2020年中国利率衍生品市场成交额及发展前景分析[图]

    利率衍生产品是一种损益以某种方式依赖于利率水平的金融创新工具，具体包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换等最基本、最常见的标准产品。

利率衍生品品种

资料来源：智研咨询整理

    一、利率衍生品发展概况

    2015-2020年银行间人民币利率衍生品市场成交金额呈上升趋势，2020年，银行间人民币利率衍生品市场累计成交额19.9万亿元，较上年增加1.3万亿元，同比增长6.99%。

2015-2020年银行间人民币利率衍生品市场累计成交额及增速

资料来源：中国人民银行、智研咨询整理

    其中，利率互换仍为银行间利率衍生品市场最主要的成交品种，2020年，银行间人民币利率互换名义本金总额19.4万亿元，较上年增加1.2万亿元，同比增长6.59%。

2017-2020年利率互换名义本金总额及增速

资料来源：中国人民银行、智研咨询整理

    标准债券远期是指在银行间市场交易的，标的债券、交割日等产品要素标准化的债券远期合约，标准债券远期上市进一步丰富了场外衍生交易产品。2020年，标准债券远期成交额4532.3亿元，较上年增加164.3亿元。

2016-2020年标准债券远期成交额

资料来源：中国人民银行、智研咨询整理

    在国家宣布设立民营企业债券融资支持工具以来，信用风险缓释凭证进一步受到市场关注。2020年，信用风险缓释凭证创设名义本金为149.3亿元，较上年增加15.8亿元，同比增长11.84%。

2018-2020年信用风险缓释凭证创设名义本金

资料来源：中国人民银行、智研咨询整理

    信用违约互换是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。随着金融市场的迅速发展，2020年，信用违约互换名义本金12亿元，较上年增加9.2亿元。

2017-2020年信用违约互换名义本金

资料来源：中国人民银行、智研咨询整理

    近年来，1年期、5年期FR007互换利率有所下降。截至2020 年末，1年期FR007互换利率收盘价（均值）为2.48%，5年期FR007互换利率收盘价（均值）为2.83%。

2016-2020年1年期、5年期FR007互换利率收盘价

资料来源：中国人民银行、智研咨询整理

    衍生品市场基础设施逐渐完善、债市开放力度进一步加大等因素有助于提升市场深度和定价准确性。随着更高频交易者的进入、电子化报价等的兴起，包括互换市场等在内的衍生品市场有望迎来更深层次的发展和变革。

利率衍生品市场发展前景

资料来源：智研咨询整理