2020年全球及中国粮食供需现状、进出口情况及新冠肺炎疫情对粮食市场的影响分析[图]

    全球主要粮食库存充足，不存在供需驱动涨价的基础。受全球气候变暖和新种植技术的推广，全球粮食总产量维持上行趋势，目前全球主要农产品的库存消费比处于历史高位。单纯从基本面分析，全球不存在粮价的大幅上涨的基本面。

全球主要农产品库存消费比处于历史高位

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    新冠疫情可能造成阶段性的粮价上涨。如果疫情在上半年见到拐点，预计农产品价格会迎来温和上涨，原因在于流通端限制导致供给结构性不足，以及疫情下囤货需求阶段性提升，但考虑到较为充足的库存，预计基本面支撑的上涨幅度有限。如若疫情拐点持续未见，农产品价格可能有进一步上涨可能，原因在于疫情对于供给端影响将从流通转向生产，同时货币宽松的背景下，避险需求可能提升导致资金涌入农产品，推升农产品价格。

    智研咨询发布的《2020-2026年中国有机大米产业运营现状及发展前景分析报告》数据显示：口粮国内供给充足，不存在大幅涨价的基础。口粮主要涉及大米和小麦，国内口粮基本实现自主化，不存在进口依赖：1）稻谷2019/2020年期初库存1.72亿吨，预计产量1.99亿吨，消费量1.97亿吨，期初库存消费比高达86%；此外稻谷贸易比不到2%，无进口依赖。2）小麦2019/2020年期初库存0.69亿吨，预计产量1.18亿吨，消费量1.12亿吨，期初库存消费比高达63%；此外小麦的贸易比不到3%，无进口依赖。考虑到新冠疫情可能会造成出口国流通中断，继续关注印度、俄罗斯、越南等主要出口国疫情防控情况。

国内稻谷贸易比不到2%，无进口依赖

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国内稻谷库存较高，期初库存消费比86%

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国内小麦贸易比不到3%，无进口依赖

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国内稻谷库存较高，期初库存消费比62%

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    俄罗斯新冠疫情加重，加大全球农产品价格波动。俄罗斯的新冠感染数量连续增多，未见疫情拐点。俄罗斯是全球小麦的主要出口国之一，其小麦出口占全球总量的近20%。如若疫情防控后续发展低于预期，可能加大全球农产品阶段性波动。

俄罗斯小麦出口量占全球出口总量的近20%（%）

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俄罗斯新冠疫情防控未见拐点（例）

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    印度稳居全球大米第一出口国8年之久。2019年全球大米出口量为44.28百万吨，主要出口国为印度、泰国、越南、美国、中国，出口占全球比例分别为24%、17%、16%、7%和7%，CR5达71%。自2011年以来，除去2013年，印度已保持大米第一出口国地位8年之久，出口占比始终保持23%以上。印度也是全球主要的白糖和棉花出口国。如若疫情防控后续发展低于预期，可能加大全球农产品阶段性波动。

2019年大米主要出口国

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2011年以来印度大米出口占比始终保持23%以上

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印度是全球棉花的主要出口国

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印度是全球白糖主要的生产和出口国

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印度新冠疫情防控未见拐点（例）

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    玉米：供给方面，国内玉米从2016年开始供给侧改革，玉米临储库存逐年下降，目前临储期初库存已经回归低位。此外，2020年玉米种植面积仍可能维持下滑，草地贪夜蛾虫灾可能会造成玉米减产可能性，因此2020年玉米产量有可能低于预期。需求方面，畜禽存栏环比提升，饲料带动玉米需求好转。因此，我们认为2020年玉米维持紧供给，价格易涨难跌。

各机构玉米平衡表汇总（单位：万吨）

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    白糖：全球糖产量连续3年大于需求，2019年全球糖库存达到5505万吨，进入2019/20榨季，全球糖产量下滑至1.74亿吨，总消费量约1.76亿吨，出现自16/17榨季后的首次产需缺口，19/20榨季产需缺口将达944万吨，为过去11年来最高水平，甚至部分机构预测产需缺口将超过1000万吨，19/20榨季出现确定性产需缺口，为糖价后续上涨奠定了基础。

各机构预测19/20榨季糖将出现较大的产需缺口

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