂项目；浙江黎明以一级供应商身份向整车厂及一级供应商配套。

产品型号上，五家各有侧重：万向钱潮覆盖万向节、传动轴、等速驱动轴、轮毂轴承单元、轴承、制动器等十余类底盘与旋转件；神通科技聚焦动力系统（进气/润滑/正时）与饰件系统（门护板/仪表板）并拓展光学镜片；模塑科技以外饰塑件（保险杠、格栅、尾门、电镀件）为主；航天智造布局内饰、外饰、发动机轻量化与智能座舱部件；浙江黎明专攻发动机精锻/冲压件（气门桥、弹簧座、活塞冷却喷嘴、气门锁片）。销售模式上，除模塑科技存在参股公司配套外，其余均以面向整车厂及一级供应商的直销为主。

四、公司经营业绩

2023-2025三年间，五家营业收入呈现“总量分化、增速轮动”的格局。规模上，万向钱潮（128.68—144.87亿元）与模塑科技（71.08-7.22亿元）居前，航天智造由58.60亿元快速增至90.03亿元跃居第二梯队，神通科技与浙江黎明体量较小（分别约14-9亿元、6-亿元）。增速上，航天智造三年持续高增（CAGR约24%），万向钱潮在2024年下滑11.17%后2025年回升4.06%，模塑科技经历2024年下滑18.69%后2025年企稳（-1.01%），神通科技2024年下滑14.79%后2025年强劲反弹36.22%，浙江黎明保持平稳双位数左右增长。

2023-2025年期间，汽车零部件业务规模排序与总营收一致：万向钱潮（101.72→113.81亿元）、航天智造（50.84→82.61亿元）、模塑科技（65.81→1.76亿元）、神通科技（13.74→18.71亿元）、浙江黎明（6.08→7.18亿元）。占比端，纯汽配企业最高——浙江黎明（98.75%—99.25%）、神通科技（98.44%—99.31%）几乎全部营收来自汽配；航天智造（86.76%—91.75%）、模塑科技（92.60%-3.80%）次之；万向钱潮因含少量非汽配业务，占比由70.21%升至84.99%。

毛利率梯队稳定且差异显著：浙江黎明以30.79%-3.77%的高毛利率领跑（精密锻冲件壁垒高、客户黏性强），神通科技由19.46%升至23.10%（2025年产品结构优化带动+4.57pct），万向钱潮（19.75%-0.86%）、航天智造（17.45%-8.69%）、模塑科技（17.93%-9.85%）处于中低区间。2025年三家综合型/规模型企业的汽配毛利率均小幅下滑（万向-0.76pct、航天-1.23pct），而神通、浙江黎明逆势上行，反映细分冠军的定价优势。

注：模塑科技以其分行业“汽车装饰件”作为可比口径（覆盖全部汽车外饰件主业）。

五、企业汽车零部件产销量

从产销量来看，模塑科技保险杠产量由2023年461万件降至2025年403万件，与其汽配收入回落一致；浙江黎明2025年精锻件增产至22236.83万件、冲压件增至52137.20万件，支撑其收入与毛利率双升；万向钱潮传统万向节产量2025年回落而轴承、制动系统、轮毂单元上量，体现产品结构的主动调整。多数企业产销率接近100%，库存保持在合理区间。整体看来，各企业核心产品产销量与收入走势基本吻合：航天智造内外饰件产销随营收同步放量，浙江黎明精锻/冲压件2025年大幅增产，万向钱潮轴承、制动系统等随新能源客户拓展稳步增长。

注：5家企业产销量均按“汽车零部件”具体细分产品行披露

六、上市企业研发投入

研发投入方面，5家企业的研发投入规模与营业收入高度正相关：万向钱潮以5.20-.59亿元居首，航天智造3.33-.40亿元次之，模塑科技2.25-.44亿元，神通科技与浙江黎明不足1亿元但逐年递增。投入强度（占营收比重）则呈“反规模”特征：浙江黎明（5.70%-.85%）、航天智造（4.89%-.68%）、神通科技（4.74%-.13%）维持高位，万向钱潮（3.81%-.17%）、模塑科技（2.80%-.20%）相对较低——中小市值专精企业更依赖研发维持壁垒，规模龙头则凭借量产规模摊薄研发强度。

三年走势上，航天智造研发投入随营收扩张由3.33亿元增至4.40亿元、强度保持5%左右；神通科技在2024年行业承压期仍将强度提升至6.13%（支撑光学第二主业），2025年收入反弹后强度回落至4.74%；万向钱潮投入平稳、强度小幅抬升；模塑科技与浙江黎明投入与强度均稳步上行。整体反映行业向轻量化、智能化、电子化转型背景下，研发仍是各家的核心投入方向。

七、公司发展规划

5家企业汽车零部件业务未来发展可归纳为三条主线：一是做强汽配主业、优化客户与产品结构（万向钱潮开发EMB/空气弹簧、奥迪轮毂单元；航天智造前瞻布局智能座舱；神通科技巩固动力与饰件基本盘）；二是开拓第二曲线与延链补链（模塑科技布局人形机器人外覆盖件、神通科技打造车规级光学镜片第二主业、浙江黎明向集成供货/解决方案供应商蜕变）；三是全球化与智能化运营（万向钱潮“中美一体化”与泰国二期、模塑科技墨西哥工厂就近配套、航天智造“黑灯工厂”、浙江黎明“5G+工业互联网”智能工厂）。

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