告别纸币，央行数字货币落地[图]

    从 1948 年 12 月 1 日诞生起，人民币已经有 72 年历史。不管人民币如何改版，其纸币的形态一直未曾变化。但在今年，人民币将迎来前所未有的升级——数字人民币即将与公众见面，在苏州相城区，一些人的部分工资就将以数字货币的形式发放。

    什么是数字人民币？为什么要发行数字人民币？数字货币和支付宝、微信支付有什么区别？了解这些问题，对每个人都十分必要。
落地！

    苏州相城区将用数字货币发交通补贴

    据《科创板日报》报道，苏州相城区是央行数字货币的重要试点地区。苏州相城区各区级机关和企事业单位，工资通过工农中建四大国有银行代发的工作人员，将在 4 月份完成央行数字货币（DC/EP）数字钱包的安装工作。5 月，其工资中的交通补贴的 50% 将以数字货币的形式发放。

    对此，一位苏州相城区政府部门人士向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，该消息属实，央行数字货币应用确有落地，此前已经收到文件，具体是金融监管局在负责。

    央行数字货币应用将在苏州落地也印证了此前的一则消息。

    4 月 14 日晚间，一张央行数字货币在农行账户内测的照片在网络流传开，消息称，央行数字货币在深圳、雄安、成都、苏州四个试点城市测试。

    从网上流出的农行数字货币钱包截图看，其显示的主要功能与银行电子账户日常支付与管理功能基本相似，如农行数字货币钱包首页中，有 " 扫码支付 "、" 汇款 "、" 收付款 "、" 碰一碰 " 四大常用功能。

    记者就此消息向多位银行人士求证。一位农业银行人士向记者表示，数字货币在央行的统一安排下有序进行，具体信息等央行发布。

    央行数字货币落地尚未 " 官宣 "，但市场已先一步有了动静。继昨日大涨后，今天数字货币开盘走强，相关概念股大涨，截至收盘，众应互联、广电运通、恒宝股份等 15 只个股涨停。

    什么是央行数字货币

    央行数字货币应用落地无疑一个大消息。但是，央行数字货币究竟是什么，相信不少人还是一头雾水。

    央行数字货币就是指中央发行的数字货币，属于央行负债，具有国家信用，与法定货币等值。

    中国央行数字货币还跟别的央行数字货币不太一样，它的英文简称叫做 "DC/EP"。

    DC=digital currency 就是数字货币

    EP=electronic payment 则是电子支付

    此前，央行数字货币研究所所长穆长春对其进行了清晰定义，即 " 其功能属性与纸钞完全一样，只不过是数字化形态 "，" 是具有价值特征的数字支付工具 "。

    定位上，DC/EP 是 M0 替代（纸钞和硬币），而不是 M1（M0+ 活期存款）、M2（M1+ 定期存款）。

    具体来看，央行数字货币不计付利息，可用于小额、零售、高频的业务场景；使用时应遵守现行的所有关于现钞管理和反洗钱、反恐融资等规定，对央行数字货币大额及可疑交易向人民银行报告。

    央行数字货币是法币，具有法偿性，也就是说，不能拒绝接受数字货币。从法权性讲，其效力和安全性是最高的。

    央行数字货币采取的是双层运营体系，先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。

    DC/EP 和支付宝、微信支付有何不同

    有人可能会说央行数字货币听起来和支付宝、微信支付好像差不多啊？

    那么，央行数字货币和支付宝、微信支付有什么不同呢？

    记住这一点：央行数字货币替代 M0，其功能和属性与纸币相似，只不过形态是数字化的。

    而支付宝、微信支付等第三方互联网支付，走的是商业银行存款货币结算，属于 M1 和 M2 级别的数字化，不具有 M0 级别法律效力，更不可能取代 M0。

    M0：一般指的是流通中的现金

    M1 ：一般包括 M0 + 各单位的活期存款，

    M2：包括 M1 + 居民储蓄存款 + 单位定期存款 + 单位其他存款 + 证券公司客户保证金。

    DC/EP 采用双层运营体系。穆长春曾表示，双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系，为保证央行数字货币不超发，商业机构向央行全额缴纳准备金，央行的数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。

    另外，央行数字货币不需要账户就能够实现价值转移。具体场景中，只要手机上有 DC/EP 的数字钱包，不需要网络，只要两个手机碰一碰，就能实现转账功能。传统电子支付在没有信号的环境中无用武之地，而 DC/EP 不需要网络就能支付，因此也被称之为收支双方 " 双离线支付 "。

    " 即便是 Libra 也无法做到这一点。" 穆长春表示。此外，中国版数字货币不需要绑定任何银行账户，摆脱了传统银行账户体系的控制。

    在极端条件下如天灾、地震等情况没有网络，网银和第三方机构的使用则会处于瘫痪状态，而 DC/EP 的双离线技术可保证在极端情况下和纸币一样使用。

    另外，把支付宝、微信支付比作一家银行来说，你们的钱都是存在这个银行里，所有的交易都是在银行里转账。虽说支付宝微信体量是足够大，但是也不排除破产的可能性，毕竟商业银行也会破产，这样亿万用户资产的安全得不到保障，对于监管层来说，必须做到未雨绸缪。

    专家：现金使用大部分会被替代

    那么，央行央行数字货币的落地会产生怎样的影响呢。

    金融分析师肖磊向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者指出，首先，央行数字货币 ( DC/EP ) 是替代 M0（流通中现金），但是要考虑发放形式。目前来讲，银行以电子钱包形式发放客户支取的现金，牵扯一个复杂的管理和运营体系，还不具备在全国推广这种形式的条件。在苏杭等移动支付比较发达的地区，以交通补助形式在银行雇员体系内首先推行，覆盖面没那么广，推广起来比较容易。未来可能还会有类似的补助在扶贫系统、教育系统、慈善系统进行推广。

    此外，DC/EP 虽然是不记名的，但是使用者资金的流向是可追踪的，记录是透明的，这是现金支付没有的特点。以交通补贴等形式进行推广很容易刺激大家使用，在疫情背景下，DC/EP 这种可溯源的属性，对防疫能提供很大帮助。

    最后，DC/EP 替代 M0 的使命会逐步实现，两到三年时间会有 30% 至 50% 的 M0 被央行数字货币替代，基本实现央行数字货币全国范围推广，平常的现金使用大部分会被替代。这次农行首先推广，其实也是有很强的现实意义，也是因为中国目前现金使用最多的，是农业农村等体系，农行 M0 的量更多一些，所以目前看首先是在应用场景更多，移动支付更发达的苏州、成都等地试运行，但未来全国范围内会很快落地。
" 当然，我个人认为其本身还有助于人民币的国际化，这是一个溢出效应，未来值得期待。" 肖磊表示。

    另外，中信证券研报指出，从中长期来看，目前国内 M0 规模 8.3 万亿（增速逐年下降至 5% 以内），作为 M0 部分替代，预计央行数字货币投放量将在万亿规模，受客户习惯和技术条件的限制，取决于现金交易替换规模和电子支付替换规模。

    随着数字货币的发展，越来越多的人投入玩币、炒币行列，承担着货币兑换、市场拓展和资本引流等重要任务的交易所，在去中心化真正来临之前，已逐渐成为区块链初期发展阶段的超级流量入口。全球有一定规模的交易所近200家，日成交额在最高时达到过700亿美金。但随着数字货币由2017年年底的爆发期进入低潮期，使得竞争本就十分激烈的交易所行业更加严峻，促使各家交易所不断进行战略调整、产品变革来吸引用户。

    在过去的十余年，以区块链作为底层技术的数字货币市场迎来了井喷式的发展。据不完全统计，目前全球数字货币市场已有2894余种数字货币，每日成交总额在363亿美元左右，数字资产总市值接近2909亿美元。

    作为数字货币产业链中的参与者，数字货币交易所是数字货币交易流通和价格确定的场所，它连接着区块链投资的级市场，也连接着项目和普通投资者。作为区块链数字经济的积极参与者，交易所可以说是数字货币产业链中盈利能力最强的环节，也是最具话语权的环节，在整个加密数字货币市场生态当中，是最重要的流转环节之一。

    据不完全统计全球数字货币交易平台已达到上万家，全球范围内数字资产参与关注者人数高达数亿，其中单交易额超50亿元美元的交易所有2家；单交易额在10亿元美元至50亿的交易所有11家；单日交易额在1亿美元至10美元的交易所有53家；而这只是数字资产交易市场发展的初级阶段。对比全球股市，日均交易额2万亿美元以上，总市值超过120万亿美元，即使未来数字资产交易、金融和市场规模只达到股市的一半，相较现在而言，依然有超过百倍的增长空间。

    火币全球站异军突起，成交量规模远超其他交易所。截止到2019年12月31日，按照24小时成交额来看，排名前五位的交易所分别是：火币全球站、OKEX、币安网、Bitget以及BitMEX，其中火币交易所成交量几乎是第二位OKEX成交量27.02亿美元的两倍之多。在2019年12月31日上交所总成交额达到327亿美元，深交所总成交额为444亿美元，而同一天数字货币交易所交易额最多的火币全球站日成交额达到了51.26亿美元，排名前五位的交易所交易总额达到118亿美元，占到上交所总成交额的37%，深交所总成交额的27%，和纽交所和纳斯达克相比仍有差距，但是也足以可见数字货币交易所成交额之大。

2019年12月31日各交易平台24小时成交额

    各大交易所也推出了各类活动和合约，竞争进一步升级。其中OKEX总持仓量依旧位列第一，2018年12月推出永续合约，并进一步扩大至山寨币市场，这也稳住了山寨主流币的期货交易主导地位。2019年9月11日，币安双合约正式上线，JEX平台将以BinanceJEX的品牌作为币安的全资子平台继续运行。

    交割期货合约成为主流，永续合约逐渐普及。现行市场中，最常见的合约类型包括期货合约、期权合约、永续合约和杠杆交易，根据主流交易所支持的通证衍生品类型与各类衍生产品交易量来看，交割期货合约是现在市场上最主流的通证衍生品；作为自动展期的每日交割合约，永续合约为投资者简化了交易操作，降低了穿仓损失对交易头寸的负面影响，而期权合约和现货杠杆较为小众。

    其中CME目前只提供BTC的期货合约，火币合约及OKEx期货合约均覆盖了主要主流通证。具体来看，合约类型上，CME提供2个季月合约（3月、6月、9月、12月），以及2个最新的不是季月合约的连续月度合约，火币合约和OKEx提供当周、次周及季度合约。

截至2019年12月31日部分主要交易所支持的合约类型

    具体类型合约的成交量上，BitMEX、币安在永续合约上表现更突出，OKEx和火币全球站在期货上明显占优。比特币永续合约在BitMEX交易平台上24小时成交量最高，币安次之。而整体交易量最大的火币交易所没有推出永续合约，但是在比特币期货上成交量突出，2020年1月26日的24小时成交量达到87亿美元，接近于OKEx（90亿美元）。

2020年1月26日各交易所比特币期货合约成交量

数据来源：公开资料整理

    从数字货币行业发展层面来说，交易所早期野蛮生长的时期已过，回归“货币兑换”的根本功能，合规化经营是必然趋势。老牌交易所积极开展产业布局，完善生态系统，利用已有的资源和影响力抢夺更大的市场份额，做好滚雪球工作。而对于新兴交易所，在合法、合规、专业化、效率的前提下，积极探索创新模式，有计划扩展交易域，积极培育新交易增长点，通过用户体验和平台价值观吸引用户，未来同样可期。