2019年1-9月中国饲料行业产销量分析：9月猪饲料单月销售量环比上升10%，水产料、禽料销量攀升[图]

    饲料行业近年来步入成熟发展阶段，2013年总产量首次出现下滑，其后维持低单增速。从行业竞争格局来看，小型饲料企业数量锐减，中大型企业快速发展，产能整合加速。新希望在饲料领域多年保持市场份额第一，18年饲料销量1704万吨，禽料/猪料/水产料占比64%/26%/6%，肉禽料、蛋禽料全国第一，猪料、水产料及反刍料也位列全国三甲，目标22年销量突破2500万吨。

近年来饲料行业总产量

数据来源：公开资料整理

    2018年饲料板块核心公司概览（万吨，亿元）

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    1、禽料

    供给端来看，近年来引种持续低位，行业供给偏紧。由于过去无序引种导致产能持续增加、产销严重失衡，2014年白羽肉鸡联盟成立并达成减量共识，而15年起由于欧美爆发禽流感，国内引种进一步下滑，15-18年连续四年引种量低于常态需求80万套（按1套祖代种鸡对应5000只商品鸡、年消费量40亿只白羽鸡计算）。18年10月引种量攀升，将于54周后传导至商品代鸡苗，19年11月或将遇到产能供给拐点，但由于整体引种量依旧较低，行业供给依旧偏紧。

    祖代鸡引种规模（万套）

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    祖代月度引种量（万套）

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    白羽鸡生产周期

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    需求端来看，千万吨猪肉供给缺口催生禽肉替代消费旺盛。非洲猪瘟影响下，19年上半年全国猪肉产量2470万吨同降5.5%，按照下半年产能降幅30%对应猪肉产量1953万吨，预计19年猪肉产量合计4423万吨，较18年5404万吨产量存在近1000万吨的供给缺口，部分将由进口肉和禽肉消费替代进行消化。进口肉方面，19年前三季度猪肉进口132.6万吨同增43.6%，预计全年进口量将突破200万吨，较18年猪肉进口119万吨增加约90万吨。扣除进口肉弥补仍有近900万吨的供需缺口，预计有三分之一将转移至禽肉替代消费，禽养殖迎来景气周期。

    在供需改善的情况下，鸡价高位运行。19年10月以来主产区肉鸡苗维持10元/羽，白羽肉鸡价格也不断创新高。由于此轮猪周期产能去化力度大，2020年猪肉供给缺口不减，预计19、20年整体养殖量都将有15%左右的增长，带动禽料销量攀升。

    主产区肉鸡苗价格走势

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    主产区白羽肉鸡价格走势

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    2、猪料

    一般而言，禽料的毛利率约6%，而猪料的毛利率约10%，盈利能力优于标准化程度高的禽料。18年猪料销量440万吨同增8%，销量占比26%，其中科技含量高、盈利能力强的前端料占比约四分之一。18年8月非洲猪瘟爆发，截止19年9月，400个监测县能繁母猪存栏同降38.9%/环降2.8%，生猪存栏同降41.1%/环降3.0%，产能深度去化，导致全国猪料销量大幅下滑，19年上半年产量降幅达到14%。

    能繁母猪存栏变化（%）

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    2019年9月，全国生猪、能繁母猪存栏量环比下滑收窄（8月底生猪存栏环比下滑9.8%、能繁母猪存栏环比下滑9.1%）。9月猪饲料单月销售量环比上升10%，为2019年以来首次单月销量环比转正，其中仔猪料9月销量环比增长12.7%，母猪料环比增长8.7%。

2019年9月，猪饲料单月销量环比回升10%

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    2019年9月，仔猪料单月销量环比回升12.7%

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    2019年9月，母猪料单月销量环比回升8.7%

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    2019年1-9月份我国猪饲料、仔猪料、母猪料销量变化情况

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    3、水产料

    消费升级下养殖品种结构不断优化。16年草鱼、鲢鱼、鳙鱼、鲤鱼、鲫鱼等传统家鱼产量均出现较大幅度下滑，18年产量仍旧保持低位。相较之下，鲈鱼、大黄鱼、石斑鱼、黄颡鱼等特种水产品由于营养价值更高受消费者青睐，近年来产量保持快速增长。特种水产品需求旺盛带动水产饲料结构优化，17年特种水产饲料产量154万吨，12-17年CAGR3%，超过水产饲料1%的增速，未来消费升级趋势将进一步打开特种料的市场空间。

    各类水产品产量增速

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    相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国饲料行业投资潜力分析及市场规模预测报告》