2019年中国石脑油市场现状及其前景分析（附产销、进出口、价格、规模分析）[图]

    一、石脑油产品分类与产业链概况

    石脑油（naphtha）又叫化工轻油，是原油过程中的一种中间产品，是一种典型的混合品，成分复杂，也具有广泛的用途。根据加工过程工艺的不同，石脑油主要可以分为以下几个品种：

石脑油主要产品分类

资料来源：智研咨询整理

    而根据用途的不同，石脑油也可以按照馏程的不同分为轻石脑油与重石脑油。目前中国的规定馏程为初馏点至220℃左右。作为生产芳烃的重整原料时，采用70℃-145℃馏分，称轻石脑油；用作溶剂时，则称溶剂石脑油；以生产高辛烷值汽油为目的时，采用70℃-180℃馏分，称重石脑油；来自煤焦油的芳香族溶剂也称重石脑油或溶剂石脑油。

    石脑油成分复杂，用途极为广泛，目前主要用于重整和裂化用于生产烯烃、芳烃、溶剂油、甲苯等等产品。上游主要是原油加工行业。

石脑油行业产业链结构图

资料来源：智研咨询整理

    二、石脑油的供给分析

    石脑油的生产与原油加工量紧密相关，中国是全球最大的原油需求国之一，随着经济的稳定增长，汽车保有量的上升，有机化工行业进入高速增长阶段，原油加工量与进口量保持稳定增长态势，石脑油产量也持续上升。

2011-2019年中国原油加工量走势

资料来源：国家统计局、智研咨询整理

    原油加工的量的增长在很大程度上促进了石脑油产量的持续上升，同时石脑油生产与原油供给结构也有较为明显的关系，一般而言，同等重量的重质原油生产石脑油也越多。总的来看，除了2015年中国石脑油产量出现较为明显的下滑之外，其他年份均保持较为稳定的增长态势，2019年我国石脑油产量达到了3896.5万吨，同比增长8.76%，增速提升。

2011-2019年中国石脑油产量走势

资料来源：国家统计局、智研咨询整理

    从生产格局来看，最早由于原油炼化市场的垄断，中国石脑油基本都由中石化、中国石油与中海油生产，民营企业占比极小，近几年来，随着国内原油炼化市场的放开，地炼产能高速增长，原油加工格局明显改善，中石化与中石油的占比总体下行。2019年中石油原油加工量达到16625万吨，中石化原油加工量达到了24852万吨，占国内总体的比例分别达到了25.50%和38.12%。

2019年中国原油加工量分企业（单位：百万吨、%）

资料来源：国家统计局

    石脑油生产分布与原油加工分布具有高度的一致性。目前以中石油、中石化为主的几大国有炼厂仍是石脑油生产的主力，产量占七成以上。但民营企业生产份额增长显著，尤其是来自山东、辽宁盘锦、西北等地区的地炼企业，这主要得益于进口原油加工资质的放开。同时由于民营企业经营更为灵活，其资源流通更为多样化，因此其市场份额也呈现出明显的增长态势。

    二、石脑油进出口市场分析

    石脑油的生产主要由原油加工裂解生产得到，我国的贫油少气的资源禀赋以及庞大的不断发展的石油化工行业使得中国的石脑油主要依靠进口满足，出口规模较小，且波动相对较大，同时近几年我国调整了石脑油的出口退税政策，目的在于控制出口，保证国内供应，这也导致了出口量的大幅下降。近几年我国石脑油进出口数据统计如下图所示：

2011-2019年中国石脑油（HS:27101220）进出口数据分析

资料来源：中国海关

    总体而言，由于国内市场需求的持续增长，行业进口量大幅上升，石脑油对外依存度呈现出明显的上升态势，2019年，由于国内原油产量的增长，原油加工量的大幅提升，国内产量增长幅度较大，进口量减少，对外依存度回落较为明显。但中国的石脑油供应缺口仍在逐步加大，拓展烯烃来源，调整乙烯等烯烃产品生产工艺结构将是未来行业供需关系缓解的重要的方式。

    三、石脑油市场需求分析

    智研咨询发布的《2020-2026年中国石脑油产业运营现状及发展前景分析报告》指出： 2019年我国石脑油产量达到了3896.5万吨，出口量低于0.01万吨，进口量下降至702.23万吨，国内石脑油表观消费量上升至4598.73万吨。近几年我国石脑油供需平衡走势如下图所示：

2011-2019年中国石脑油供需平衡走势

资料来源：中国海关、智研咨询整理

    从应用领域来看，在国内石脑油下游产业链分布中，裂解、重整两大产业链占据了市场98%的市场份额，其中重整产业链需求占比约为40%，裂解产业链需求量约为58%，在整个烯烃产品中，裂解乙烯的需求占比最高，需求占整个石脑油需求量比重约为39%。其中，地炼企业石脑油主要配套为重整料、调和汽油料和溶剂油切割料，国有炼厂则多用于裂解生产烯烃。

2019年中国石脑油市场需求结构

资料来源：智研咨询整理

    总的来说，裂解需求占比近几年有所降低，主要是由于烯烃工艺与原料结构调整导致的。未来几年，随着全球油价回落，石脑油制烯烃成本显著下降，竞争力增强，预计未来几年，烯烃领域用石脑油需求量增速将显著回升，占比上涨。

    四、石脑油市场价格与规模走势分析

    从行业市场价格来看，石脑油产品价格与国家原油价格走势密切相关，但由于近几年中国的汇率贬值，进口成本上升，行业价格下降幅度小于原油市场。2011-2012年是国内石脑油价格高点，随着全球经济增速的下滑，尤其是欧债危机的爆发，在很大程度上影响了原油的需求，造成原油价格大幅下降，石脑油产品价格也下降明显。2016年达到了近几年的低点，之后逐渐回升，2018-2019年大致保持稳定。2020年，受新冠肺炎疫情影响，全球成品油以及原油需求大幅下降，市场价格暴跌，石脑油产品价格也呈现出明显的下降态势。至2020年6月底，行业产品价格已接近2016年的低点。但随着中国复工复产的推进，行业价格在7月也有所回升。

2010-2019年中国石脑油产品价格走势

资料来源：智研咨询整理

    从市场规模来看，石脑油产品同质化相对较高，虽然需求量增长较为稳定，但其产品价格受国家原油价格与汇率波动影响较大，行业价格也具有很大波动性，016年，由于国家原油价格进入低点，中国石脑油市场价格也达到了近几年的最低点，约为3711元/吨，行业市场规模大幅下降至1463.9亿元，随着国家原油价格触底，价格震荡回升，行业的市场规模回升显著。2018年上升至2705.1亿元，2019年小幅增长至2808.9亿元。

2011-2019年中国石脑油产品市场规模走势

资料来源：智研咨询整理

    五、石脑油行业发展前景分析

    石脑油的需求与烯烃高度相关，中国“贫油少气富煤”的能源格局没有得到根本性的改变，原油大量依靠进口，能源安全存在较大的隐患，这也促使中国积极发展煤化工、扩大原油进口来源，实行油气资源储备，积极发展新能源汽车与新能源发电等等一系列政策。

    相对于传统石脑油裂解工艺路线与烷烃制烯烃的路线，煤制烯烃成本更高，在高等油价区间条件下，煤制烯烃具有一定的盈利能力，竞争力也较强，之前的高油价在很大程度上促进了中国煤化工行业的发展，在一定程度上替代了石脑油的需求。

    但随着疫情影响下，全球油价回落，传统的石脑油裂解制烯烃的成本显著下降，竞争力成本显著提升。自2018年来，全球乙烯生产进入新一轮产能扩张周期，中国的乙烯需求缺口巨大，大量依赖进口满足。预计 2025 年前仍维持净进口状态，叠加国内煤化工路线高成本边际产能支撑，有望支撑国内炼厂石脑油路线乙烯盈利，将极大的促进国内石脑油需求增长。预计未来几年，国内石脑油行业将具有较好的市场前景，需求量增速提升，市场规模持续扩大。