2018年中国磷矿需求情况分析【图】

    （一） 未来磷肥需求平稳运行

    磷肥是磷矿石下游最主要的产品。磷肥包括磷酸一铵、磷酸二铵、普钙、重钙以及三元复合肥等，其中一铵和二铵是最具代表性的两种肥料，也是很多复合肥的生产原料。国内磷肥企业主要采用浆料法，用硫酸分解磷矿石，随后用氨与母液反应，得到一铵和二铵。生产所需的硫酸和氨的供应都比较充足，且大型磷肥企业往往会配套相应的硫酸产能和合成氨产能，一般不会出现原料不足影响生产的情况。磷是农作物必需的营养元素，不存在替代品，因此磷肥需求的刚性较强。磷肥的需求具有明显的季节性，年内波动较大，为了满足季节性的大量用肥需求，磷肥厂商需要在淡季储备库存。因此，磷肥行业很难实现按需生产，只能根据预期来准备库存。供需的错配造成了行业库存出现了明显的周期性波动。

    2015 年，农业部发布了《到 2020 年化肥使用量零增长行动方案》，计划通过合理施肥、提升肥料利用率等方式，控制肥料使用量的增长。由于粮食供应不可能出现大幅下滑，磷肥需求有明显的支撑，未来几年磷肥的消费量或将维持现有水平。

国内磷肥施用量趋于稳定

数据来源：公开资料整理

    全球磷肥供需方面， 2017 年全球磷肥产能为 4626 万吨，需求为 2996 万吨，产能利用率在 65%左右； 2011 年至今全球磷肥产能复合增速为 3.2%，需求复合增速为 1.75%，产能增速略高于需求增速致使行业产能利用率从 2011 年的 70.5%下降至 2017 年的 64.8%，目前行业产能利用率趋于平稳，供需格局相对稳定。

全球 DAP/MAP(磷酸盐)供需情况

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全球磷肥需求情况

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    分产品一铵（MAP）和二铵（DAP）方面， 2016 年全球一铵需求为 1411 万吨，同比增长 6.6%；二铵需求为 1547 万吨，同比下降 5.6%。近十年看， 2007 年至 2016 年，全球一铵需求复合增速为 3.9%，二铵需求复合增速为 2.4%，整体保持比较平稳的增长。

    （二）磷酸一铵：开工率有望回升，长期需求量稳定

    磷酸一铵是一种酸性的氮磷复合肥，适合在弱碱性的石灰质土壤中使用，也适用于缺磷富氮的地区。磷酸一铵被广泛用于生产掺混肥和高塔复合肥等。一铵具有很好的热稳定性，并且溶液粘度适中，在造粒过程中可以起到粘结的作用，将尿素等颗粒很好地团聚在一起，提升肥料肥效。2017 年国内共生产磷酸一铵 2316 万吨，其中出口 271 万吨，占比 11.7%。由于2018年春季备肥情况不及预期，厂商库存的磷酸一铵大量积压，行业库存水平较高。叠加传统磷肥淡季和下游检修较多的影响，近两个月企业主要在进行消化库存，行业开工率降至历史低位。随着下游复合肥厂商逐渐复产，磷酸一铵的需求将逐步回升。由于农作物对于磷肥的需求基本稳定，磷肥需求不振的情况难以在秋季备肥行情再次出现，良好的市场预期将促使厂家积极采购磷酸一铵，进而支撑磷矿石的需求。

磷酸一铵行业开工率将至历史低位

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磷酸一铵社会库存量处理较高水平

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    一铵出口主要面向巴西、澳大利亚、阿根廷、印度等国，四国出口量占总出口的 70%以上。根据往年情况，各国的进口需求主要集中在 5 月到 8 月，未来或对国内磷酸一铵的需求带来一定支撑。

磷酸一铵主要出口国

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    长期来看，国内企业在巴西市场或将面临摩洛哥 OCP 的竞争。 OCP 是摩洛哥国有磷矿企业，经营着摩洛哥及西撒哈拉地区的大型磷矿，并在沿海地区拥有磷酸、化肥的制造工厂和产品的出口港口，是全球最大的磷矿和磷肥生产商之一。 OCP 每年向拉丁美洲出口约 150 万吨磷矿石和约 70 万吨磷酸一铵，其中农业大国巴西占了很大的份额。根据 OCP 的发展规划， OCP 未来将扩大磷矿石出口，在 2027 年之前将磷酸二铵产能从现有的 200 万吨扩大到 600 万吨。由于摩洛哥具有明显的开采成本和运输成本的优势，随着摩洛哥向巴西出口的磷矿石和磷酸二铵逐渐增多，产品的替代作用将造成中国磷酸一铵的出口面临一定的压力。

    （二）磷酸二铵：出口或将回暖

    磷酸二铵是一种高浓度复合肥，总养分含量比一铵更高。由于二铵呈弱碱性，在存储、使用过程中，二铵会分解出一定量的氨气，因此二铵更适合用在酸性土壤中。由于磷酸二铵的粘度过大、热稳定性不佳，不适合进行复合肥造粒，因此二铵主要用于掺混肥，也可作为高浓度速效肥直接施用。2017 年国内共生产磷酸二铵 1644 万吨，其中出口 640 万吨，占比 38.9%。与一铵类似，2018年二铵也面临着国内春季需求不佳的情况。但由于去年出口市场不佳，二铵的开工率一直处于近三年的底部，因此整体库存压力不大。国内农业需求的回暖有望刺激行业开工率回升。

磷酸二铵行业开工率已经降至底部

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    国际市场上，销往印度、巴基斯坦、越南、泰国四国的磷酸二铵占总出口量的70%以上，其中印度出口占比在 30%以上。虽然印度市场的占比有所下降，但需求量仍处于多年的稳定水平。由于储备的库存较多，去年印度企业高价采购二铵的意愿不强，印度市场每吨二铵的价格仅 350 美元左右，比 2016 年下滑了 100 美元。因此，国内向印度出口的二铵明显减少。

磷酸二铵主要向亚洲国家出口

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向印度出口的磷酸二铵的总量相对稳定

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    目前，印度市场的二铵库存已经明显降低，企业采购磷酸二铵的意向增强。同时， 印度化肥部将磷酸二铵进口补贴从 2017 年的 8937 卢比/吨提升到2018年的 10402 卢比/吨，按 70 卢比/美元的汇率估计，每吨磷酸二铵的补贴额高达 150 美元。同时，从 2017 年起，国家取消了 100 元/吨的磷酸二铵出口关税，有利于企业出口。短期来看，2018年出口市场的表现将优于往年，磷酸二铵的需求将明显转好。由于运输成本过高，目前摩洛哥向南亚国家出口的磷肥非常少， 2015 年仅出口了 13.5 万吨磷酸二铵。 目前， OCP 正与印度最大的合作社 Kribhco 合资兴建120 万吨/年的复合肥厂。待工厂投产后，不排除工厂向 OCP 采购原料的可能。长期来看，印度对中国的磷酸二铵的需求可能有一定的压制，但影响的总量有限。

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国磷矿及磷化工行业投资潜力分析及发展前景预测报告》