2019年三季度中国影视行业发展现状分析：预计未来20年行业将加速精品化和向头部集中[图]

    一、影视行业市场现状

    行业库存进一步消化，从备案数来看，2019Q1-3备案电视剧646部，去年同期为886部，同比下降27.1%；从发行数来看，2019上半年共发行108部，去年同期为128部，同比下降15.6%；从新开播数来看，2019Q1-3新开播90部，去年同期为109部，同比下降17.4%。2019年由于处于监管的特殊时点，剧集及电影等一些古装等其他题材内容有一定的积压，“百日展播”期过后，即11月之后，相关政策有所松动，优质库存有望释放。

    2013-2019Q1-3年电视剧备案情况

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    相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国影视产业市场发展规模及投资前景趋势报告》

    2013-2019H1年国内电视剧发行及开播情况

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    内容行业经过一轮洗牌，龙头公司的集中度有望得到提升，目前持有甲证的电视剧制作的机构从18年的113家到目前的73家，降幅高达35%，同时一些中小的企业由于现金流等方面的因素逐步退出，行业出清明显，龙头制作公司经过这轮洗牌之后产能方面有望有所突破。预计未来20年剧集行业将加速精品化和向头部集中。

    2011-2020年甲级制作公司数量

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    1）监管端：行业经历了演员限薪、查税、单部剧集的集数限制及剧集题材等方面的一系列监管，2019年对于意识形态的监管进一步趋严，目前随着“百日展播期”的结束，行业最严监管时点已过，政策端有望边际改善；同时此前以主旋律题材为主，该类题材的毛利率较低，11月之后之前积压的一些优质内容有望逐步播出，剧集公司盈利能力有望提升。

    2）成本端：演员成本得到有效控制，头部艺人的价格从1-1.5亿的片酬下降到6000万，部分腰部演员的价格下降20%-30%，之前是头部艺人不愿降价，从而不接戏，现在陆陆续续开始接戏，大项目的开机陆续恢复正常，成本压力有所缓解以及成本的结构有所改善，整体成本下滑接近20%-30%，且由演员成本逐步往制作、编剧等方面成本转移。

    3）价格端：目前几大视频平台内容采购金额高位维稳，2018年爱奇艺内容投入211亿元，2019年前三季度内容投入165亿，预计全年超200亿，爱奇艺首席内容官王晓晖表示2020年爱奇艺内容投入仍然不低于200亿。之前由于政策方面压制，剧集价格在5-6月份触底，目前有所回升，部分剧集会实行联合购买的方式，真正的头部剧仍然独家为主，头部剧集的单集价格上网络端差不多回到800万左右。

    爱奇艺内容成本及其收入占比

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    2019Q3影视板块营收跌幅环比扩大，但归母净利润跌幅环比有所收敛：2019前三季度年影视板块营收总计208.29亿元，同比下滑约23%，其中Q3营收总计68.33亿元，同比下滑30%，三季度营收情况持续走弱；2019前三季度影视板块共实现归母净利润13.16亿元，同比下滑73%（若剔除光线传媒，则2019前三季度归母净利润同比下滑92%），其中Q3实现归母净利润6.10亿元，同比下滑12%。

    影视板块单季度营业总收入及同比增长情况

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    影视板块单季度归母净利润及同比增长情况

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    影视板块重点公司业绩情况

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    环比来看，2019年Q3影视板块盈利能力持续改善，期间费用率基本稳定。2019Q3影视板块毛利率达37%，环比显著提升10pct，同比提升8pct；2019Q3影视板块净利率8%，环比提升3pct，同比基本持平。2019Q3期间费用率达24%，环比下滑1pct，主要来自销售费用率和财务费用率的环比下滑，而管理费用率环比有所上升。

    影视板块单季度毛利率和净利率情况

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    影视板块单季度期间费用率情况

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    二、未来发展趋势

    1.网台联动更加热门

    由于智能电视OTTTV的快速发展，电视剧正成为泛娱乐产业链上的核心环节。拥有大量年轻读者的网络文学通过改变成热门电视剧在网、台播出，进一步放大人气和受众，继而同步改编为热门电影、网络游戏，已经成为了业界通行的做法。

    网络剧是近年新兴的影视产品，因此，电视剧、网络剧的共存模式还未形成成熟体系。在协商售卖的情况下，先网后台、先台后网都是偶然现象。在未来发展中，台网联动会更为规范。

    2.周播剧初具规模

    一线卫视不仅率先占据黄金档统领位置，其与国际接轨的周播模式经过近三年的探索已开始绽放光彩。