2019年1-7月中国氟化工行业概览及主要产品价格走势分析[图]

    一、氟化工行业概览：产品性能优异，种类繁多，环环相扣

    氟化工泛指一切生产含氟产品的工业，氟作为自然界化学性质最活泼的元素，存在于种类繁多的有机和无机物之中。含氟物质往往具有稳定性高、不沾性好等独特特性，具有较高的工业和商业价值。氟化工产品主要分为无机氟化物、制冷剂、含氟聚合物和含氟精细化学品四大类，后三类统称为有机氟化物。我们依据产业链中重要的氟化工产品种类，对氟化工行业全产业链进行梳理如下。

含氟化合物性质

数据来源：公开资料整理

氟化工产业链上下游关系

数据来源：公开资料整理

    萤石和无水氢氟酸：二者为氟化工产业链主要原料。萤石是天然不可再生矿石，主要成分为CaF2，是自然界中氟元素的来源。萤石矿中的氟元素难以直接提取，因此从矿山开采出的萤石矿，须加工为粉状并提炼为高纯度酸级萤石精粉，随后与工业硫酸反应生产出化学活性极高的无水氢氟酸（AHF），再供下游氟化工工业使用。因此，萤石和无水氢氟酸是几乎所有氟化工产品的必备上游原料。萤石和氢氟酸的产量和价格也深刻影响着整个氟工业的周期波动。与此同时，萤石精粉和氢氟酸的生产过程中均伴有较大量的三废排放，氢氟酸还是腐蚀性极强的危化品，因此近年来萤石和氢氟酸产能受环保政策影响较大。

    无机氟产品：主要包括各种氟化盐。氢氟酸极活跃的化学特性使其能够轻易与碱和盐反应，生成各种氟化盐。

    常用氟化盐包括氟化铝、氟化锂、冰晶石（Na3AlF6）等，分别因区别于其它无机盐的化学特性而应用于冶金、玻璃、陶瓷工业等。另外，六氟磷酸锂（LiPF6）也是近年来关注度较高的产品，是目前锂电池电解液的重要组成部分。

    制冷剂：制冷剂是氟化工行业中产值最大的产品类别，主要供下游制冷设备使用。含氟小分子有机物具备优秀的制冷性能，至今仍是各类制冷设备最常用的制冷剂种类，广泛应用于空调、汽车及冰箱制冷。氟制冷剂主要可分为氟氯烃（CFCs）、氢氯氟烃（HCFCs）及氢氟烃（HFCs），工业上通常采用无水氢氟酸+相应小分子有机物制备。目前常用的制冷剂包括R22、R32、R125、R134a等。

    含氟聚合物：含氟单体聚合而成高分子材料，广泛应用于橡胶、塑料、涂料等工业。氟元素的加入能改变有机物质的熔沸点、化学活性等，含氟聚合物也因此具备独特的理化性质。含氟聚合物产业通常以上游制冷剂等产业所生产小分子含氟有机物为材料进行制备。聚合物结构复杂，同样的单体可能聚合而成理化性质差异很大的聚合物，也因此含氟聚合物行业也具有技术难度高、研发投入大、产品品类丰富的特点。其中，聚四氟乙烯（PTFE）系列是含氟聚合物的代表性产品，耐高温、化学性质非常稳定，在食品、纺织、医药等领域均有重要应用。

    含氟精细化学品：含氟精细化学品是另一大类氟化工产品，产品品种极为丰富，通常为需求精细制备条件的含氟有机小分子物质，一般用作农药、医药及染料等中间体。产品种类繁多，而单个产品市场均较小，产品之间差异很大。含氟精细化学品的生产厂商也一般为体量较小、深耕于少数几类产品研发的企业。

氟化工全产业链概览

数据来源：公开资料整理

    智研咨询发布的《2020-2026年中国氟化工行业市场需求分析及投资风险评估报告》数据显示：我国已成为全球氟化工第一大国。新世纪以来，在不断扩张的下游需求和产业政策的不断支持下，我国氟化工行业实现了快速扩张。17年我国从事氟化工的企业超过1000家，年产值超500亿元。伴随着发达国家大量削减含氟制冷剂等氟化工产品生产，我国氟化工产业的体量在全球占比快速提升，目前已成为世界最大的氟化工产品生产国和出口国，氟化工基础产品及通用产品总产量约占到全球的48%~55%，总销量占到约35%，均位列全球第一。

中国氟化工主要产品产量占比

数据来源：公开资料整理

中国氟化工主要产品销量占比

数据来源：公开资料整理

    氟工业关乎国计民生，而我国氟化工产业虽规模庞大，但在高端、环境友好度高的氟化工产品研发方面尚有不足。针对这一现状，我国政府在2016年《中国氟化工行业“十三五”发展规划》提出“未来五年是我国氟化工行业转型升级的冲刺阶段”“发展高端产品，延伸产业链条，力争到2020年成为产业结构更加合理、发展后劲和风险应对能力大幅增强的氟化工强国。”在支持氟化工发展同时，鼓励产业向高端发展，实现自氟化工大国到氟化工强国的转变。具体到细分产品门类上，《规划》提出保持萤石、氢氟酸、传统制冷剂等传统氟化工产品产能保持不变或适度增长的同时，鼓励环保制冷剂、高纯无机氟产品、新型含氟高分子材料等高端产品研发及生产。

《中国氟化工行业“十三五”发展规划》主要发展目标

数据来源：公开资料整理

    二、氟化工主要产品价格走势

    自2017年以来，氟化工行业经历了明确的周期反转。2017年初以来，伴随上游原料环保限产，下游制冷剂旺季，氟化工行业自数年来的低位徘徊中摆脱出来，行业景气度陡然反转，全产业链产品价格持续上涨。2018年制冷剂萤石产品均价较17、16年分别提升53%和95%；氢氟酸均价较17、16年分别提升22%和102%，R22产品均价较17年、16年分别提升约37%、110%；含氟聚合物PTFE均价较17、16年分别提升20%、87%；氟化铝价较17、16年提升约17%、73%。从企业盈利来看，相关厂商氟化工产品在17、18年普遍呈现利润增厚，相关氟化工业务一举摆脱微利甚至亏损的困境，为厂商带来丰厚利润回报。

五种氟化工主要产品价格走势

数据来源：公开资料整理

    2018H2以来，伴随宏观经济形势转差，氟化工产业链产品价格出现不同程度回落，其中氢氟酸、三代制冷剂、氟化盐等品种价格回落幅度较大，而萤石、二代制冷剂、含氟聚合物等价格则保持相对坚挺，实际上这种价格趋的分化直接反映了不同品种之间供需格局的差异。但整体来说，氟化工产业链仍是化工行业中值得关注的行业格局优异的细分领域，伴随2020年制冷剂新的配额政策实施，行业景气度或将迎来显著改善。

    供应瓶颈难以突破，萤石价格持续上移。2017年以来，行业供应紧缩是导致萤石价格自底部起一路拉涨的主要动力。萤石开采过程中会产生高氟废水、尾矿废渣，行业内绝大多数小型矿井没有安全和环保设施，未来实行规范化开采，进行行业整合是大势所趋。预计未来萤石价格仍将维持高位，从原料端给与氟化工产业链价格支撑。

近年来萤石精粉价格中枢持续上移（元/吨）

数据来源：公开资料整理

    2019年，氢氟酸价格于4月中旬曾跌破万元大关，当期接近成本线，厂家开工率不足。当前夏季已至，进入制冷行业旺季，目前价格反弹至11000元左右，涨幅达到22%，6月份价格仍处上涨同道中。

氢氟酸价格走势回顾

数据来源：公开资料整理

    由于动力电池市场增速不如预期，厂家们以低价策略抢占市场等，从2016年下半年起，国内六氟磷酸锂从高位的39.5万元/
吨一路下跌至当前的10.5万元/吨。

六氟磷酸锂价格走势回顾

数据来源：公开资料整理

    制冷剂：价格与价差分析

R22价格与价差

数据来源：公开资料整理

R32价格与价差

数据来源：公开资料整理

R125价格与价差

数据来源：公开资料整理

R134a价格与价差

数据来源：公开资料整理

    我国制冷剂R410a市场运行态势不佳，价格延续走低，生产企业散水出厂报盘价

    格分散在20500-25000元/吨之间，且实际成交存在商谈空间。R410a外观无色，不浑浊，易挥发，沸点-51.6℃，凝固点-155℃；其主要特点为：不破坏臭氧层。其分子式中不含氯元素，故其臭氧层破坏潜能值为0。全球变暖潜能值（GWP）小于0.2。与R22的区别在于：与R22相比，R410a系统有一个显著的优势：蒸发器的热传递高35%，冷凝器的热传递高5%。其循环工作压力比R22约高57%，单位容积制冷量比R22约大43%，制冷系数比R22约小7.7%，其余参数与R22基本接近。同等质量流量下，相比于R22，R410a的压降比较小。与R410a相匹配的系统较之R22的系统，可以采用较小体积的冷凝器和蒸发器，而且最高可达减少30%的制冷剂充注量。压缩机压缩过程中的损耗更低，蒸发器和冷凝器具有更强的热传递性，整个系统内的压降更小，所以在相同冷量，相同冷凝温度的系统中，R410a系统的能效比（COP）比R22系统高出6%。

R410a价格与价差

数据来源：公开资料整理