2019年中国制冷阀件行业市场规模及下游应用分析：三类主要阀件保持加速增长[图]

    2019年制冷阀件行业受益于下半年上游空调行业为消化库存展开的促销，制冷阀件销量增速也由低迷走向回升，三类主要阀件保持加速增长。

制冷零部件市场规模

数据来源：公开资料整理

2019年制冷零部件增速变动情况

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    电子膨胀阀相较传统膨胀阀节能优势明显，推广空间大。电子膨胀阀主要用于调节供液量，通过电信号控制膨胀阀上的电压电流，与热力膨胀阀通过感受制冷剂蒸汽的过热度调节流量，维持恒定过热度的原理不同。这种调节能够适应电子化趋势，对反应速度及调节精度的要求高，调节范围跨度也更广，热力膨胀阀等传统节流装置很难满足。同时，电子膨胀阀在减少热损失、缩短冻结时间上优势突出，未来将在高效节能领域发挥更为关键的作用。

电子膨胀阀节能技术路径

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电子膨胀阀在空调整体和变频空调中的渗透率对比

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空调制冷零部件月度销量及同比

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    微通道换热器是制冷、暖空调的热交换元件，用以完成制冷与制热两种模式下的热量交换。相较于传统的翅片式换热器，具备以下节能优势：一是材质上实现铝代铜，采用多通路铝扁管，在防腐、延展、热交换效率及用料成本方面具备天然优势，例如铜管翅片式消耗原材料成本占总成本50%，多通路铝扁管仅为20%，；二是结构上采用波纹形翅片整体焊接，相较于传统换热器以钢管为主干外接翅片的结构更节省空间，换热效率更高，承压力更强；三是制冷剂充注量少，使得换热器风侧压降更小，有效提高热泵系统的能源转换效率和传热系数，蒙特利尔议定书和京都议定书均要求在2030年前完成HCFC制冷剂对现有制冷剂替代，因此在低制冷剂充注上的独特优势使得微通道换热器也已经成为北美市场的主流换热器产品。

    智研咨询发布的《2020-2026年中国制冷设备行业市场深度监测及供需形势分析报告》数据显示：2019年全球微通道市场规模为113亿美元，预计在未来五年内将有13%的年复合增长率，到2024年末达到207亿美元规模。

2019-2024年全球微通道市场规模预测

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    制冷零部件下游主要是空调、冰箱行业。我国是全球空调冰箱最大的制造基地，产销量居世界首位，当下节能、变频、智能化的趋势深入发展，对制冷空调零部件及其下游行业带来了新的机遇与要求。制冷零部件需求由下游空调、冰箱等的产销量决定。

    目前我国空调与冰箱市场发展已较为成熟，近十年的产销规模在有限波动范围内保持较为稳定的增速，同时空调行业受库存积压周期的影响明确，需求端放量不足反映在近五年的月度销量波动上。

2010-2019年我国空调、冰箱产量变化

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2015-2019年我国空调总销量

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    此外，我国空调等家电市场需求对房地产周期敏感度较高，2019下半年来地产基本面回暖将助力空调行业提振需求。我国空调的销量变动与商品房销售面积变动相关性强，基本吻合滞后商品房销售变动1年时间，2014-2017年我国新房配置需求拉动内销量比例达到30%-40%，空调行业的后地产周期属性显著。

    2018年以来随着地产宏观调控对新增住宅的影响，房屋竣工面积与商品住宅销售面积持续下行，同时房屋新开工面积呈上升趋势，未竣工住房面积不断累积。2019年中旬，房屋竣工增速开始由负转正并在第四季度有力回升至2017年增速水平，商品住宅的销售数据也从7月份开始稳定复苏。持续近两年的新开工与竣工面积“剪刀差”收窄趋势清晰化，地产基本面回暖在短期内将通过竣工加速助力空调需求端释放增量。受疫情影响，2020年1-2月商品住宅销售面积累计同比减少39.2%，房屋新开工和竣工面积累计同比分别减少44.9%与22.9%。预计疫情影响不改变房地产中长期走势，疫情期后房地产市场回暖趋势不改，空调市场将因此受益。

空调销量变动与商品房销售面积变动相关性

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地产开工、竣工及销售数据

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    未来空调行业节能政策效果可对标已实施的冰箱相关政策。冰箱新能效标准自2016年推行以来，对变频冰箱的市占率产生了明显的提升作用，截止2019年底，变频冰箱市占率达到32.35%。随着消费者对于高能效产品的需求的不断提升，节能政策的相继落地有望持续加速空调、冰箱产品的结构升级趋势，行业市场规模和渗透率增量潜力较大，对电子膨胀阀、微通道热换器等高端制冷零部件需求的提振也将有所显现。

我国变频冰箱市占率

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