2017年我国酱油行业发展现状、高端市场成发展新风口【图】

    据调味品协会，家庭烹饪中，每千克食物调味品的摄入量为4.58克，餐饮渠道每千克食物调味品的摄入量为7.19克，约为家庭烹饪消费量的1.57倍。2010-2017年餐饮收入复合增长12.27%。我们认为人均收入持续提升居民餐饮消费能力、城镇化推动居民向餐饮消费习惯转变、外卖模式加速家庭烹饪向餐饮消费转化。我们预计未来5年餐饮收入有望维持8-10%复合增长，继续推动我国酱油人均消费量提升。

    酱油钠含量不断降低，例如鲜味酱油钠含量较淘大黄豆酱油降低30.80%，较生抽降低10.08%。酱油盐度降低，相同口味下每千克食物酱油用量增加，推动酱油人均消费量提升。

酱油含盐量逐渐降低

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国酱油行业市场全景调查及投资方向研究报告》

    据中国食品网数据，当前酱油行业消费结构仍以中低档酱油（终端价8元/500mL以下）为主，2017年其收入占比高达78%。高档酱油（终端价8-12元/500mL）占比20%，超高端（终端价格12元/500mL以上）占比仅2%，行业产品结构升级空间巨大。高鲜酱油目前突破消费者教育阶段进入放量阶段，预计未来5年收入复合增速高于行业整体，推动行业产品结构升级。

    高鲜酱油氨基酸含氮量超过0.8g/100mL，消费者食用过后可获得非常明确的“鲜味”体验，一般难以再转换到普通酱油。随着人均收入的提升，消费者对于酱油的可接受价格逐渐提升，很容易过渡到这个价格带，从而推动高端酱油的放量式增长。“零添加”、“有机”的超高端酱油市场正逐渐打开，我们认为高鲜酱油是目前酱油行业升级的风口。

2017年酱油行业高端产品收入占比仅22%，未来结构升级空间巨大

数据来源：公开资料整理

    2017年酱油空间567亿元，CR5为28.22%，其中海天酱油收入88.36亿元，市占率15.58%；第二品牌李锦记收入30亿元左右，市占率5.06%；第三品牌美味鲜收入23.48亿元，市占率4.14%。海天市占率明显高于竞争对手，借鉴日本酱油行业龙头龟甲万收入市占率33.20%，我国酱油行业集中度仍有较大提升空间。

2017年国内酱油收入CR5=28.22%

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    环保监管加强的背景下，2017年在成本大幅度上升，包材（铝、玻璃、塑料、箱板纸等）、原材料等普遍性成本提升明显。