2018年独角兽公司中美比重对比、分布情况及行业亟待解决三大问题[图]

    独角兽公司一般指投资界对于10亿美元以上估值，并且创办时间相对较短（一般为十年内）还未上市的公司的称谓。距2013年美国著名CowboyVenture投资人AileenLee提出“独角兽”概念已经六年，全球成立时间短（不超过10年）、发展迅速（估值超过10亿美元）的新生态公司，诞生速度不断加快，逐渐成为衡量一个国家和地区新经济活跃程度的指标。作为全球最大的两大经济体，中美两国无疑成为孕育独角兽的最佳地。

    一、中美比重提升，遥遥领先，但中国新生增速首次低于美国

    全球独角兽数量创新高，中美比重持续提升。2013年至2018年，全球独角兽总数达到313家。按地域划分，同期对比，排名前五国家名次不变，依次为美国、中国、英国、印度和韩国，数量分别为151家、88家、15家、14家、7家。从占比来看，中美两国依然引领全球独角兽且影响力加强，全球占比76.3%，较2017年同期占比提升0.4个百分点。

2018年全球独角兽主要分布在中美两国

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    相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国商贸服务行业市场行情动态及投资策略建议报告》

全球独角兽新生数量

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    中美霸占超级独角兽，占比超八成。在独角兽的基础上，估值超过100亿美元的初创企业被称作超级独角兽。2018年全球共有22家企业被列入阵营，其中，蚂蚁金服以高达1500亿美元估值排为第一。从国家和地区来看，美国和中国数量最多，分别为12家和7家，占比86.4%，其余为英国、印度和新加坡，数量各为一家。

    中国独角兽新生数量增速首次低于美国。从新生数量来看，中美两国合计全球占比超七成，保持自2013年以来的优势。2018年，美国新生独角兽数量53家、排为第一；中国新生32家，排为第二。对比新生数量占比和新生数量增速发现，中国首次出现占比下滑和增速低于美国现象，占比28.6%同比下滑5个百分点，与美国新生占比差距从9.2%扩大至18.8%，新生增速45.5%，仅为美国一半。中美独角兽数量差距扩大。

    中国市场金融去杠杆、风口破灭、监管趋严，行业开始“自查”和“淘汰出清”是造成此次差距的重要原因之一。随着2017年国内最热风口加密货币、共享单车等接连破灭，并在例如《私募基金管理人登记须知》、《关于开展2018年私募基金专项检查工作的通知》等严监管背景下，资金端趋于理性，投资人对新生、前景未知的初创企业保持更谨慎态度，更倾向头部成熟企业，从而一定程度上限制了独角兽诞生。

中国新生独角兽占比首次下滑

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中国新生独角兽增速不及美国

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    从各国平均估值来看，首先，中国独角兽全球最贵，平均估值59.6亿美元，约为其余国家和地区平均估值2倍。其次，韩国独角兽增长最快，平均估值从29.5亿美元涨至39.3亿美元，主要由于出现三家高估值独角兽，一家为已有的电子商务公司Coupang，另外两家为新生独角兽，分别为外卖配送平台WoowaBrothers和游戏制作公司Bluehole。第三，印度是前十国家中平均估值降低最多国家，平均估值从39.4亿美元降至27.9亿美元，主要由于印度最大独角兽、电子商务行业的Flipkart被沃尔玛收购，收购前估值116亿美元。

2018年各国独角兽平均估值情况

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    新生高新科技企业增多。从行业分布来看，企业主要分布在互联网、高端制造和高新科技这三大类。前三行业依次为电子商务、工具软件和金融科技，分别为40家、38家、37家。主要由于新生独角兽中，以技术为导向的高端制造和高新科技企业增多。2018年全球新生独角兽中，包括新能源汽车、人工智能芯片、机器人、大数据、计算机视觉、云计算等在内的企业共28家，较2017年增长9家，增长近50%。

    新生高新企业美国占半成，继续引领全球新技术发展。从28家新生高端制造和高新科技企业来看，中国共有8家，较平均分布在人工智能、机器人、新能源汽车和大数据。美国共有14家，新生总数占比50%，行业种类更丰富，另外包括生物制药、3D打印、DevOps等。其中，美国新生高新企业较为知名的包括估值最高120亿美元的针对脱发问题的Samumed、为企业提高数据分析和云服务的SnowflakeComputing、机器人流程自动化管理的Uipath等。

2018年全球独角兽行业分布

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2018年中国新生独角兽行业分布

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    二、中国独角兽分布情况：北京保持领先，政策支持下新一线城市独角兽发展迅速

    北京吸纳和催生独角兽74家全国第一。从地域分布来看，独角兽集中“北、上、杭、深”的特征维持不变，四城无论是在经济发达度、制造业成熟度、人才质量、政策优惠度和基础设施完善度都处全国前列，2018年四城数量占比达85.7%、估值占比达94.5%。其中，北京独角兽共74家、较上期增加16家、总估值2979.4亿美元荣登第一，数量占比46%，较上期增长1个百分点，比重持续增加；上海共34家、较上期增加6家、总估值1325.1亿美元；杭州共16家、较上期增加2家、总估值1946.5亿美元；深圳共14家、较上期增加4家、总估值490亿美元。北京继续引领高估值独角兽，估值前十企业北京占一半。

2018年中国独角兽地域分布

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    巨头带动成为独角兽诞生另一大影响因素，且影响比重加强。在当前企业生态化的趋势下，独角兽企业已经成为企业生态链的重要构成。通过自孵化或战略投资等方式，众多巨头企业开始搭建生态系统，并逐渐完善。从榜单中可以看出，大约50%的企业或多或少与阿里巴巴、百度、腾讯、京东等有关联。其中，企业估值越高，巨头对其影响力更强。从估值前十企业来看，与巨头关联程度高达100%，较去年同期增长10%。

估值增长前十企业

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    从投资端来看，ATD（阿里巴巴、腾讯、京东）代替BAT成为投资新经济领域前三互联网巨头。从结果端来看，阿里巴巴和腾讯对独角兽带动作用更强。2018年腾讯共捕获30家中国独角兽，包括小红书、车好多、快手、猿辅导等细分领域头部企业。阿里巴巴快速提升，从第七升至第四，全年共包揽17家独角兽，包括今日头条、小猪短租、旷视科技、商汤科技等。

腾讯和阿里捕获独角兽数量增加

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    二、行业亟待解决的三大问题

    1.科技含量不高

    尽管科技头部企业发展良好，然而整体高新科技和高端制造企业增长并不快，中国独角兽以互联网企业为主的格局很难撼动。从增速来看，汽车交通和医疗健康发展最为迅速，但是两类行业中科技含量并不高，50%以上是互联网型公司。

    2.企业运营的持续性不强

    独角兽成长快、爆发强是特点，但发展到一定规模会陷入瓶颈，突破困境可持续性发展是众多独角兽都需面对的问题。持续性包括企业品牌和文化价值维持并不断输出、高素质人才召集、企业内部结构不断优化、产品或者服务更贴合用户需求、提质增效并形成盈利。即使如ofo、滴滴出行等上期著名头部独角兽，在补贴退坡后，因无法深入了解消费者和时代发展需求、结合自身优势作出良好规划，早期资本充裕而提升的企业规模和估值，面对激烈竞争，很难继续维持优势。

    3.诞生地局限

    局限分为两方面，一方面是二线城市的突围，另一方面是一线城市的固守。从行业分布来看，全国50%以上的独角兽都集中在文娱媒体、汽车交通、电子商务、金融科技和医疗健康这五个行业，说明独角兽具有明显的强行业属性，其诞生需要成熟完善的产业链配套资源。尽管今年南京突破重围，其余省会城市、新一线城市发展不及预期，如何活化新经济、在城市差别的压力下培育独角兽是这些城市需要考虑的重要问题。