2019年8月中国消费增速放缓，乡村消费增速持续高于城镇[图]

    1.8月社零增速同比增长7.5%

    8月社零总额达33,896亿元，同比增长7.5%，低于市场预期，增速环比下降0.1pct、同比下降1.5pct。其中限额以上单位消费品零售额11,772亿元，同比增长2.0%，增速环比下降0.6pct、同比下降3.9pct。1-8月份社零总额262,179亿元，同比增长8.2%，增速环比下降0.1pct、同比下降1.1ct。其中限额以上单位消费品零售额93,881亿元，同比增长4.3%，增速环比下降0.3pct、同比下降2.8pct。

    2019年8月社零总额同比增长7.5%

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    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国商贸服务行业市场全景评估及发展趋势预测研究报告》

    2019年1-8月社零总额同比增长8.2%

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    乡村消费增速持续高于城镇，商品零售增速环比小幅回落。城镇消费品零售额29,134亿元，同比增长7.2%，增速环比下降0.2pct。乡村消费品零售额4,762亿元，同比增长8.9%，增速环比下降0.3pct。商品零售30,039亿元，同比增长7.2%，增速环比下降0.2pct。餐饮收入3,857亿元，同比增长9.7%，增速环比下降0.3pct。

    8月城镇/乡村社零同比增长7.2/8.9%

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    8月商品/餐饮零售额同比增长7.2/9.7%

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    线上消费增速持平，网上零售占比环比大致持平。2019年1-8月网上零售额同比增长16.8%，增速环比持平。实物商品网上零售额同比增速20.8%，增速环比持平。实物商品网上零售额占社零比重19.4%，占比较1-7月持平，较去年同期提升1.9pct。

    1-8月网上零售额同比增长16.8%

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    1-8月实物商品网上零售额同比增长20.8%

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    2.必需消费增速维持高位，可选消费增速回调

    8月限额以上商品零售总额10,957亿元，同比增长1.6%，增速环比下降1pct、同比下降4.3pct。必需消费零售总额3,597亿元，占比32.83%。可选消费零售总额6,888亿元，占比62.86%。其中百货相关品类零售总额1,097亿元，占比10.01%；地产相关品类零售总额1,029亿元，占比9.39%；汽车相关品类零售总额4,762亿元，占比43.46%。

    8月限额以上商品零售总额同比增长1.6%

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    必需消费品增速维持高位。（1）日用品、粮油食品、饮料高增长，同比增速分别为13.0/12.5/10.4%，增速环比0/2.6/0.7pct、增速同比-2.8/2.4/2.3pct。（2）烟酒、纺服增回暖，同比增速为12.6/5.2%，增速环比1.7/2.3pct、增速同比5.6/-1.8pct。（3）中西药品增速环比放缓，同比增速为7.7%，增速环比-3.9pct、增速同比0.3pct。

    日用品/食品/饮料高增长，药品增速环比放缓

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    烟酒纺服增速回缓

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    可选消费增速回调，普遍呈小个位数增长或负增长。（1）汽车相关：汽车环比增速持续放缓。受国五国六切换政策影响，8月汽车销量负增长，狭义乘用车销售156.4万辆，同比下降9.9%、环比增长5.4%。汽车/石油品类零售额同比增速分别-8.1/-1.2%，增速环比-5.5/-0.1pct，增速同比-4.9/-20.8pct。

    （2）百货相关：金银环比增速显著回落，化妆品/金银/通讯品类同比增速分别12.8/-7.0/3.5%，增速环比3.4/-5.4/2.5pct，增速同比5/-21.1/-2.9pct。（3）地产相关：家具增速环比放缓，家电/建材增速环比上升。家具/家电/建材同比增速5.7/4.2/5.9%，增速环比-0.6/1.2/5.5pct、增速同比-3.8/-0.6/-2.0pct。

    8月金银珠宝环比增速显著回落

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    8月家具增速环比放缓，家电/建材增速环比上升

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    3.大型零售企业数据承压，CPI维持高位

    大型零售企业数据承压。7月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长-2.4%，增速较5月下降6.0pct，较去年同期提升1.5pct。

    7月全国“50家”零售额同比增长-2.4%

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    鲜果畜肉价格持续推动通胀保持高位。8月CPI同比上涨2.8%，涨幅环比持平。食品/非食品价格同比上涨10.0/1.1%，涨幅环比提升0.9/-0.2pct（。1）畜肉类价格上涨30.9%，影响CPI上涨约1.31pct。其中猪肉价格上涨46.7%，影响CPI上涨约1.08pct。（2）鲜果价格上涨24.0%，影响CPI上涨约0.39pct，增速环比下降10.1%，影响CPI下降约0.22pct。我们认为，鲜果价格增速环比下降的原因主要系时令瓜果大量上市。

    8月CPI同比上涨2.8%，涨幅环比持平

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    8月CPI上涨主要由食品价格上涨所致

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    2019年1月以来生猪存栏大幅下降

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