2018年中国酒店集团行业发展现状及发展趋势分析【图】

    我国酒店集团与国外不同点：1.酒店集团处在不同生命周期。 美国酒店集团处在成熟期，而我国酒店集团处在加盟快速扩张期，仍有较强的成长性（加盟店占比快速上升）。2.ROE驱动因素不同。国外酒店集团由于股票回购及会计准则变化导致ROE为负，修复后 ROE基本维持在20%左右，而目前我国酒店集团ROE在7%-10%（华住已达到 20%）相对较低，伴随未来加盟占比的持续提升，我国酒店集团ROE具备上行条件。

    1、我国酒店处在加盟快速扩张期

2017年国际酒店集团净增酒店数（家）

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国酒店集团市场竞争格局及投资风险预测报告》

2017年我国酒店集团净增酒店数（家）

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2017年中外酒店集团新开店增速对比

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    我国酒店集团处在加盟店快速扩张期，美国酒店集团处于成熟期，开店速度缓慢。 以 17年为例， 美国酒店集团基本以授权加盟形式进行扩张，开店速度稳定维持在 2%-4%之间，我国酒店集团开店速度较快，在 7%-16%之间，仍处在加盟快速扩张阶段，且产品结构性变化较大（中端酒店替代经济型，盈利能力改善快于酒店数增长）， 未来加盟店开店速度将继续保持高位。

中外酒店集团自营酒店数占比

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    目前国内酒店集团自营占比在 14%-26%之间，未来 5 年有望降到 10%左右。 国外酒店集团自营占比极低（在 0.02%-1.5%之间），显著低于国内酒店集团（自营占比在14%-26%），美国酒店业已进入产业周期的中后段，相对比较稳定。我国酒店集团正在加速进行自营向加盟转变，新开店中绝大部分为加盟店，根据我国各酒店集团年报展望信息，未来自营比例将会从现在的 20%左右下降至 10%左右。

2017年国内外酒店集团RevPAR对比

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2017年温德姆与我国酒店集团净利对比

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    2、从ROE角度分析我国酒店集团成长空间

    经过修复后，万豪、温德姆和洲际17年 ROE水平在 18%-34%之间。从历史数据看，万豪、温德姆和洲际 ROE 水平呈上升趋势，尤其在08年金融危机后上升较为明显，07-17 年期间，万豪、温德姆、洲际平均修复ROE为 14.7%/19.2%/21.1%。

2017年中外酒店集团ROE水平对比

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