2018年锂供需维持紧平衡状态，预计2019年开始供给过剩，到2020年大幅过剩6.7万吨，预计2019年锂价上涨动力弱化【图】

锂李玲玲 2019-02-22 05:49 来源：智研咨询

全球锂资源中，盐湖锂资源约占 60%，矿石锂资源约占 40%。目前锂资源集中度高，盐湖资源目前主要集中在 SQM、 ALB、 FMC 以及 Orocobre 手中，而锂矿石主要集中在澳大利亚泰利森的格林布什矿（天齐锂业和美国雅宝公司分别持有泰利森 51%和 49%的控制权）。在锂化工生产中， 2017 年 Albemarle、 SQM、天齐、赣锋与 FMC 占全球产能 69%。行业集中度高，垄断格局明显。

锂行业巨头控制锂资源端

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2018 年全球折合碳酸锂产量分布（预计）

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全球锂原料供应（折合碳酸锂）

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截止到 2017 年全球的锂矿产量上涨 13%。 16-17 年增量主要来自于澳洲（33.5%）及中国（30.4%），但中国产量份额较小，整体影响有限，其他国家产量稳定。

锂矿石仍为主要材料，盐湖提锂投产提速。从国内的 LCE 的角度，锂矿石依然是中国 LCE生产的主要来源，盐湖提锂的产量总体将以 29%的复合增速上涨，但盐湖对中国的产量道 2020贡献预期将下降到 14%左右。对比海外的 LCE 产量，中国 LCE 预期在 2020 将占全球 LCE产量的 60%。

2010-2017 主要国家锂产量

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全球锂辉石提锂增速远超过盐湖提锂增速

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2019 年增量主要看 Pilgangoora， Greenbushes 等矿山。随着全球锂原材料需求激增，预计全球锂原材料供应将由 2017 年折合碳酸锂 24.2 万吨产量增至 2022 年 64.5 万吨。

2019 年锂矿主要增量

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碳酸锂短期价格企稳，长期下行。短期，随着矿山扩产，碳酸锂价格已经低于部分外购精矿企业的完全生产成本；短期成本支撑逻辑强，价格有望企稳。长期，随着国内外盐湖持续放量，碳酸锂价格仍将继续下行。盐湖提锂完全成本约 2-3.5 万元/吨（冶炼成本 2-2.6 万元/吨）。

盐湖成本（美元/吨）

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锂辉石精矿开采完全成本预计（美元/吨）

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2017 年，世界锂资源应用结构中玻璃及陶瓷应用占比 28%，电动汽车应用占比 22%，其他工业应用占比 20%，便携式电子设备应用占比 12%，润滑脂应用占比 9%，其他电动交通应用占比 8%，储能占比 1%。预计至 2022年，锂电动汽车中的应用占比大幅提升，锂电池行业已经成为锂应用最重要的领域。

2017 全球锂资源应用结构

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2022 全球锂资源应用结构预测

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国内需求主要受益于动力电池需求的上升及非电池领域高景气。中国碳酸锂的需求将从 2017 年的 12.3 万吨上升到 2020 年的 23.2 万吨，复合增速为 23%。其中电池领域复合增速为 24%，非电池领域为 21%。 2020 年，电池领域的需求占合计需求较 17年有小幅的提升，从 60%上升至 62%。

18-20 年中国主要领域的需求变化

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18-20 年中国电池领域子项的需求变化

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电池领域 2018-2020 的增量基本上由动力电池贡献。动力电池的需求在电池领域中比例逐步提升，由 2017 年的 35%预期将上升到 65%， 3c 电池的需求保持稳定，增速相对较慢。尽管储能电池的增长率很高，但总体占比太小影响不大。

根据新增产能达产率估算及就有产量不变的假设，全球碳酸锂当量供需情况将从 2017 年的供需紧平衡，进入 2018 年的供应大于需求阶段。同时国内供需恶化相对更为严重。随着价格下降，厂家或有释放库存，放量出售的压力。中长期来看，碳酸锂的价格仍未能看到底部，仍受到需求低于供给的压力，我们可以密切关注碳酸锂出厂价与成本之间剪刀差的收窄。同时估算的需求或存在低于实际情况的可能，密切关注动力电池的需求的变化。中长期碳酸锂在需求的支撑下将偏强震荡。

国内锂平衡表

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全球平衡表

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新能源汽车采用非常规的车用燃料来作为动力源，包括混合动力汽车(HEV)、插电式混合动力汽车（PHEV）、纯电动汽车(BEV)、燃料电池电动汽车(FCEV)以及其它新能源汽车等。在车用动力源方面，目前主要考虑四种技术路线：锂离子电池、氢燃料电池、超级电容和铝空气电池。其中得到广泛应用的是锂离子电池和氢燃料电池。

四种技术路线优劣势比较

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镍氢电池主要用于混合动力汽车，在 2014 年底前，使用镍氢电池的混合动力汽车比例高达 73%。但近几年，混合动力汽车锂电池的方向转型非常明显，目前仅有福特汽车的 Ford Escape、雪佛兰的 Chevrolet Malibu、本田的Honda Civic Hybrid 等车型使用镍氢电池。 2018 年前三季度，国内销量排名前 20 的新能源乘用车车型基本采用锂电池动力装置，锂电池在新能源汽车动力方面的应用是未来的主趋势。

部分插电式混合动力乘用车动力电池参数