2019年国际及国内食品价格指数走势分板：国际食品价格指数趋稳，国内CPI继续上扬[图]

    一、国际食品价格指数趋稳

    2019年9月全球食品价格指数稳定，目前为169.9点，基本与八月份持平，比上年同期提高3.3%。尽管糖类价格指数下跌，但被植物油和肉类价格指数上涨抵消。

    玉米供应量增加价格下跌，叠加小麦贸易活跃价格上涨，谷物价格指数整体保持稳定。9月谷物价格指数为157.6点，与8月价格指数持平，较去年同期下跌3.9%（6.4点）。尽管9月谷物价格指数稳定，但主要谷物的价格走势不尽相同。其中，小麦贸易活跃价格稳定，但由于南北半球的出口国大量供应出口，使得玉米国际价格持续下滑。与此同时，随着季节性供应紧张和货币汇率波动的支撑被疲软的进口需求所抵消，国际大米价格小幅下滑。

    稳定的进口需求叠加持续走高的矿物原油价格，植物油价格指数创下13个月最高点。植物油价格指数上涨1.4%达到135.7点，9月温和上涨的主要原因是棕榈油和菜籽油报价上涨及持续走高的矿物原油价格对植物油价格形成一定支撑。印度和中国的进口需求稳定，国际棕榈油价格稳步上涨，并且生物柴油部门需求旺盛，菜籽油报价持续上涨。

    季节性增产加大出口供应，FAO乳制品价格指数小幅下跌。9月平均为193.4点，比上月下跌0.6%（1.1点），但仍比去年同期上涨1.3%。9月奶酪和黄油报价下跌，同时因新西兰奶产量接近季节性上限，小幅增加出口供应，拉低了报价。

    欧洲及大洋洲加大出口量满足进口需求，禽肉报价整体保持稳定。肉类价格指数9月平均为181.5点，较8月小幅上涨。尽管大洋洲增加出口供应。但进口需求旺盛，羊肉和牛肉报价继续坚挺。受非洲猪瘟疫情影响，中国国内的猪肉价格保持在上月攀至的高位，但在欧洲增加出口供应的压力下，国际市场的猪肉价格则呈下跌态势。

    食糖产量前景喜人有望保持充足库存量，叠加国际能源价格走弱的影响，9月指数下跌。9月食糖价格指数较8月下跌3.9%，主要原因是即将到来的2019/20销售年度产量前景喜人有望保持充足库存量，与此同时9月中下旬国际能源价格走弱，促使生产者减少使用甘蔗生产乙醇，从而拉低了国际食糖价格。

FAO食品价格指数

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    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国食品加工行业市场运行态势及投资方向研究报告》

FAO谷物价格指数

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FAO植物油价格指数

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    FAO奶类价格指数

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FAO肉制品价格指数

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FAO食糖价格指数

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    二、国内CPI继续攀升，猪肉对CPI的影响将随着猪价的持续快速上涨而不断被放大。

     8月CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.8%，涨幅与前一个月持平;环比上涨0.7%，涨幅较前一个月扩大0.3个百分点。虽略超预期，但仍低于年度3%的预期目标。

    PPI(工业生产者出厂价格指数)方面，8月PPI同比下降0.8%，降幅有所扩大;环比下降0.1%，降幅比前一个月收窄0.1个百分点。

    具体来看，2019年8月，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，城市上涨2.8%，农村上涨3.1%;食品价格上涨10%，非食品价格上涨1.1%;消费品价格上涨3.6%，服务价格上涨1.6%。前8个月平均值同比上涨2.4%。

    9月CPI同比上涨3.0%，其中食品烟酒价格同比上涨8.4%，影响CPI上涨约2.49个百分点。2019年10月份，全国居民消费价格同比上涨3.8%。其中，城市上涨3.5%，农村上涨4.6%;食品价格上涨15.5%，非食品价格上涨0.9%;消费品价格上涨5.2%，服务价格上涨1.4%。1--—10月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.6%。

    10月份，全国居民消费价格环比上涨0.9%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨1.2%;食品价格上涨3.6%，非食品价格上涨0.2%;消费品价格上涨1.4%，服务价格持平。

全国居民消费价格涨跌幅

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    10月份，食品烟酒类价格同比上涨11.4%，影响CPI(居民消费价格指数)上涨约3.37个百分点。食品中，畜肉类价格上涨66.8%，影响CPI上涨约2.92个百分点，其中猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点;禽肉类价格上涨17.3%，影响CPI上涨约0.21个百分点;鸡蛋价格上涨12.3%，影响CPI上涨约0.07个百分点;水产品价格上涨2.7%，影响CPI上涨约0.05个百分点;粮食价格上涨0.5%，影响CPI上涨约0.01个百分点;鲜菜价格下降10.2%，影响CPI下降约0.27个百分点;鲜果价格下降0.3%，影响CPI下降约0.01个百分点。

    其他七大类价格同比六涨一降。其中，其他用品和服务、医疗保健、教育文化和娱乐价格分别上涨5.5%、2.1%和1.9%，衣着、生活用品及服务、居住价格分别上涨1.2%、0.6%和0.5%;交通和通信价格下降3.5%。

10月份居民消费价格分类别同比涨跌幅

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    10月份，食品烟酒类价格环比上涨2.7%，影响CPI上涨约0.84个百分点。食品中，畜肉类价格上涨14.7%，影响CPI上涨约0.91个百分点，其中猪肉价格上涨20.1%，影响CPI上涨约0.79个百分点;禽肉类价格上涨2.5%，影响CPI上涨约0.03个百分点;鲜果价格下降5.7%，影响CPI下降约0.10个百分点;鲜菜价格下降1.7%，影响CPI下降约0.04个百分点;鸡蛋价格下降1.5%，影响CPI下降约0.01个百分点;水产品价格下降1.1%，影响CPI下降约0.02个百分点。
其他七大类价格环比六涨一平。其中，衣着价格上涨0.3%，生活用品及服务、交通和通信、教育文化和娱乐、医疗保健、其他用品和服务价格均上涨0.1%;居住价格持平。

10月居民消费价格分类别环比涨跌幅

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    影响食品指数变化的主要因素之一是猪肉，9月猪肉价格同比上涨69.3%，影响CPI上涨约1.65个百分点。前三季度，猪肉价格上涨21.3%，涨幅比上半年扩大13.6个百分点，影响CPI上涨约0.49个百分点，约占CPI总涨幅的两成。后续随着供给缺口越来越明显，猪价将呈现持续上涨趋势，其对CPI的影响也会继续被放大。

国内CPI持续攀升

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    2006年以来，农林牧渔指数走势与CPI走势的关联度开始增强，可以说，农业板块是直接受益于CPI上升的影响。从历史数据来看，2006-2008年和2010-2011年，CPI的强势攀升带动了同期农业板块的走势，尤其是养殖行业相对于大盘有明显的超额收益。建议关注CPI上行对农业板块行情的拉动作用。

2006年以来农业指数走势与CPI走势的关联性增强

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